BOJ ve FOMC toplantıları öncesinde kripto likidite zayıflıyor

Likidite, kripto paranın sonraki büyük hareketini belirleyen faktör mü?

Makro düzeyde, piyasalar hâlâ riskten kaçınma aşamasında iken birkaç büyük etkinlik planlanıyor. Tartışmanın merkezinde, yeniden piyasa genelinde bir düzeltme endişelerini körükleyen yaklaşan Japonya Merkez Bankası (BOJ) toplantısı bulunuyor.

Teknik açıdan, kurulum yavaş yavaş tanıdık bir hale geliyor.

Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, USD/JPY, dört ardışık haftalık kazanç kaydettikten sonra 160 seviyesine doğru yükselmeye devam etmektedir. Basit bir ifadeyle, ABD doları, Japon yenine karşı güçlenmeye devam etmekte ve bu da Japonya'nın finansal sistemine baskı artırmakta ve küresel likidite koşullarındaki stres endişelerini canlandırmaktadır.

Özellikle bu baskı, ekonomik verilerde de ortaya çıkmaya başlıyor.

TradingEconomics'e göre, Japonya'nın TÜFE'si Nisan ayında Mart'taki 112 puandan 113 puana yükseldi. Yani enflasyon hâlâ yükselişte, bu da BOJ'nin faizleri değişmez tutma nedenini savunmasını zorlaştırabilir.

Sonuç olarak, başka bir faiz artırımına yönelik piyasa beklentileri güç kazanmaya başladı.

Ancak bu sefer yapılandırma daha da tehlikeli görünüyor. BOJ'nin sonraki toplantısı 15-16 Haziran'da planlanıyor ve piyasalar şu anda 25 baz puanlık bir artış olasılığını %97 olarak fiyatlandırıyor.

Neden bu önemli? 2024'ten beri yapılan her büyük BOJ faiz artışı, kripto piyasasında keskin bir düzeltmeye neden olmuştur.

Daha fazlası, bu kurulum Japonya'nın ötesine uzanıyor.

Yaklaşan BOJ kararının zamanlaması, FOMC toplantısıyla da örtüşüyor.

Bu etkinlikler birlikte likiditeyi sıkıştırabilir ve bazı analistlerin kripto paranın şimdiye kadarki en büyük “likidite testi” dediği şeyi hazırlayabilir.

Piyasa, Fed faiz artışını fiyatlamıyor, ancak yatırımcılar toplantıya hâlâ yakından bakıyor. Hafifçe dikkatli veya daha az gevşek bir ton, özellikle kripto zaten tam bir ayı fazındayken, volatiliteyi tetiklemek için yeterli olabilir.

Özellikle likidite, kripto piyasasından zaten azalmaktadır.

Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, bu hafta yalnızca stablecoin'lerden $3 milyarın üzerinde çıkış yaşanmış ve toplam stablecoin piyasa değeri, yaklaşık iki aylık en düşük seviye olan $316 milyara düşmüştür. Bu, Mayıs sonundaki $322 milyarlık zirveden $6 milyar daha düşüktür.

Basitçe ifade edersek, yatırımcılar yeni sermaye yatırmak yerine zaten kripto para birimlerinden para çekiyor.

Bu trend, BOJ toplantısından önceki makro yapıya doğrudan yansımaktadır. BOJ, faiz artırımı yaparsa, küresel likidite koşullarını daha da sıkıştırabilir.

Daha yüksek Japon faiz oranları, yeniyeyi güçlendirebilir ve kripto gibi riskli varlıkları desteklemek için tarihsel olarak kullanılan ucuz likidite akışını azaltabilir.

Toplu olarak, piyasa zaten likidite stresinin erken belirtilerini gösteriyor ve yakında yapılacak politika kararları bu baskıyı artırarak çöküşe benzer bir hareketin daha az gerçekçi olmamasını sağlayabilir.