สื่อต่างประเทศระบุว่า หลังจากบิทคอยน์ปรับตัวลดลงใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ ความเชื่อว่า “ซื้อตอนถูก” กลับมาคึกคักอีกครั้ง แต่คำขวัญเหล่านี้ไม่สามารถตอบคำถามได้ว่า การลดลงในครั้งนี้เป็นเพียงการปรับตัวชั่วคราว หรือเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มการลดลงที่ยาวนานกว่า บทความเน้นย้ำว่า แทนที่จะตามอารมณ์ตลาด ควรพิจารณาข้อมูลบนบล็อกเชน การไหลเวียนของทุน และสภาพแวดล้อมมหภาคก่อน
จำนวนผู้ถือที่ขาดทุนบนบล็อกเชนเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูง
บทความระบุว่า จนถึงต้นเดือนมิถุนายน 2026 มี BTC ประมาณ 10.46 ล้านเหรียญอยู่ในสถานะขาดทุนที่ยังไม่ได้ realization โดยตามประสบการณ์ในอดีต เมื่อขนาดของหุ้นที่ขาดทุนเพิ่มขึ้นถึงระดับนี้ ตลาดมักจะใกล้ถึงจุดต่ำสุดของรอบ ซึ่งเกิดจากนักเก็งกำไรระยะสั้นส่วนใหญ่ได้ถอนตัวออกไปแล้วในช่วงการลดลง ส่งผลให้แรงขายลดลง
ในขณะเดียวกัน กำไรของผู้ถือระยะสั้นที่ต่ำกว่า 1 ก็ถือเป็นสัญญาณการตัดขาดทุนประเภทหนึ่ง บทความระบุว่า ข้อมูลดังกล่าวไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าจุดต่ำสุดได้เกิดขึ้นแล้ว แต่อย่างน้อยก็บ่งชี้ว่าตลาดได้เข้าสู่ช่วงเงื่อนไขการสร้างฐานที่พบได้บ่อยในอดีต
ความกลัวสุดขั้วและการซื้อเพิ่มของวาฬ
บทความยังระบุว่า ดัชนีความกลัวและโลภได้ตกไปอยู่ในระดับความกลัวอย่างรุนแรง ขณะที่ความนิยมในการค้นหาเชิงลบเกี่ยวกับบิตคอยน์เพิ่มขึ้น ตามวงจรในอดีต ความรู้สึกเช่นนี้มักอยู่ใกล้กับระยะการรับซื้อเงินทุนกลับเข้ามา มากกว่าจุดเริ่มต้นของช่วงลดราคาครั้งใหม่
ข้อมูลบนบล็อกเชนยังแสดงให้เห็นว่าที่อยู่ที่ถือครองจำนวนใหญ่ยังคงซื้อเพิ่มในช่วงที่ราคาปรับตัวลดลง ขณะที่นักลงทุนรายย่อยมีแนวโน้มขายออกในช่วงราคาตก บทความสรุปว่าการถือครองกำลังเคลื่อนย้ายจากผู้ถือรายอ่อนไปสู่ผู้ถือรายแข็ง บางบริษัทยังคงซื้อ Bitcoin ในระดับราคาต่ำ และราคาตลาดกำลังเข้าใกล้ช่วงมูลค่าที่แท้จริงที่สถาบันบางแห่งให้ความสนใจ
การไหลออกของ ETF ลดทอนตรรกะการซื้อในระดับต่ำ
อย่างไรก็ตาม บทความชี้ว่า สัญญาณที่ต้องจับตาอย่างระมัดระวังที่สุดในขณะนี้มาจากการลงทุนขององค์กร หลังจากบิตคอยน์กลับมาอยู่ใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุน ETF แบบสปอตของสหรัฐฯ ไม่ได้รับซื้อเหมือนในเดือนกุมภาพันธ์ แต่กลับมีการถอนเงินอย่างต่อเนื่อง บทความระบุว่า ETF ได้รับการถอนสุทธิเป็นเวลา 13 วันทำการติดต่อกัน โดยมีปริมาณการถอนสะสมถึงหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในมุมมองของผู้เขียน จุดนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง ในรอบการปรับตัวลดก่อนหน้านี้ เงินทุนจาก ETF เป็นแหล่งการซื้อที่สนับสนุนราคาอย่างสำคัญ แต่ครั้งนี้สถาบันไม่ได้เข้ามาซื้ออย่างชัดเจน ซึ่งหมายความว่าตลาดสูญเสียผู้ซื้อขอบเขตที่เคยได้รับความสนใจมากที่สุด
สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงยังไม่คลี่คลาย
สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคก็ยังไม่มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน บทความชี้ให้เห็นว่าเฟดยังคงมีแนวโน้มรักษาอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมากภายในปี 2026 ได้ลดลง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปียังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งยังคงกดดันความชอบในสินทรัพย์เสี่ยง
บทความสรุปว่า ขณะนี้ตลาดมีสัญญาณแบบคลาสสิกที่ใกล้จุดต่ำสุดบางประการ แต่ความต้องการ ETF ที่ลดลงและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงยังคงลดทอนตรรกะนี้อยู่ ปัญหาหลักไม่ใช่การตัดสินแบบสโลแกนว่าควรหรือไม่ควรซื้อตอนราคาตก แต่คือการพิจารณาว่าการลดราคาครั้งนี้คุ้มค่าที่จะเข้าร่วมแบบค่อยเป็นค่อยไปภายในขอบเขตที่คุณรับได้หรือไม่