Механизм ребалансировки токенов с кредитным плечом KuCoin

KuCoin Токены с кредитным плечом внедряют механизм перебалансировки. Для того чтобы соотношение портфеля с комбинированным кредитным плечом не отклонялось значительно от согласованного, система будет перебалансировать позиции в 23:30:00 - 23:45:00 (UTC) каждый день (за исключением исключительных обстоятельств).

При резких колебаниях, если изменение базового актива по сравнению с последним перебалансированием превышает заданный порог (изначально установленный на уровне 15% для 3-кратных длинных и коротких позиций), KuCoin перебалансирует позиции для контроля рисков.

Вышеуказанная перебалансировка проводится для хеджирования убытков стороны, которая понесла потери из-за колебаний. Если цена BTC увеличится на 15%, KuCoin перебалансирует только позиции с токенами с кредитным плечом -3x. Таким образом, инвесторы понесут меньшие убытки, если рыночный тренд продолжится после срабатывания нерегулярной перебалансировки; однако обратите внимание, что если рыночный тренд сразу же изменится после перебалансировки, отскок позиций будет замедлен из-за перебалансировки.  

Кратко говоря, если токены с кредитным плечом приносят прибыль за день, прибыль реинвестируется. Если происходят убытки, часть позиций продается для восстановления кредитного плеча 3x, чтобы избежать ликвидации.

Предположим, инвестор совершил сделку с BTC3L:

1. Если ежедневное изменение цены BTC в течение четырёх последовательных дней составляет +10%, +10%, +10%, +10% соответственно, то доходность BTC3L составит 185% (1,3×1,3×1,3×1,3＝2,856), что в три раза выше, чем у BTC на спотовом рынке — 44%;
2. Если изменение составляет -10%, -10%, -10%, -10% соответственно, то доходность составит -76%, что в 3 раза ниже, чем у BTC на спотовом рынке, которая составляет -35%;
3. Если изменение составляет +10%, -10%, +10%, -10% соответственно, то доходность составит -17%, что в 3 раза ниже, чем у BTC на спотовом рынке, который составляет -2%.

Чтобы подвести итог, когда цикл завершается, сложно сохранить накопленную доходность токенов с кредитным плечом и доходность спотового рынка на одном уровне. Обычно эффективность токенов с кредитным плечом превышает заявленное кредитное плечо, то есть рост продукта KuCoin Leveraged Token в том же направлении будет в 3 раза выше, чем доходность базового актива, а снижение KuCoin Leveraged Token в противоположном направлении будет в 3 раза меньше, чем доходность базового актива. Однако при колебаниях эффективность токенов с кредитным плечом будет хуже, чем заявленное кредитное плечо.