Coinbase, Perşembe günü yapılan açıklamaya göre, Hyperliquid'te USDC'nin resmi hazne dağıtıcısı olacak ve daha önce doğrulayıcıların, bir yıldan az bir süre önce daha yerleşik rakipler üzerinde tercih ettiği yerel stablecoin USDH'nin kısa süreyi tamamlamasına neden olacak.
Hyperliquid'in Eylül ayı yönetim oylamasını kazanan ve USDH çıkarmayı planlayan startup Native Markets, marka varlıklarını Coinbase'e satma anlaşması yaptı, şirket duyurdu.
USDH pazarları yavaşça kapatılacaktır. Platformda yaklaşık 5 milyar dolarlık bir arzla zaten baskın stablecoin olan USDC, Hyperliquid doğruladı, AQAv2 adı verilen güncellenmiş bir çerçevede HIP-1 ile HIP-4 pazarlarında teklif varlığı haline gelecektir.
Circle, teknik dağıtıcı olarak görev yapacak ve 500.000 HYPE tokenini stake etmeye taahhüt etti. Coinbase duyurdu, bu anlaşma kapsamında stake edilen HYPE pozisyonunu artırdığını.
Yönetim Oylamasını Tersine Çevirme
Tersine dönüş, öncekilerle dikkat çekici. Eylül ayında Hyperliquid doğrulayıcıları, yerel bir stablecoin çıkarıcısını seçmek için zincir üstü yönetim oylaması yürüttü. Öngörü, Hyperliquid'un milyarlarca dolarlık USDC tuttuğu ve bu rezervlerden elde edilen getirinin — yıllık olarak 150 milyon ila 220 milyon dolar arasında tahmin edilen — Circle'a, protokole değil, aktarıldığıydı. Yerel bir stablecoin, bu getiriyi HYPE alım satımları ve Yardım Fonu aracılığıyla ekosisteme geri yönlendirecekti.
Oylama 11-14 Eylül tarihleri arasında gerçekleşti. Native Markets, Paxos, Ethena, Frax, BitGo ve Agora'yı yarışma sırasında staked HYPE'nin yaklaşık iki üçte biriyle geçerek kazandı, The Defiant bildirdi. Sonuç, Native Markets'ın rakiplerinden daha az cömert finansal koşullar sunması nedeniyle dikkat çekiciydi: rezerv getirisini Yardım Fonu ve ekosistem büyüme faaliyetleri arasında 50/50 oranında bölüştürmeyi teklif etti.
Paxos, HYPE alımları için %95 getiri sunmuştu; Ethena, %95 ve minimum 75 milyon dolarlık ekosistem teşvikleri sunmuştu; Frax ve Agora %100 taahhütünde bulunmuştu. Yine de Native Markets kazandı, çünkü doğrulayıcılar, daha iyi ekonomik teklifler sunan kurumlar yerine Hyperliquid-native bir ekip tercih etti. Hyper Vakfı, oylamadan çekindİ.
Yönetim süreci hemen eleştirilere maruz kaldı, The Defiant o zamanlar bildirdi. Agora ve Ethena'nın hem yatırımcısı olan Haseeb Qureshi, arka plan bir anlaşma iddiasında bulundu ve Native Markets'in RFP'nin etkinleşmesinden 90 dakika içinde ilk teklifi sunduğunu belirtti. Bir doğrulayıcı olan Hypurrscan, toplam oylama gücünün yaklaşık %15'ini tutuyordu. Süreç ayrıca sıkıştırıldı: teklifler 10 Eylül'de teslim edilmeliydi, doğrulayıcı sinyali 11 Eylül'de başladı ve oylama 14 Eylül'de kapanmıştı.
USDH Arzını Durdurma
USDH, Eylül 2025 sonunda gün içinde 2,2 milyon dolarlık işlem hacmiyle başlatıldı. Sekiz ay sonra, arzı yaklaşık 100 milyon dolar seviyesinde sabitlendi, platformdaki USDC ise yaklaşık 5 milyar dolara ulaştı.
AQAv2 kapsamında, Coinbase, Hyperliquid USDC arzından elde edilen rezerv getiri gelirinin "büyük çoğunluğunu" protokole paylaşacak — aynı getiri paylaşım modelini USDH önceden başlatmıştı.
Eylül oylamasından günler sonra HYPE biriktirmeye ve HyperEVM üzerinde yerel USDC dağıtmaya başlayan Circle, The Defiant raporladı, kuyruk, iade ve çapraz zincir altyapısını yönetecektir.
Hyperliquid, gelecekteki bir ağ yükseltmesinde kanoik sonuç pazarlarının teklif varlığı olarak USDC kullanacağını söyledi. Hyper Vakfı, USDH entegrasyonuyla geçişi destekleyen HIP-1, HIP-3 dağıtıcılarına ve geliştiricilere hibe vereceğini açıkladı.
Masadaki Mevcutlar
Yerel Piyasalar, sonucu bir kavram kanıtı olarak tanımladı.
Şirket, "USDH ile birlikte mevcut oyuncuları masaya getirmeyi başardık ve bu, sadece Hyperliquid için değil, tüm stablecoin ekosistemleri için ekonomiyi değiştirdi," dedi.
Yerel Piyasalar ayrıca bağımsızlığını koruduğunu ve marka varlığı satışının şartlarını açıklamadığını söyledi.
Herkes bunu o şekilde okumadı.
“İyimser yorum, ‘mevcutlar masaya geldi,’” bir kullanıcı X’te yazdı. “Dürüst yorum, mevcutun sadece masayı satın aldığını.”
USDH, geçiş sırasında tamamen desteklenmeye devam ediyor. USDC ve fiat'a ücretsiz dönüşümler, Native Markets'in panosu aracılığıyla mevcut.