DeFi'nin kilitli toplam değeri (TVL), 2025 sonundaki zirveden bu yana süren bir düşüşü sürdürerek neredeyse 178 milyar dolardan yaklaşık 72,5 milyar dolara düştü.
Bu zayıflık, kredi verme, sıvı staking ve köprü protokollerini kapsıyor ve bu da katılımın tek bir sektörde değil, daha geniş ekosistem boyunca azaldığını gösteriyor.
Aynı zamanda, stablecoin arzı yaklaşık 315 milyar dolar seviyesinde kalıyor, bu da DeFi faaliyetleri daralırken likiditenin hâlâ mevcut olduğunu gösteriyor. Mevcut sermaye ile düşen TVL arasındaki fark, yatırımcıların risk konusunda giderek daha seçici hale geldiğini gösteriyor.
Bunlar bir araya geldiğinde, DeFi altyapısının kendisinde bir çöküşten ziyade sermayenin daha az dağıtılması yönünde bir eğilim göstermektedir.
Neden sermaye DeFi'den ayrılıyor?
DeFi'nin en son yavaşlaması, ekosistem boyunca risk ve ödül arasındaki artan uyumsuzluğu yansıtmaktadır.
Büyük platformlarda stablecoin borç verme oranları şimdi %3,5 ile %9 arasında değişiyor, bu da borç alma talebinin zayıflamasını ve yatırımcılara DeFi ile ilgili riskler almak için daha az ödül sunmasını yansıtır.
Getiriler daraldıkça, yatırımcılar akıllı sözleşme, likidite ve likidasyon riskleri için daha az kompanzasyon alıyor. Bu değişim, sermayeyi kredi ve staking protokollerine yatırmanın çekiciliğini azalttı.
2026 Q2 döneminde neredeyse 70 protokol saldırıya uğradı ve yaklaşık 746 milyon dolar kaybedildi. Olayların çoğu geçmişteki büyük hacklerden daha küçük kaldı, ancak sıklıkları güvenlik konusundaki endişeleri pekiştirdi.
Sonuç olarak, yatırımcılar gelir oluşturma yerine sermaye korumayı tercih etmeye başladı. Bu kombinasyon, DeFi'yi daha zayıf teşvikler ve daha yüksek algılanan riskle karşı karşıya bırakıyor.
Ethereum ve Solana, DeFi'nin düşüşüne rağmen güçlü kalıyor
DeFi'nin daralması, ağ inancı ile protokol katılımı arasında büyüyen bir ayrımı ortaya çıkarıyor. Toplam kilitli değer daha da düşmeye devam ederken, Ethereum [ETH] ve Solana [SOL] sahipleri maruziyetlerini azaltma yönünde küçük bir işaret göstermiyor.
Ethereum’in tedarikinin yaklaşık üçte biri stake edilmiş durumda, Solana’nın ise stake katılım oranı %68 civarında. Bu rakamlar, DeFi protokollerindeki aktivitenin zayıflamasına rağmen yatırımcıların hala temel ağlara güvenmeye devam ettiğini gösteriyor.
Bu ayrılma, sermayenin daha seçici hale geldiğini gösteriyor. Yatırımcılar, kredi verme, sıvı staking veya diğer stratejiler aracılığıyla ek getiri elde etmek yerine, temel varlıkları tutmaya ve staking yapmaya daha fazla rahatlık duyuyor.
Bunun yerine, düşüş, kripto içindeki risk tercihlerindeki değişimi yansıtmaktadır.
Son Özet
- Ethereum [ETH] ve Solana [SOL], DeFi katılımı zayıflarken, stakeleme ve birikim yoluyla sermaye çekmeye devam ediyor.
- DeFi'nin TVL düşüşü, temel altyapının çöküşü değil, daha düşük risk isteği ve zayıf teşviklerden kaynaklanmaktadır.