บัฟเฟตต์ขายหุ้น TSMC amid ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อ AI และคริปโต

การที่วอร์เรน บัฟเฟตต์ ถอนตัวอย่างกะทันหันจาก Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) เป็นบทเรียนเกี่ยวกับขีดจำกัดของกลยุทธ์ซื้อและถือแม้แต่ในหมู่ผู้ที่ได้รับการชื่นชมมากที่สุด — และเรื่องนี้มีความสำคัญต่อทุกคนที่เดิมพันบนอนาคตของโครงสร้างพื้นฐาน AI และคริปโต Berkshire Hathaway เปิดเผยการถือหุ้น TSMC ครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน 2022 โดยระบุว่าได้สะสมหุ้นประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่ 3 การกระทำดูเหมือนเป็นกลยุทธ์แบบบัฟเฟตต์แบบคลาสสิก: การลงทุนในบริษัทที่มีกำไรสูง อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดใหญ่หลวง และการควบคุมการผลิตชิปขั้นสูงสุดซึ่งเป็นรากฐานของการปฏิวัติ AI แต่ภายในไตรมาสที่ 4 ปี 2022 Berkshire ได้ขายหุ้นประมาณ 86% ของโพสิชันนี้ และส่วนที่เหลือก็หมดไปภายในเดือนพฤษภาคม 2023 สำหรับนักลงทุนที่มีชื่อเสียงในการกล่าวว่าเขาซื้อธุรกิจ “ตลอดไป” การปล่อยโพสิชันสำคัญภายในเวลาไม่ถึงสองไตรมาสเป็นเรื่องน่าประหลาดใจ — โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะบัฟเฟตต์ไม่เคยสงสัยในคุณภาพของบริษัทนี้เลย ในที่ประชุมประจำปีของ Berkshire ปี 2023 เขาเรียก TSMC ว่า “หนึ่งในบริษัทที่จัดการดีที่สุดและมีความสำคัญที่สุดในโลก” เหตุผลในการขายของเขาตรงไปตรงมา: “ฉันไม่ชอบตำแหน่งของมัน” ความเสี่ยงจากตำแหน่งนี้หมายถึงความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ กับจีน และความเป็นไปได้ของความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับไต้หวัน การเคลื่อนไหวของบัฟเฟตต์เกิดจากความเสี่ยงทางการเมืองในการลงทุน ไม่ใช่จากข้อสงสัยเกี่ยวกับการดำเนินงานหรือผลกำไรของ TSMC และความเสี่ยงนี้ เขาชี้ให้เห็นว่ายังคงไม่ได้รับการแก้ไขสำหรับผู้ลงทุนใดๆ ที่ประเมินหุ้น TSMC ในวันนี้ ผลประโยชน์เชิงกลยุทธ์มีขนาดใหญ่มาก Gavin Baker ซีไอโอของ Atreides Management ได้วางข้อเท็จจริงเกี่ยวกับอำนาจของ TSMC ต่อห่วงโซ่อุปทาน AI อย่างชัดเจนในการประชุม Sohn 2026: “ถ้า Taiwan Semi ทำตามที่ Jensen ต้องการ Nvidia จะสามารถขาย GPU มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 หรือ 2027” TSMC ผลิตชิปขั้นสูงที่สุดของโลกประมาณ 90% มีมูลค่าตลาดเกินกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และเป็นผู้ผลิตชิปหลักสำหรับ Nvidia, AMD, Broadcom, Amazon, Microsoft, Alphabet และผู้เล่นรายใหญ่อื่นๆ ในวงการ AI โดยแท้จริงแล้ว ผู้ลงทุนใน TSMC ถือหุ้นในจุดติดขัดเดียวที่กำหนดว่าจะมีการประมวลผล AI ขั้นสูงเท่าใดที่จะเข้าสู่ตลาด ความตึงเครียดนี้ — กรณีธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเทียบกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่หายไป — เป็นเหตุผลว่าทำไมการถือครองระยะสั้นของบัฟเฟตต์ยังคงมีความหมาย การพื้นฐานของ TSMC ดูดีกว่าที่เคยเป็นมาอย่างมาก อย่างไรก็ตาม จุดอ่อนเชิงกลยุทธ์เดียวกันที่ทำให้ Berkshire ถอนตัวออกไป ยังคงเป็นคำถามเปิดสำหรับผู้ลงทุนใดๆ ที่พิจารณา TSMC ในวันนี้