Küçük Program: Günlük Yatırım / Kurumsal Görüşlerin Özeti
Yurtdışı
1. Stratejist, ABD hisse senedi balonu teorisini reddediyor: “FEMO”, S&P 500 endeksinin “10.000’i aşmasını” sağlayacak
Amerikan hisse senedi piyasalarının bir balon içinde olduğu endişelerini çürüten Adeni Araştırma Şirketi'nin başlıca pazar stratejisti Ed Yardeni, mevcut yükselişin spekülatif hava yerine "harika kâr momentumu" (Fabulous Earnings Momentum) tarafından desteklendiğini belirtti. Yardeni, gelecek yıllarda ABD ekonomisinin resepsiyona girmesini önleyebilirse, S&P 500 endeksinin şu anki ileri görüşlü kâr/şirket değeri oranının 20 ile 22 arasında olması mantıklı görünüyor dedi. Mevcut piyasa hareketini “FOMO” (kaçırma korkusu) ile ayırt etmek için yeni bir terim olan “FEMO”yu yarattı; bunun ise genellikle temel verilere değil, umut ve spekülasyona dayandığını vurguladı. Yardeni, bazı yarı iletken hisselerin son zamanlarda büyük artış göstermesi nedeniyle mevcut piyasa hareketinin gerçekten bir “erime patlaması” hissi verdiğini kabul etti. “Çığır açan 2020’ler” senaryosu çerçevesinde, S&P 500 endeksinin bu on yılın sonuna kadar (yani 2030 öncesi) 10.000 seviyesine ulaşmasını bekliyor; bu da endeksin %33 artış anlamına geliyor. Yardeni, bu yıl itibarıyla sadece Mart ayında dikkat çekici bir piyasa satış dalgası gözlemlediğini ve yıl sonuna kadar benzer bir satışın tekrar görülmesinin düşük olasılıkta olduğunu ifade etti. FEMO teorisi, onun S&P 500 için 2026 hedefi olan 8.250 noktasını da destekliyor. Bloomberg tarafından takip edilen analistler arasında bu hedef birinci sırada yer alıyor.
2. Capital Economics: Merkez bankalarının yakında politika sıkılaştırması konusundaki endişeler aşırı gibi görünüyor.
Capital Economics ekonomistleri, İran çatışmasının enflasyonun kalıcı bir şekilde yükselişine ve küresel sıkılaştırma döngüsünün başlamasına neden olacağını düşünen endişelerin aşırı olduğunu belirtti. Gelişmiş ekonomilerde enflasyon oranlarının %3 ile %4 arasına çıkması bekleniyor olsa da, işgücü piyasasının zayıflaması, mali desteklerin azalması ve faizlerin zaten yüksek seviyelerde başlaması nedeniyle, 2022-2023 dönemine kıyasla enflasyonun kalıcı “ikinci dalgası” riskinin daha düşük olduğu görüşünde bulunuyorlar. Birçok politika yapıcısı, enerji faktörlerinden kaynaklanan geçici enflasyon artışlarını göz ardı etmeyi tercih ediyor. Ekonomistler, Hormuz Boğazı'nda uzun süreli bir tıkanıklık ve kritik altyapının ciddi şekilde zarar görmesi gibi uç senaryolarda bile enflasyonla birlikte durgunluk (stagflasyon) ortaya çıkabileceğini düşünüyor. Bu durumda, yüksek enerji fiyatları ve mal kıtlığı, 2027 yılına kadar ekonomik büyümenin yavaşlamasıyla politika yönü değiştirene kadar merkez bankalarının yeniden faiz artırmasına neden olabilir.
3. ANZ: Yapay zeka talebi beklentisi bakır fiyatlarını yükseltirken, Orta Doğu durumu ve gümrük endişeleri temel metallerin genel performansını baskı altına alıyor.
Asya sabah seansında bakır fiyatları yükseldi; Londra Metal Borsası'nda (LME) üç aylık bakır fiyatı %0,2 artarak ton başına 13.554 dolara ulaştı. ANZ Araştırma Analistleri, raporunda küresel yapay zeka heyecanının desteklediği talep beklentilerine yönelik iyimserliğin artması nedeniyle bakır fiyatlarının bu durumdan fayda sağladığını belirtti. Özellikle elektrik iletim hatları ve elektrikli ekipmanlar gibi Avustralya'nın elektrik altyapısında bakır kullanımındaki artış, bakır fiyatlarının yükseliş beklentisini daha da güçlendirdi. Ancak genel olarak, ABD ile İran arasında zorlu barış müzakerelerine dair işaretlerin piyasa ruhunu baskıladığı ve Orta Doğu çatışmalarının yakında sona ermeyeceğinin düşünülmesi nedeniyle temel metallerde fiyat hareketleri karışık oldu. ANZ ayrıca, potansiyel gümrük önlemlerinin uygulanmasından önce ABD'nin bakır ithalatında artış göstermesinin, küresel arz sıkışıklığı konusunda piyasa endişelerini de tetiklediğini ifade etti.
Yerel
1. CITIC Securities: "AI'ye uyum sağlamak", piyasa katılımcıları için karşılaşılan bir zorluktur ve bir sonraki aşama için ana tema ve fırsattır.
今日, Çin Xinzheng Yatırım Bankası'nın 2026 Yılı Sermaye Piyasası Forumu'nda baş A hisse senedi stratejisti Qiu Xiang, AI çağında tüm halkın sermaye piyasalarına daha geniş katılımı bir eğilim olmakla birlikte, kaçırmama ve hata yapma maliyetlerinin arttığını belirtti; bu da agresif ve konservatif sermayelerin aynı anda varlığını ve büyümesini sürdürdüğü, dolayısıyla çapraz yapıların uzun süre devam edeceğini gösteriyor. Sonraki yarım yıl için yatırım stratejisi, "AI + Enerji ve Kimya" yeni çapraz yapısıdır: AgenticAI talebi tetikliyor, Orta Doğu tedarik zinciri kesintileri arzı kısıtlıyor; bu, bu yıl beklenen dışındaki tedarik-talep açıklarını ve kar sağlamanın en önemli iki alanıdır. "AI'ya uyum sağlamak", daha geniş ekonomik ve piyasa katılımcıları için karşılaşılan bir zorluktur ve bir sonraki aşama için ana tema ve fırsat haline gelecektir; uyumun temeli, içsel karşılaştırmalı avantajların sürekli pekiştirilmesi ve genişletilmesidir.
2. CITIC Securities: Maden kesimindeki bozulmalar yeniden başladı, alüminyum sektörüne yönelik fırsatları önermeye devam ediyor.
Çin Merkezi Menkul Kıymetler Raporu'na göre, Gine Hükümeti, bauxite düzenleme politikasını Haziran'da belirlemeyi planlıyor; bu durum bauxite tedarik kısıtlama riskini artırıyor ve bauxite ile alüminyum oksit fiyatlarının istikrar kazanmasına yol açabilir, bu da bauxite ve alüminyum oksit kendi ihtiyaçlarını yüksek oranda karşılayan dayanıklı alüminyum şirketleri için avantajlı olur. Yerel alüminyum stok azalması hızlanırken, yurt dışı eksiklik riski devam etmektedir; alüminyum sektöründe düşük seviyelerde yatırım fırsatları önerilmeye devam edilmektedir. Öncelikli olarak güçlü kaynak, yüksek büyüme ve yüksek temettü yatırım çizgisine büyük beklentiler yöneltilmektedir.
3. CITIC Construction Investment: Gizli stokların ortaya çıkmasıyla lityum fiyatlarında düşüş, alttaki stok tamamlama talebinin güçlü olması nedeniyle bir geri dönüşü destekleyebilir.
Sinotrans Investment Research raporu, piyasada yeni stokların talep tarafından yoğun şekilde tüketilmesiyle birlikte, piyasa gizli eski stoklarının giderek ortaya çıktığını, SMM'nin stok yapısını düzenleyerek ticaretçiler ve pil fabrikaları örnek stoklarını artırdığını, ticaretçilerin gizli stoklarının ve pil fabrikalarının müşteri tarafından sağlanan hazırbulunurluğunun ortaya çıktığını belirtti. Yeni örneklerin en son haftalık stoku 137.000 ton, haftalık olarak %0,8 azaldı; eski örneklerin haftalık stoku 101.000 ton, haftalık olarak %1,2 azaldı. Hafta içinde fiyatların daha da düşmesiyle satın alma isteği arttı, stok tamamlama ve hazırbulunurluk niyeti giderek yükseldi ve satın alma faaliyetleri canlandı. Bu hafta karbonat lityum üretimi hafifçe azaldı, bunun ana nedeni lityum spodumen üretim hattının bakımıydı; Mayıs ve Haziran aylarında ham madde sıkıntısı nedeniyle üretimde düşüş beklentisi devam edecektir. Aşağı akışta enerji depolama üretimi yüksek seviyede devam etmekte, hareketli uygulamalarda iyileşme alt desteği sağlamaktadır; lityum fiyatı kısa vadeli olarak dalgalanma dönemine girmiştir.
4. Huatai Securities: AI zinciri ve enerji, sanayi işletmeleri kârlarını yukarı yönlü olarak desteklemeye devam ediyor
Huatai Securities raporu, Nisan ayında sanayi kuruluşları kâr artış hızının Mart ayındaki %15,8'den %24,7'ye yükseldiğini belirtti; fiyat endekslerindeki iyileşme, şirket kârlarının daha da onarılmasını sağladı ve enflasyon seviyesindeki yükseliş daha esnek oldu; ancak AI zincirinin dışındaki orta ve alt seviye şirketlerin kâr marjı zayıfladı, bu da maliyet baskısının arttığını gösteriyor. Nisan ayında petrol fiyatlarındaki ek artış, petrol işleme ve kimyasal ürünler kârını sürekli olarak artırdı; ayrıca küresel AI yatırımı talebinin güçlü olması sayesinde elektronik ve bilgisayar sektörü, kâr ve gelir artışında liderlik etmeye devam etti; ancak diğer orta ve alt seviye kâr artış hızları hâlâ zayıf kaldı—sanayi kuruluşları kâr artış hızı Mart ayındaki %15,8'den %24,7'ye yükseldi; hem miktar hem de fiyat katkıda bulundu, gelir artış hızı da Mart ayındaki %4,5'ten %5,8'e çıktı; marj (mevsimsel olarak düzeltilmiş) Mart ayındaki %5,7'den %5,8'e yükseldi. Sektörler arası farklılaşma daha da şiddetlendi—üst seviye sektörlerin toplam kâr artış hızına katkısı Mart ayındaki 3,8 puanlık artıştan 2,1 puan artarak 5,9 puana ulaştı; orta ve alt seviye sektörler arasında bilgisayar ve iletişim sektörü toplam sanayi kuruluşları kâr artış hızına 6,8 puan katkıda bulundu, renkli metal rafine ve kimyasal ürünler sırasıyla 4,7 ve 6,1 puan katkıda bulundu; bu üç sektör toplamda yaklaşık 17,5 puan katkı sağladı; ancak diğer sektörler, özellikle yerel taleple ilgili alt seviye imalat sektörleri, özellikle çimento ürünleri, gıda ve içecek, eğlence eşyaları, mobilya gibi alanlarda kâr artış hızları hâlâ zayıf kaldı.
5. Guojin Securities: Kömür ve elektrik varlıklarının güvenli değeri değerleme alanını açıyor
Guojin Securities raporu, kömür fiyatı Q5500'nin ton başına 830 yuan seviyesinde kalacağını ve yıllık bazda 217 yuan artacağını belirtti. Shanxi'deki maden güvenliği denetimlerinin kısa vadeli kömür fiyatlarını daha da artırabileceği, bazı illerde elektrik fiyatlarının ortalamasının yükseldiği ve alttan dönüş beklentilerinin devam ettiği ifade edildi. Q1'de termik enerji performansı direnç gösterdi; piyasa tabanlı ticaret ve kapasite fiyatı, uzun vadeli anlaşmaların düşüşünü dengeledi. Q2'de performans tabanının onaylanmasından sonra her çeyreklik iyileşme bekleniyor; yağış mevsimindeki hidrolojik iyileşme, hacim ve fiyat artışını getirecek; temettü verimi yatırım değeri vurgulanıyor. Hesaplama ve enerji entegrasyonu noktalar halinden bölgelere doğru genişliyor; enerji güvenliği mantığı altında sanayinin geri dönüşü talebi artırıyor; kömür ve elektrik varlıklarının güvenli değerleri değerleme alanını açıyor. Öncü şirketlerin temettü temelleri sağlam, hem saldırı hem savunma açısından dengeli ve yatırım penceresine girdi.
6. Changjiang Securities: Finans sektörünün özü uzun vadeli yaklaşımdır; "büyük bir kurum, popüler konulara koşarak başarıya ulaşmaz."
28 Mayıs'ta Changjiang Securities 2026 Orta Vadeli Strateji Toplantısı'nda, Changjiang Securities Parti Komitesi Başkan Yardımcısı ve CEO'su Liu Yuanrui, finans sektörünün temel doğası hakkındaki derin düşüncelerini paylaştı: "Finans, diğer tüm sektörler gibi temelde uzun vadeli bir yaklaşımdır." Liu Yuanrui, bu görüşü üç boyutta açıkladı: Bankacılık krediyle uğraşır, kredi inşası onlarca yıl sabit bir şekilde sürdürülmelidir; varlık yönetimi güvenle ilgilenir, güven uzun dönemli döngüleri aşan performansla birikir; yatırım ve araştırma ise yargı ile ilgilenir, itibar, birbirini takip eden sağlam araştırmaların birikimiyle inşa edilir. "Hiçbir büyük finans kurumu, popüler konulara koşarak büyümedi," dedi. "Gerçekten değerli şeyler, zamanla sulanmaya değer." Liu Yuanrui, Buffett'ın "Kendi cenaze ilanınızın ne yazmasını istediğinizi düşünün ve ona layık bir yaşam sürün" sözünü alıntılayarak, uzun vadeli yaklaşımın sadece bir yatırım yöntemi değil, aynı zamanda bir yaşam seçimi olduğunu vurguladı.
7. CICC: Bu yıl ve gelecek yıl boyunca büyük şehirlerde ev fiyatlarının durma noktasına ulaşması bekleniyor.
CICC raporu, bu yıl ve gelecek yıl boyunca ana şehirlerde ev fiyatlarının durgunluk noktasına ulaşma eğilimi gösterebileceğini belirtiyor. CICC, 2026 yılı için ikinci el konut satış alanları beklentisini yükseltti ve yeni konut satışları ve yatırımları için önceki beklentilerini korudu. CICC, ikinci el konut tekliflerinin satış döngüsü ve toplam konut talep-tedarik puanlamasına dayanarak daha fazla şehir için fiyat döngü noktalarını değerlendirdi ve 2026 yılında birkaç şehirde ev fiyatlarının aylık olarak durgunluk noktasına ulaşabileceğini, 2027 yılına kadar ise stok koşulları iyi olan ana şehirlerde bu durumun yayılacağını tahmin ediyor.
8. CICC Wealth Futures: Altının dalgalanarak zayıf durumu değişmedi.
Altın dalgalanarak düşüşe geçti, hareket beklentilerle uyumlu. "ABD-İran sorunu hakkında resmi bir anlaşma imzalanmamış olup, petrol fiyatlarının ileride yükselmeye devam etme riski taşıdığı" konusunda piyasa beklentilerinin düşük olduğunu düşünüyoruz. Petrol, stratejik stokların tüketilmesi ve tüketicilerin yüksek petrol fiyatlarını kabul etmesi durumunda, yükselmeye devam etme olasılığı taşımaktadır; bu durum ABD enflasyonu için iyi bir haber değildir. Altın'ın dalgalanarak zayıf duruşu değişmemiştir.