ปริมาณการซื้อขายลดลงอย่างมากทั่วทั้งตลาด ตามข้อมูลอัปเดตจาก the Santiment update กิจกรรมการซื้อขายของสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่ Stablecoin ที่มีมูลค่าสูงสุดได้ลดลงถึงระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่กลางปี 2024 ระดับต่ำสุดในสองปีที่ผ่านมาบ่งชี้ถึงตลาดที่นักลงทุนยังคงนิ่งเงียบ—ไม่ได้ขายแบบตื่นตระหนก แต่ก็ยังไม่ยอมลงทุนเงินทุนใหม่
การลดลงของกิจกรรมสะท้อนมากกว่าเพียงช่วงซบเซาในฤดูร้อนเท่านั้น ความไม่แน่นอนทางมหภาค ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และการชำระบัญชีที่ใช้เลเวอเรจหลายครั้งได้ผลักให้ผู้เข้าร่วมถอยกลับไปอยู่ข้าง sidelines บรรยากาศเป็นความรู้สึกหมดแรง ไม่ใช่ความก้าวร้าว Santiment ตีความว่านี่คือลักษณะของการยอมจำนนซึ่งมักเกิดขึ้นก่อนการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาลงที่ลึกกว่า
ทำไมปริมาณการซื้อขายต่ำมักเป็นจุดเปลี่ยน
ตลาดที่เงียบสงบในอดีตมักเป็นแหล่งกำเนิดของการกลับตัวอย่างรุนแรง เมื่อความเชื่อมั่นหายไป การไหลเวียนในทิศทางทั้งสองก็หายไปเช่นกัน ทำให้สินทรัพย์มีความไวต่อแรงซื้อแม้เพียงเล็กน้อย บันทึกของ Santiment ชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งที่สุดบางครั้งของคริปโตเริ่มต้นขึ้นในช่วงที่ผู้คนรู้สึกเบื่อหน่ายและไม่สนใจ ไม่ใช่เมื่อทุกคนต่างวิ่งตามราคาที่สูงขึ้น
การตั้งค่าปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับรูปแบบการแตะจุดต่ำสุดในอดีต ปริมาณการเทรดของ Bitcoin, Ethereum และ altcoin ขนาดใหญ่ถูกบีบอัด แต่พื้นฐานไม่ได้เลวร้ายลง การพัฒนาบนโซ่ยังคงก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง ดังที่เน้นไว้ใน การจัดอันดับกิจกรรมนักพัฒนา เครือข่ายหลักยังคงปล่อยโค้ดแม้ปริมาณการเทรดจะลดลง ขณะเดียวกัน ความสนใจจากสถาบันยังห่างไกลจากการดับสลาย การสรุป การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น เมื่อเร็วๆ นี้แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์จริงได้ข้ามระดับ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐบนโซ่ และบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมกำลังชำระเงินสำหรับ Treasury ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น โครงสร้างพื้นฐานในระดับความลึกเช่นนี้ไม่สอดคล้องกับตลาดที่กำลังจะล่มสลาย
พื้นหลังเชิงโครงสร้างแตกต่างจากวัฏจักรก่อนหน้า การมีอยู่ของ Bitcoin ETF และการเติบโตของโบรกเกอร์หลักของสถาบันได้สร้างช่องทางที่สามารถระบายทุนจำนวนมากได้อย่างรวดเร็ว นั่นไม่ได้หมายความว่าการไหลเข้าของทุนจะเกิดขึ้นในทันที แต่หมายความว่าความเชื่อมั่นที่กลับคืนมาอาจแปลงเป็นแรงซื้อได้เร็วกว่าในยุคตลาดก่อนหน้าที่มีการแบ่งแยกมากกว่า
สิ่งที่ยังขาดหายไปและสิ่งที่อาจปลดล็อกมัน
สิ่งที่ยังขาดหายอยู่ยังคงเป็นตัวเร่งปฏิกิริยา ปริมาณการซื้อขายต่ำเพียงอย่างเดียวไม่รับประกันการฟื้นตัว; มันแค่เตรียมฉากไว้เท่านั้น หากมีข่าวเชิงบวกด้านการกำกับดูแล ข้อมูลมหภาคที่เป็นบวก หรือการไหลเข้าของทุนที่เคยหยุดนิ่งเกิดขึ้น โครงสร้างตลาดบ่งชี้ว่าการปรับราคาอย่างรวดเร็วเป็นไปได้ ความเสี่ยงคือ แน่นอนว่า ภาวะขาดแคลนปริมาณการซื้อขายอาจยืดเยื้อหรือรุนแรงขึ้นหากมีข่าวลบ ทำให้ความอ่อนล้ากลายเป็นการละเลยอย่างสมบูรณ์
สำหรับนักเทรดที่ติดตามการเคลื่อนไหวของตลาด สัญญาณนี้เป็นเรื่องของการเตรียมตัวมากกว่าการลงมือทำทันที ปริมาณ Order Book ที่บางเบาและการมีส่วนร่วมที่ลดลงทำให้ตลาดตอบสนองได้มากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลได้ทั้งสองทาง แต่ประวัติศาสตร์ชี้ว่ามักเกิดความคาดหมายเชิงบวกหลังจากช่วงเงียบนานๆ การสังเกตของ Santiment ไม่ได้คาดการณ์ว่าการเปลี่ยนแปลงจะเกิดขึ้นเมื่อใด — เพียงแต่บ่งชี้ว่าปัจจัยสำหรับการฟื้นตัวกำลังค่อยๆ สะสมอยู่ ปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอต เงินสำรองของ Stablecoin บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน และข้อมูลการไหลเวียนของ ETF จะเป็นจุดแรกที่ควรตรวจสอบเพื่อดูว่ามีสัญญาณชีวิตกลับคืนสู่ตลาดหรือไม่