SpaceX ปิดวันแรกของการซื้อขายที่ราคาหุ้นละ 161 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 19% และเอลอน มัสก์ ก็กลายเป็น trillionaire คนแรกของโลก ขณะที่ตลาดเฉลิมฉลอง ไมค์ แม็กก์โลน นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ระดับสูงของบลูมเบิร์ก ได้ให้ความเห็นที่เย็นชาเกี่ยวกับสิ่งที่การจดทะเบียนครั้งประวัติศาสตร์เมื่อวันพฤหัสบดีนี้หมายถึงสำหรับตลาดคริปโต สินทรัพย์หุ้น และตลาดทุนโดยรวม
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่การหมุนเวียนชั่วคราว
คำถามที่นักลงทุนคริปโตส่วนใหญ่ถามคือ ทุนที่ไหลออกจากสินทรัพย์ดิจิทัลไปยัง SpaceX และหุ้นปัญญาประดิษฐ์ จะกลับคืนมาหรือไม่
“การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง” เขากล่าว “สกุลเงินดิจิทัลมีปริมาณการจัดพิมพ์ไม่จำกัด หลายล้านเหรียญที่มีมูลค่าหลายพันล้านแต่ไม่ได้ติดตามอะไรเลย ขณะนี้กำลังถูกกำจัดออกไปเพื่อเหลือเพียงเกมเดียวที่ยังเหลืออยู่ในตลาด หลังจากทองคำและเงิน đạtจุดสูงสุดแล้ว นั่นคือหุ้นสหรัฐฯ” เขากล่าวเพิ่มเติมในการสัมภาษณ์กับ Coinpedia
นั่นไม่ใช่การคาดการณ์เกี่ยวกับอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่เป็นการระบุว่าทุนเชิง spekulatif ได้ตัดสินใจที่จะอยู่ที่ไหน และแม็กคลีนไม่เห็นว่าจะกลับทิศทางในเร็วๆ นี้
คลื่น IPO และคำถามเรื่องสภาพคล่อง
เมื่อ SpaceX ได้เข้าสู่ตลาดสาธารณะแล้ว และ Anthropic และ OpenAI คาดว่าจะตามมาในช่วงปลายปีนี้ด้วยมูลค่าใกล้เคียงกับ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐแต่ละราย คำถามที่ว่าตลาดสามารถรองรับสิ่งเหล่านี้ทั้งหมดพร้อมกันได้หรือไม่ เป็นประเด็นที่ McGlone ให้ความสำคัญอย่างจริงจัง
“ตามที่ฉันได้ยินจิม ชาโนส พูดว่า อุปทานสุดท้ายก็เริ่มตรงกับความต้องการในหุ้นสหรัฐฯ” เขากล่าว โดยอ้างถึงข้อสังเกตของนักขายสั้นที่มีชื่อเสียงเกี่ยวกับสภาพแวดล้อม IPO ปัจจุบัน
การวิเคราะห์ของเขาเกี่ยวกับสิ่งที่การเสนอขายหุ้นครั้งใหญ่หมายถึงนั้นตั้งใจไม่ใช้อารมณ์ “การเสนอขายหุ้นครั้งแรกเป็นวิธีที่ดีสำหรับผู้ภายในในการออกและขายให้กับตลาดทั่วไป เหมือนกับผู้ภายในในโลกคริปโตที่ออกผ่าน ETF มันคือเกมสุดท้าย”
เกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของ SpaceX
เมื่อถูกถามว่าสเปซเอ็กซ์ที่มีมูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐมีลักษณะฟองสบู่เหมือนกับที่เขาเห็นในตลาดคริปโตและตลาดหุ้นโดยรวมหรือไม่ แมคกลีนไม่ได้ปฏิเสธความกังวลนี้ แต่ได้ชี้ให้เห็นความแตกต่างที่สำคัญ
“ฟองสบู่มักเกิดขึ้นก่อนการใช้งานจริง” เขากล่าว “แต่อย่างน้อย SpaceX ก็มีกำไร ในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลไม่มี และต้องเผชิญกับอุปทานที่ไม่มีการควบคุมสำหรับผู้ที่ไม่เข้าใจ”
การเปรียบเทียบเพียงครั้งเดียวสะท้อนทฤษฎีหลักของเขา ไสเปซมีค่าใช้จ่ายสูง อาจถูกประเมินมูลค่าเกินจริง แต่มันกำลังสร้างรายได้จากผู้ใช้บริการ Starlink มากกว่าเก้าล้านราย และธุรกิจการปล่อยจรวดเชิงพาณิชย์
โทเค็นคริปโตนับพันตัวที่มีมูลค่าตลาดเป็นพันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ไม่มีรายได้ ไม่มีประโยชน์ใช้สอย และมีอุปทานไม่จำกัด ตามมุมมองของเขา อยู่ในโพสิชันที่แตกต่างและอันตรายกว่าอย่างสิ้นเชิง