Citi, tokenleştirilmiş özel şirket hisseleri için blok zinciri pazarı başlatıyor

Citigroup, sermaye piyasası öncesi maruziyet için tokenize edilmiş araçlar aracılığıyla zengin ve kurumsal yatırımcılara yeni bir yol sunmayı hedefleyen, özel şirket hisseleri için bir blok zinciri tabanlı pazar yaratıyor.

The Wall Street Journal'e göre, platform, özel şirketlere ait hisse senedi haklarını temsil eden tokenize depozito senetleri çıkaracaktır. Yayılma, yabancı yatırımcılarla başlayacak ve ardından ABD erişim planı takip edecektir. Citi yöneticileri, bu yaklaşımın yatırımcıların Apple hisselerinin hemen yanına özel şirket hisselerini tanıdık bir aracılık çerçevesinde tutmalarını sağladığını açıkladı.

Proje, özel piyasaları modernleştirmek için varlık tokenizasyonuna dayanmaktadır. Citi, özel yatırımları tokenize edilmiş depozito senetleri aracılığıyla yapılandırmanın, yatırımcılar için şeffaf olmayan yönetim ve sınırlı görünürlüğe sahip olan ancak yaygınlaşan geleneksel özel araçlar yerine daha büyük şeffaflık sağlayabileceğini savunmaktadır.

Projenin altyapısı, İsviçre hisse senedi borsasının operatörü olan SIX Group’un bir alt kuruluşu olan SIX Digital Exchange tarafından sağlanacaktır. Citi, platforma hisselerini listelemek üzere birkaç büyük özel şirketle görüşmelerde bulunduğunu açıkladı ve platformun başlatılmasıyla birlikte erken bir liste planı işaret etti.

• Familiar bir ray üzerindeki platform mekanikleri: Citi, özel şirket sahipliğini temsil eden tokenize edilmiş depozito senetleri çıkaracak; yabancı yatırımcı erişimi öncelikli olarak planlanıyor, ABD'deki yayılım daha sonra yapılacak; SIX Digital Exchange, blok zinciri katmanını sağlayacak.
• Şeffaflık, gizlilik yerine: Citi, tokenleştirilmiş fişleri, özel sermayeye ve geç aşama özel hisseler erişimi için SPV tabanlı çözümlerden daha şeffaf bir alternatif olarak konumlandırıyor.
• Özel piyasaların uzun vadeli performansı: Amerikan Yatırım Konseyi tarafından özetlenen PitchBook verileri, özel sermayenin 5, 10, 15 ve 20 yıllık dönemlerde S&P 500’i aştığını gösteriyor ve piyasa katılımcılarının IPO öncesi maruziyete daha geniş erişim istemesinin nedenini vurguluyor.
• Artan talep, dikkatli yaklaşımla dengeleniyor: Tokenleştirilmiş ön-IPO maruziyeti talebi artıyor—yüksek profilli IPO heyecanı bunu örneklendiriyor—ancak yatırımcılar, OpenAI'nin uyardığı gibi, tokenleştirilmiş hisse senedi yapılarının hisse senedi temsil etmediğini dikkate almalıdır.

Raporlanan plan, Citi'nin yeni pazarını, blok zinciri destekli fişler aracılığıyla doğrudan özel mülkiyete giden bir kapı olarak çerçeveliyor. Tokenleştirilmiş depo fişleri, özel şirketlerde gerçek mülkiyet haklarını temsil edecektir ve SIX Digital Exchange, temel defter ve takas altyapısını sağlayacaktır. Citi, platformda hisselerini listelemek için birkaç büyük özel şirkette görüşmeler yaptığını belirtiyor ve ilk dalgadaki tekliflerin önemli bir ön IPO hissesini içerebileceğini gösteriyor.

Tokenizasyon, sahiplik kayıtlarını basitleştirmeyi ve muhtemelen daha net bir yönetim yapısını vaat ederken, savunucular özel hisselerin değerlemesi ve likidite dinamiklerinin hâlâ karmaşık olduğunu kabul ediyor. Platformun başarısı, yatırımcıların bu belgeleri gerçek zamanlı olarak ne kadar kolayca alıp satabileceği, temettü veya dağıtımların (varsa) nasıl yönetileceği ve düzenleyicilerin tokenize edilmiş özel sermaye işlemlerini geleneksel piyasalarla kesişirken nasıl denetleyeceği üzerine kurulu olacak.

Ön halka halka açılış yatırımı için daha geniş itiraz, fin teknolojisi şirketleri ve geleneksel finansal oyuncuların özel varlıklara tokenize erişim araştırmaya başlamasıyla arttı. Özel piyasalardaki uzun vadeli performans eğilimleri, bu itirazı güçlendirdi: Amerikan Yatırım Konseyi'nin PitchBook verilerine dayanarak sunduğu veriler, özel sermayenin beş, on, on beş ve yirmi yıllık dönemlerde S&P 500'ten daha güçlü getiriler sağladığını gösteriyor. Konseyin başkanı ve CEO'su Will Dunham, bu uzun vadeli performans üstünlüğünün, emeklilik portföylerine bağlı da dahil olmak üzere düzenlenmiş yatırım araçları aracılığıyla özel piyasalara perakende erişiminin genişletilmesi için argümanı güçlendirdiğini savunuyor.

Citi'nin girişiminin ötesinde, ekosistem zaten özel şirketlere yönelik tokenleştirilmiş maruziyetlerle denemeler yapıyor. Bazı platformlar, doğrudan hisse sahipliği yerine ekonomik maruziyet sağlayan tokenleştirilmiş temsiller sunuyor. OpenAI'nin geçen yıl yayınladığı tokenleştirilmiş hisse senedi uyarıları, kritik bir uyarı vurguluyor: tokenleştirilmiş menkul kıymetler, temel şirkette gerçek hisse sahipliği hakları vermeyebilir; bu nüans, gerçek sahiplik veya oy hakkı arayan yatırımcılar için önemli sonuçlar doğuruyor.

Tokenize edilmiş ve özel piyasa erişimi için olan ilgi, önde gelen İPO dinamikleriyle vurgulanmaktadır. Bloomberg, SpaceX'in yakında yapacağı halka açılışın, kampanyadan önce 70 milyar doları aşan rapor edilen siparişlerle önemli bir perakende ilgisi çektiğini bildirmiştir. Bu düzeydeki aktivite, yatırımcıların yüksek değerli ve önde gelen halka açılışlara yaklaşımındaki daha geniş bir değişimi vurgulamaktadır ve perakende ile kurumsal alıcıların tokenize edilmiş veya özelden halka geçiş süreçlerine katılmaya yönelik artan istekliliğini yansıtmaktadır.

Aynı zamanda ekosistem hala karmaşık kalıyor. Kraken'in xStocks gibi platformlar, tokenize edilmiş hisse senetleri yönündeki çaba kapsamında önemli bir zincir içi aktivite gözlemledi ve bireysel katılımcıların özel ve kamu tekliflerine tokenize edilmiş maruziyet denemelerini gösterdi. Ancak bu alan risksiz değil: OpenAI'nin tokenize edilmiş hisse senetleri konusundaki uyarısı, tokenize formatların doğrudan hisse senedi haklarından ayrılabileceğini, böylece değerlemeyi, oy hakkını ve temettü haklarını etkileyebileceğini hatırlatmaya devam ediyor.

Citi, potansiyel bir piyasaya sürüme doğru ilerlerken, izleyiciler, tokenleştirilmiş özel hisse platformlarının kalıcı sermaye oluşturma kanallarına dönüşüp dönüşemeyeceğini veya sadece belirli kurumlarla sınırlı kalıp kalmayacağını belirlemek için düzenleyici netlik, likidite dinamikleri ve değerleme standartlarını izleyecektir.

Önümüzdeki aylarda düzenleyici güncellemeleri ve likidite ilerlemesini takip edin, çünkü piyasalar, tokenleştirilmiş özel hisselerin yatırımcı korumalarını ve fiyat belirleme mekanizmalarını korurken özel piyasalara erişimi anlamlı şekilde genişletip genişlemeyeceğini değerlendiriyor. Sonuç, bankaların ve fin teknoloji şirketlerinin daha geniş bir kitle için özsermaye erişimini yeniden tanımlamak üzere nasıl iş birliği yapacağını şekillendirebilir.

Bu makale orijinal olarak Citi, özel şirket hisseleri için blok zinciri pazarı başlatıyor başlığıyla Crypto Breaking News'te yayımlanmıştı – kripto haberleri, bitcoin haberleri ve blok zinciri güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.