Bitunix Analisti: AI Sermaye Patlaması ve Jeopolitik Riskler, Daha Uzun Süre Yüksek Faiz Oranları Karşısında Doğrulanıyor

Mars Finans haberine göre, 9 Haziran'da ekonomide durgunluk yok, enflasyon hafiflemiyor, ancak fon talebi sürekli genişliyor. İran ve İsrail, Nisan'dan bu yana ilk kez doğrudan çatıştı; Houthi kuvvetleri, İsrail gemilerinin Kızıldeniz'den geçişini tamamen yasakladı ve Orta Doğu'daki risklerin gerçekten çözülmediğini gösterdi. Trump, tarafları askeri yükseltiyi durdurmak için baskı uyguladı ve ABD-İran müzakerelerinde Haziran sonuna kadar bir anlaşmaya varılma umudu duyulsa da, ABD ordusu İran'a giden bir petrol tankerini durdurdu ve İsrail, Hezbollah'a karşı sert tutumunu korumaya devam etti; bu da enerji arzı ve coğrafi risk primlerinin kısa vadeli olarak devam edeceğini gösteriyor. Aynı zamanda, piyasa odak noktası hızla para politikasına kaydı. Güçlü istihdam verilerinden sonra, birçok Wall Street kurumu daha önceki faiz indirim beklentilerini düzeltmeye başladı. Goldman Sachs'ın yıl içinde faiz indirimi tahminini kaldırmadan, Charles Schwab'ın Fed'in faiz artırma eşiğinin düştüğünü düşünmesine, hatta tahvil piyasasının gelecekteki faiz artırma riskini yansıtmaya başlamasına kadar, fonlar "uzun süre yüksek faiz" veya "sınırlı faiz artırma" olasılığını yeniden fiyatlandırıyor. Bu hafta açıklanacak ABD TÜFE verisi kritik bir ayrım noktası olacak; eğer enerji fiyatları son tüketici enflasyonuna doğru yükselmeye devam ederse, Fed'in politikasını daha sert yönde değerlendirmeye yönelik piyasa beklentileri daha da artabilir. Öte yandan, AI endüstrisi yeni bir sermaye yarışına girdi. OpenAI resmen IPO başvurusunu sundu, Anthropic da aynı şekilde halka açık olmaya hazırlanıyor, SpaceX IPO tanıtım turunu başlattı; Google ve NVIDIA'nın hesaplama kapasitesi yatırımlarını genişletmesi ve Google'ın Intel'den büyük miktarlarda TPU satın alması, küresel AI altyapısı silahlanma yarışının hızla devam ettiğini gösteriyor. Ancak piyasa yeni bir soruyla karşı karşıya: Faizler yüksek seviyede kalırken, tahvil getirileri sürekli yükseliyor ve büyük miktarda IPO ve hisse senedi ihraçları piyasaya aynı anda girerken, sermaye piyasalarının bu kadar büyük bir değerleme sistemini desteklemek için yeterli likiditeye sahip olup olmadığı sorusu ortaya çıkıyor. Fon yapısı açısından şu anda en büyük risk artık enflasyon veya savaş değil, küresel fon talebinin likidite arzını aşmaya başlaması. AI şirketleri finansman gerektiriyor, hükümetler tahvil çıkarmak istiyor, enerji şokları enflasyonu artırıyor, ancak Fed piyasanın beklediği gevşeme ortamını sağlayamıyor. Geçtiğimiz iki yılın piyasa ana hattı AI'nın getirdiği büyüme beklentisiydi; ancak önümüzdeki birkaç ayda piyasanın gerçekten test edeceği şey, bu büyüme hikayelerinin daha yüksek fon maliyeti baskısına direnebilecek mi olduğu olacak. Kripto piyasası açısından, Bitcoin şu anda önceki aralık desteğini aştı ve alttaki likiditeyi temizledi; piyasa 62.000 dolar civarındaki önemli talep bölgesini test ediyor. Yapısal olarak, fiyat bu yıl Şubat'ta oluşan kritik destek bandına geri döndü ve bu da fonların risk tercihlerinin makroekonomik ortam tarafından bastırıldığını gösteriyor. Dikkat edilmesi gereken nokta, bu hafta TÜFE verisi yine beklentilerin üzerinde çıkarsa, piyasa Fed'in faiz artırma beklentisini daha da güçlendirecek ve riskli varlıklara yeni bir likidite baskısı gelebilir; aksine, enflasyon verisi beklentilerin altında çıkarsa, yakın zamanda yeniden değerlenen teknoloji hisseleri ve kripto piyasaları için kısa vadeli bir nefes alma alanı yaratabilir. Yeni bir makro fiyatlandırma tamamlanana kadar, piyasa volatilitesi yüksek seviyede kalacaktır.