คณะกรรมการการซื้อขายฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่งดำเนินการที่มีความหมายที่สุดในประวัติศาสตร์อันสั้นแต่ขุ่นเคืองของตลาดการทำนาย โดยเมื่อวันที่ 10 มิถุนายน หน่วยงานได้เสนอกรอบกฎระเบียบระดับรัฐบาลกลางฉบับแรกสำหรับสัญญาเหตุการณ์ที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์มตลาดการทำนายที่ลงทะเบียน ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่รวมถึงการพนันกีฬาอย่างชัดเจน
กฎที่แท้จริงระบุว่า
ข้อเสนอระเบียบข้อบังคับกำหนดอย่างชัดเจนว่าสัญญาใดบ้างที่เกี่ยวข้องกับกีฬาที่อนุญาตให้ใช้งานบนแพลตฟอร์มที่ลงทะเบียนกับ CFTC สัญญาสามารถปิดการชำระเงินตามผลลัพธ์ทั่วไป คะแนนสุดท้าย ช่องคะแนน และสถิติทีม คิดถึงคำถามเช่น “ทีมเลเกอร์สจะชนะเกมที่ 7 ไหม?” หรือ “จะมีการเกิน/ต่ำกว่า 48.5 คะแนนในซูเปอร์โบวล์ไหม?”
CFTC ห้ามอย่างชัดเจนสัญญาที่เชื่อมโยงกับการบาดเจ็บของผู้เล่น สงคราม การก่อการร้าย การลอบสังหาร และการพนันที่หน่วยงานจัดหมวดหมู่อย่างกว้างว่ามีแนวโน้มถูกจัดการ รวมถึงการพนันแบบ first-pitch ซึ่งเป็นหมวดหมู่ย่อยแต่กำลังเติบโตในวงการพนันเบสบอล ได้รับผลกระทบเช่นกัน
กฎจะใช้กับตลาดสัญญาที่ได้รับการรับรองจาก CFTC หรือ DCMs โดย Kalshi และ Polymarket US ต่างได้รับการยอมรับว่าเป็น DCMs ทำให้เป็นแพลตฟอร์มที่ได้รับผลกระทบโดยตรงมากที่สุด
ทำไมตอนนี้ และทำไมเวอร์ชันนี้
นี่ไม่ใช่ความพยายามครั้งแรกของ CFTC ในการกำกับดูแลสัญญาเหตุการณ์ ข้อเสนอที่ผ่านมาภายใต้การนำของผู้บริหารคนก่อนหน้ามีเป้าหมายเพื่อจำกัดการดำเนินงานของตลาดอย่างเข้มงวดยิ่งขึ้น ข้อเสนอเหล่านั้นถูกถอดถอนออกไป
การเปลี่ยนแปลงวิธีการนี้ย้อนกลับไปถึงประธานมิคาเอล เซลิก ผู้ได้รับการยืนยันในช่วงปลายปี 2025 และได้กำหนดนวัตกรรมในตลาดการเงินเป็นลำดับความสำคัญที่ชัดเจน ภายใต้การนำของเซลิก CFTC ได้เปลี่ยนจากท่าทีสงสัยมาเป็นท่าทีเปิดกว้างอย่างมีโครงสร้าง
รัฐหลายแห่งได้คัดค้านอำนาจของ CFTC ต่อสัญญาเหตุการณ์ การฟ้องร้องในรัฐโอไฮโอและแอริโซนากำลังทดสอบอย่างแข็งขันว่ากฎหมายสินค้าโภคภัณฑ์ของรัฐบาลกลางจะเหนือกว่ากฎระเบียบการพนันของรัฐหรือไม่ CFTC กำลังอ้างสิทธิ์การเหนือกว่าตามพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ โดยอ้างว่าสัญญาเหล่านี้เป็นเครื่องมือทางการเงิน ไม่ใช่การเดิมพันในคาสิโน และจึงอยู่ภายใต้อำนาจเฉพาะของตน
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุนและนักเทรด
กรอบกฎหมายของรัฐบาลกลางที่ชัดเจนช่วยลดความเสี่ยงทางกฎหมายสำหรับแพลตฟอร์มที่ดำเนินการข้ามรัฐ หาก CFTC สามารถสร้างอำนาจหน้าที่ของรัฐบาลกลางอย่างเป็นเอกสิทธิ์ได้ ระบบกฎระเบียบของแต่ละรัฐที่ขัดแย้งกับแบบจำลองธุรกิจของแพลตฟอร์มจะลดความซับซ้อนลงอย่างมาก
โดยการกำหนดว่าอะไรอนุญาตและอะไรไม่อนุญาต CFTC กำลังให้แพลตฟอร์มมีตัวเลือกเหมือนเมนู สัญญาการกีฬาที่เชื่อมโยงกับคะแนน ผลลัพธ์ และสถิติได้รับการอนุมัติ
คดีความในระดับรัฐยังไม่ได้รับการแก้ไข หากศาลในรัฐโอไฮโอ รัฐแอริโซนา หรือที่อื่นๆ ตัดสินว่า CFTC ไม่มีอำนาจเหนือกว่ากฎหมายการพนันของรัฐ ข้อบังคับที่เสนอเหล่านี้อาจสูญเสียอำนาจอย่างมาก
หมวดหมู่ที่ถูกห้ามก็ควรได้รับความสนใจเช่นกัน นิยามของคำว่า “มีแนวโน้มที่จะถูกจัดการ” นั้นเป็นเรื่องเชิงอัตวิสัยโดยธรรมชาติ และแพลตฟอร์มต่างๆ จะไม่หลีกเลี่ยงการผลักดันขอบเขตของสิ่งที่ถือว่าเหมาะสม
ช่วงเวลาแสดงความคิดเห็นของสาธารณะเกี่ยวกับข้อเสนอเหล่านี้จะเป็นขั้นตอนสำคัญถัดไป การตอบสนองของอุตสาหกรรม และการที่ CFTC จะปรับเปลี่ยนแนวทางของตนตามข้อเสนอแนะเหล่านั้นหรือไม่ จะกำหนดว่าตลาดการพยากรณ์จะกลายเป็นเสาหลักที่ได้รับการกำกับดูแลของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของสหรัฐฯ หรือยังคงติดอยู่ในสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนด้านอำนาจหน้าที่