2026 yılında Kongre'nin kapsamlı bir dijital varlık düzenleyici çerçevesi sunma penceresi haftadan hafta daralıyor. Kripto politika analizinde daha yakından izlenen kurumsal seslerden biri olan Galaxy Digital, bu yıl CLARITY Yasası'nın yasalaşma olasılığını %75'ten %60'a düşürdü.
Sorun, muhalefet değil, takvim. Senato, Temmuz sonunda başlayacak Ağustos tatiline hazırlanıyor ve çözümlenmemiş politika sorularının listesi, en iyimserleri bile endişelendirecek kadar uzun.
Ne değişti ve neden önemli
Galaxy'ın araştırma müdürü Alex Thorn, Cuma günü bir notla bu değişimi açıkladı.
22 Mayıs'ta, CLARITY Yasası'nın 2026'da yasa haline gelme olasılığını, 14 Mayıs sabahı Senato Bankacılık toplantısında yayınladığımız %55'ten %75'e çıkarmıştık. Şimdi bu tahmini %60'a düşürüyoruz.
14 Mayıs'taki bu işaret, momentum anı olacaktı. Senato Bankacılık Komitesi, 15-9 bipartisan oylama ile tasarıyı ilerletti. Temsilciler Meclisi, 2025 Temmuz ayında H.R. 3633 adlı yasal tasarısını zaten kabul etmişti.
CLARITY Yasası, resmi adıyla Dijital Varlık Pazarı Netlik Yasası, ABD'de dijital varlıklar için ilk kapsamlı federal çerçeve oluşturacaktır. SEC ile CFTC arasında net yetki sınırları çizecek, dijital mallar ile yatırım sözleşmeleri arasında resmi kategoriler tanımlayacak ve mevcut yasalama-by-enforcement rejimini daha öngörülebilir bir şeye değiştirecektir.
Senato'nun takvim sorunu
Birçok politika sorunu hâlâ çözülmemiştir. Stablecoin getiri hükümleri düzenlenmesi gerekmektedir. Etik kurallar hâlâ tartışılmaktadır. Ve yasadışı finans against koruma önlemleri tam olarak ele alınmamıştır.
Galaxy, şüphelerinde yalnız değil. JPMorgan analistleri, benzer yasal kısıtlamaları neden göstererek, tasarıya oy verilme şansının %50'nin altında olduğunu değerlendirdi. Tahmin piyasaları benzer bir hikâye anlatıyor. Polymarket'te CLARITY Act'in kabulü için fiyatlandırma %50-68 aralığında dalgalanmaktadır.
Ayrıca, 200'den fazla kripto firması bir Senato oylaması için çağrıda bulundu.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
CLARITY Yasası, kurumsal sermayenin dijital varlıklara daha derin bir şekilde yatırım yapmadan önce beklediği düzenleyici netliği temsil eder. Net bir yasal çerçeve, firmaların tokenlarının bir mal mı yoksa bir menkul kıymet mi olduğunu anlamasını sağlayacak ve borsaların hangi düzenleyiciyle kaydolacağını bilecektir.
Eğer CLARITY Yasası seçimlerden önce kabul edilmezse, Haziran'da ikili desteğe sahip olan bir tasarı, Aralık'a kadar kendi başına kalabilir eğer kongre öncelikleri yeniden şekillenirse. Seçim sonrası dinamikler, politika öncelikleri açısından ünlü ölçüde öngörülemezdir.
Galaxy'nin atadığı %60 olasılık hâlâ daha olasıdır. Ancak bu, sadece birkaç hafta önceki %75 güven seviyesinden anlamlı bir gerilemedir. CLARITY Yasası hâlâ kabul edilebilir — ikili destek mevcuttur, Temsilciler Meclisi versiyonu zaten tamamlanmıştır ve sektör güçlü bir şekilde lobi faaliyetinde bulunmaktadır. Ancak destek gören bir tasarı ile yasa haline gelen bir tasarı arasındaki mesafe, Senato salonunda geçirilen saatlerle ölçülür ve bu saatler tehlikeli ölçüde azalmaktadır.