นักลงทุนต่างชาติได้ขายหุ้นเกาหลีใต้ไปแล้วประมาณ 62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จนถึงปลายเดือนพฤษภาคม 2026 แม้ว่าดัชนีอ้างอิง KOSPI จะมีผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีเกิน 70% นี่คือความขัดแย้งที่ทำให้คุณต้องตกใจ
แรงขายส่งผลให้ราคาลดลงอย่างรุนแรงภายในวันมากกว่า 8% โดยวันที่ 5 มิถุนายนได้รับชื่อเล่นที่น่ากลัวว่า “วันศุกร์ดำ” หลังจากดัชนีลดลงมากกว่า 5% ในเพียงหนึ่งเซสชันเท่านั้น ในวันนั้นเพียงวันเดียว การไหลออกของเงินทุนจากต่างประเทศแตะระดับประมาณ 1.24 ล้านล้านวอน หรือประมาณ 801 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
การฟื้นตัวทำลายสถิติพบกับการขายทำลายสถิติ
KOSPI พุ่งเกินระดับสูงสุดหลายระดับ ใกล้เคียงหรือเกินระดับ 8,000 การเพิ่มขึ้นมากกว่า 70% ในเวลาไม่ถึงหกเดือนทำให้ดัชนีหลักของเกาหลีใต้อยู่ในอันดับหนึ่งของดัชนีตลาดหุ้นหลักที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในโลกปีนี้
การขายได้รวมตัวอยู่ที่ทรัพย์สินสำคัญของเกาหลีใต้ ได้แก่ ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และ เอสเค ไฮนิกซ์ ผู้ผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ที่เป็นฐานของน้ำหนักของดัชนี KOSPI ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการชำระบัญชีจากต่างชาติ
เงินวอนของเกาหลีอ่อนค่าลงแตะระดับต่ำสุดเทียบกับดอลลาร์สหรัสในรอบกว่า 17 ปี ในช่วงที่มีการไหลออก ทำให้ผู้ถือต่างชาติเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มเติมจากความสูญเสียจากการแปลงสกุลเงิน นอกเหนือจากการปรับพอร์ตการลงทุนใดๆ
การขายเชิงกลไก ไม่ใช่การเดิมพันแนวโน้มขาลง
การไหลออกดูเหมือนถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยเชิงกลไกมากกว่ามุมมองเชิงลบพื้นฐานต่อหุ้นเกาหลี
ปัจจัยหลักประการหนึ่งคือการเพิ่มขึ้นของน้ำหนักดัชนี เมื่อ KOSPI พุ่งสูงขึ้น สัดส่วนของเกาหลีใต้ในดัชนีตลาดหุ้นทั่วโลก เช่น MSCI Emerging Markets Index ก็เพิ่มขึ้น ซึ่งบังคับให้กองทุนติดตามดัชนีต้องปรับสมดุล และในบางกรณี การปรับสมดุลนี้หมายถึงการขายหุ้นเกาหลีเพื่อให้อยู่ภายในขีดจำกัดการจัดสรร
อีกปัจจัยหนึ่งคือการขายทำกำไรที่เกี่ยวข้องกับการเข้าตลาดหุ้นของสหรัฐฯ ที่กำลังจะเกิดขึ้นอย่างสำคัญ โดยมีรายงานว่า SpaceX เป็นหนึ่งในรายการที่คาดหวังมากที่สุด ซึ่งดึงเงินทุนกลับสู่ตลาดอเมริกา
นักลงทุนรายย่อยเติมช่องว่าง
นักลงทุนรายย่อยในประเทศได้ระดมทุนประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่ตลาดหุ้นเกาหลี ซึ่งมากกว่าการไหลออกของเงินทุนจากต่างประเทศที่อยู่ที่ 62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่คือแรงผลักดันที่รักษาแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของ KOSPI ไว้ได้แม้มีการขายหุ้นจากต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง
ในช่วงการฟื้นตัวของตลาดระหว่างปี 2020-2021 นักลงทุนรายย่อยชาวเกาหลีได้รับชื่อเล่นว่า “มด” สำหรับพลังการซื้อร่วมกันของพวกเขา พลังนี้ดูเหมือนจะกลับมาอีกครั้งในปี 2026 โดยนักลงทุนท้องถิ่นแสดงความเชื่อมั่นในเรื่องระยะยาวเกี่ยวกับเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีและวัฏจักรเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์โดยรวม
ผลสุทธิคือตลาดที่มีผู้เข้าร่วมภายในประเทศเป็นเจ้าของมากขึ้น การซื้อจากภายในประเทศอย่างแข็งแกร่งได้สร้างพื้นฐานในช่วงการขายอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากการตกต่ำเมื่อวันที่ 5 มิถุนายน เมื่อตลาดฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว