Ликвидация и цена ликвидации

Последнее обновление: 05.01.2026

В фьючерсной торговле ликвидация является важным механизмом контроля рисков, используемым платформой. Когда фактический риск позиции или аккаунта превышает допустимый порог, система возьмет на себя позицию и автоматически выполнит действия по управлению рисками, чтобы предотвратить дальнейшие убытки.

Как только условия ликвидации будут выполнены, система инициирует процесс ликвидации, который может включать: отмену открытых ордеров, снижение уровня лимита риска, частичное сокращение позиций или, в конечном итоге, закрытие всей позиции. Конкретные условия срабатывания и логика выполнения различаются в зависимости от того, использует ли пользователь режим изолированной маржи или режим кросс-маржи.

1. Механизм ликвидации в режиме изолированной маржи

В режиме изолированной маржи риск управляется на основе каждой позиции. Когда собственный капитал изолированной позиции достигает требования по поддерживающей марже соответствующего уровня риска, ликвидация будет инициирована.

Ставки поддерживающей маржи варьируются в зависимости от типа контракта и размера позиции и могут быть просмотрены на странице лимит риска. Применимая ставка поддерживающей маржи определяется на основе открытой стоимости позиции и соответствующего уровня лимита риска.

Пример

Если у вас есть 10,000 контрактов BTCUSDT Perpetual, с:

Множитель контракта: 0.001
Средняя цена входа: 30,000 USDT

Открытая стоимость = Размер позиции × Множитель контракта × Цена входа = 10,000 × 0.001 × 30,000 = 300,000 USDT

Это соответствует уровню лимита риска 1, с:

Ставка поддерживающей маржи: 0.4%
Сумма поддерживающей маржи: 300,000 × 0.004 = 1,200 USDT

Когда ваша маржа позиции падает ниже 1,200 USDT, ликвидация будет инициирована.

1.1 Условия триггера для изолированной ликвидации

Позиция переходит в процесс ликвидации, когда марочная цена достигает предполагаемой цены ликвидации. Система затем будет снижать уровни риска и позиции в зависимости от текущего уровня лимита риска:

Если позиция находится на Уровне 1, система напрямую возьмет на себя позицию и полностью ее ликвидирует.
Если позиция находится на Уровне 2 или выше, система будет поэтапно снижать уровни от высокого к низкому (например, Уровень 4 → 3 → 2 → 1).
При каждом снижении уровня система рассчитывает необходимое сокращение позиции на основе целевого уровня и выполняет его через IOC заказы по цене банкротства.
Если в процессе марочная цена восстанавливается выше предполагаемой цены ликвидации, процесс ликвидации остановится.
Если требования к риску все еще не выполнены после снижения до Уровня 1, позиция будет полностью захвачена и ликвидирована.

1.2 Расчет цены ликвидации

Цена изолированной ликвидации определяется такими факторами, как маржа позиции, кредитное плечо и ставка поддерживающей маржи.

1.2.1 Контракты с маржой USDT (Длинные / Короткие)

Цена ликвидации = (Открытая стоимость − Маржа позиции) / [Размер позиции × Множитель контракта × (1 − сторона × Ставка поддерживающей маржи − сторона × Ставка ликвидационной комиссии)]

Где: Длинные: сторона = 1, Короткие: сторона = −1

Пример (Длинная позиция с маржой USDT) Трейдер A покупает 1 BTC за 30,000 USDT с кредитным плечом 50×, ставка поддерживающей маржи 0.4%:

Открытая стоимость = 30,000
Маржа позиции = 30,000 / 50 = 600
Размер позиции = 1 BTC = 1,000 контрактов × 0.001 множитель

Цена ликвидации = (30,000 − 600) / [1,000 × 0.001 × (1 − 0.4% − 0.06%)] = 29,400 / 0.9954 = 29,535.9 USDT

1.2.2 Контракты с маржой COIN (Длинные / Короткие)

Цена ликвидации = [Размер позиции × Множитель контракта × (1 − сторона × Ставка поддерживающей маржи − сторона × Ставка ликвидационной комиссии)] / (Открытая стоимость − Маржа позиции)

Где: Длинные: сторона = 1, Короткие: сторона = −1

Пример (Краткая позиция с маржой в криптовалюте) Трейдер B открывает 1,000 BTC контрактов на продажу по цене 30,000 USDT с 10× кредитным плечом, ставка поддерживающей маржи 0.7%:

Открытая стоимость = 1 / 30,000 × 1,000 = 0.033 BTC
Маржа позиции = 0.033 / 10 = 0.0033 BTC

Цена ликвидации = [1,000 × 1 × (1 − 0.7% − 0.06%)] / (0.033 − 0.0033) = 992.4 / 0.0297 = 33,414 USDT

1.3 Процесс обработки изолированной ликвидации

Изолированная маржа использует механизм снижения уровня + механизм поэтапного уменьшения позиции для минимизации убытков пользователей при контроле системного риска.

Последовательность процесса:

Отменить все открытые ордера для затронутой позиции (только для этой позиции, не для других).
Снизить уровень риска (например, с уровня 5 до уровня 4).
Переоценить риск позиции на основе новых требований к поддерживающей марже.
Уменьшить размер позиции по мере необходимости, используя ордера IOC по цене банкротства.
Если достигнут самый низкий уровень и риск все еще недостаточен, страховой фонд берет на себя ответственность.
Страховой фонд принимает позицию по цене банкротства.

1.4 Примеры изолированной ликвидации

Пример 1: Позиция не на уровне 1, риск разрешен после одного снижения уровня

Информация о позиции

Предмет	Подробнее
Режим маржи	Изолированная маржа
Контракт	BTCUSDT Бессрочный
Позиция	Краткая позиция 2,000 контрактов
Цена маркировки	40,000 USDT
Текущий уровень риска	Уровень 3 (Ставка поддерживающей маржи: 1.0%)
Следующий уровень риска	Уровень 2 (Ставка поддерживающей маржи: 0.7%)

Режим маржи: Изолированная
Контракт: BTCUSDT Бессрочный
Описание: Шорт 2,000 контрактов
Марочная цена: 40,000 USDT
Текущий уровень: Уровень 3 (MMR 1.0%)
Следующий уровень: Уровень 2 (MMR 0.7%)

Процесс

Система берет на себя позицию и отменяет открытые ордера.
Уровень снижен с 3 до 2.
Цена банкротства пересчитана (~2,980 USDT).
Система сокращает 200 контрактов через ордера IOC.
Коэффициент маржи возвращается к безопасному уровню (>100%).

Результат: Ликвидация остановлена. Позиция уменьшена с 500 контрактов до 300 контрактов.

Пример 2: Изолированная ликвидация на уровне 1 (Полная ликвидация)

Информация о позиции

Предмет	Подробнее
Режим маржи	Изолированная маржа
Контракт	BTCUSDT Бессрочный
Позиция	Краткая позиция 2,000 контрактов
Цена маркировки	40,000 USDT
Текущий уровень риска	Уровень 1 (Самый низкий уровень)

Режим маржи: Изолированная
Контракт: BTCUSDT Бессрочный
Описание: Шорт 2,000 контрактов
Марочная цена: 40,000 USDT
Текущий уровень: Уровень 1 (самый низкий)

Процесс

Система отменяет все открытые ордера.
Дальнейшее снижение уровня невозможно.
Цена банкротства рассчитана (~40,420 USDT).
Все 2,000 контрактов захвачены и ликвидированы.

Результат: Вся позиция принудительно закрыта.

2. Механизм ликвидации в режиме кросс-маржи

В режиме изолированной маржи ликвидация происходит, когда марочная цена достигает цены ликвидации. В режиме кросс-маржи позиции ликвидируются только тогда, когда коэффициент риска достигает 100%.Цена ликвидации кросс-маржи предназначена только для справки и не вызывает ликвидацию напрямую.

2.1 Триггер ликвидации кросс-маржи

Когда Коэффициент риска ≥ 100%, аккаунт переходит в ликвидацию.

Расчет ставки риска

(Сумма поддерживающей маржи для кросс-маржинальных позиций + Поддерживающая маржа для ожидаемого исполнения открытых ордеров + Ожидаемые комиссии за закрытие) / (Общая маржа кросс-маржинальной позиции - Ожидаемые комиссии за открытие)

Пример:

Позиции пользователей и открытые ордера

Ставка риска

Предположим, что ваша общая маржа в аккаунте кросс-маржи составляет 5,000 USDT, в аккаунте в настоящее время находятся следующие позиции и открытые ордера:
Открытая позиция
В настоящее время у вас есть длинная позиция в бессрочном контракте BTCUSDT со следующими деталями:
Марочная цена контракта BTCUSDT: 62,000 USDT
Размер позиции контракта BTCUSDT: 100 контрактов (множитель контракта: 0.001 BTC)
Ставка маржи на обслуживание по контракту BTCUSDT: 0.5%

Открытый ордер
В то же время в аккаунте есть открытый ордер на продажу (шорт) по бессрочному контракту ETHUSDT со следующими деталями:
Марочная цена контракта ETHUSDT: 3,000 USDT
Размер открытого ордера ETHUSDT: 1,000 контрактов (множитель контракта: 0.01 ETH)
Ставка маржи на обслуживание по контракту ETHUSDT: 0.8%

Информация о сборах
Применимая ставка сбора тейкера: 0.06%

На данный момент коэффициент риска вашего аккаунта =
(62,000 * 0.001 * 100 * 0.5% + 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.8% + 62,000 * 0.001 * 100 * 0.06% +

3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.06%) / (5,000 – 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.06%) = 5.88%

2.2 Расчет ликвидационной цены по кросс-марже

Режим однонаправленной позиции

Ликвидационная цена контрактов с маржой USDT
- = (Марочная стоимость − |Марочная стоимость| × AMR) / (1 − сторона × MMR − сторона × ставка сбора тейкера) / Размер позиции
Цена ликвидации контрактов с маржой в криптовалюте
- = Размер позиции / (Марочная стоимость − |Марочная стоимость| × AMR) / (1 − сторона × MMR − сторона × ставка комиссии тейкера)

Где:

AMR = Общая кросс-маржа / Σ |Марочная стоимость|
IMR / MMR можно просмотреть в позициях или через API
длинная сторона = 1, короткая сторона = −1

Позиции пользователя

Цена ликвидации

Предположим, что у вас есть бессрочная длинная позиция по BTCUSDT и бессрочная короткая позиция по ETHUSDT

Бессрочный контракт BTCUSDT
Текущая марочная цена: 62,000 USDT
Множитель контракта: 0.001
Размер позиции: 10 контрактов
Ставка поддерживающей маржи (MMR): 0.5%
Ставка комиссии тейкера: 0.06%

Бессрочный контракт ETHUSDT
Текущая марочная цена: 3,800 USDT
Множитель контракта: 0.01
Размер позиции: −100 контрактов
Ставка поддерживающей маржи (MMR): 1%

AMR = 1000 / (62,000 × 0.001 × 10 + 3,800 × 0.01 × 100) = 22.62%

Цена ликвидации контракта BTCUSDT
= (62,000 × 0.001 × 10 − 62,000 × 0.001 × 10 × 22.62%) / (1 − 0.5% − 0.06%) / (0.001 × 10)
= 47,956

Цена ликвидации контракта ETHUSDT
= (3,800 × 0.01 × −100 − abs(3,800 × 0.01 × −100) × 22.62%) / (1 + 1% + 0.06%) / (0.01 × −100)
= 4,610.7

Режим хеджирования (двусторонние позиции)

Цена ликвидации контрактов с маржой USDT = [Долгосрочная марочная стоимость + Краткосрочная марочная стоимость − AMR × |Марочная стоимость доминирующей стороны|] / [Долгосрочный размер + Краткосрочный размер − max(Долгосрочный размер, −Краткосрочный размер) × MMR − (Долгосрочный размер − Краткосрочный размер) × ставка ликвидационного сбора]

Цена ликвидации контрактов с маржой COIN = [max(−Долгосрочный размер, Краткосрочный размер) × (MMR + ставка ликвидационного сбора) + min(−Долгосрочный размер, Краткосрочный размер) × ставка ликвидационного сбора − Долгосрочный размер − Краткосрочный размер] / [|Марочная стоимость доминирующей стороны| × AMR − Долгосрочная марочная стоимость − Краткосрочная марочная стоимость]

AMR = Общая кросс-маржа / Σ |Марочная стоимость доминирующей стороны для одного контракта|
Марочная стоимость доминирующей стороны = max(Долгосрочный размер, −Краткосрочный размер) × Марочная цена
Долгосрочный размер положительный, краткосрочный размер отрицательный

2.3 Процесс ликвидации кросс-маржи

Ликвидация кросс-маржи является контроль рисков на уровне аккаунта и следует более строгому процессу.

Предупреждение о риске (Коэффициент риска ≥ 95%)

Система сначала выполнит следующее действие: Отменить все открытые ордера в аккаунте по всем контрактам (включая ордера с изолированной маржой).

Если коэффициент риска остается ≥ 100% после отмены ордеров, система перейдет к ликвидации.

Ликвидация (Коэффициент риска ≥ 100%)

После срабатывания система выполнит обработку рисков в следующем порядке:

Отменить невыполненные заказы (выполненные) Все невыполненные заказы по всем контрактам в аккаунте кросс-маржи будут отменены для освобождения маржи и снижения риска.
Неттинг позиций Долгосрочные и краткосрочные позиции одной и той же торговой пары будут объединены, и только нетто-позиции будут сохранены.
Решение о захвате системы На основе коэффициента риска аккаунта и общего размера позиции система определит, следует ли:
1. Непосредственно захватить позиции для ликвидации, или
2. Выполнить поэтапный процесс снижения риска.
Ограничения операций во время обработки рисков Во время процесса обработки рисков операции пользователей по торговле будут временно ограничены до разрешения риска.

2.3.1 Размер позиции и логика обработки

Коэффициент риска ≥ 100% и общая стоимость позиции ≤ 600,000 USD
- Система напрямую возьмет на себя позиции.
Коэффициент риска ≥ 100% и общая стоимость позиции > 600,000 USD
- Система будет приоритизировать снижение риска;
- Она рассчитает стоимость позиции, которую необходимо уменьшить, чтобы снизить коэффициент риска до 85%;
- Снижение позиции будет выполняться на основе рассчитанной суммы.

2.3.2 Правила выполнения для снижения коэффициента риска до 85%

Позиция с одним контрактом:

Если в аккаунте с кросс-маржей есть только одна контрактная позиция:
- Система рассчитывает необходимое количество для уменьшения;
- Снижение позиции выполняется путем многократной подачи заказов IOC по цене банкротства;
- Это продолжается до тех пор, пока коэффициент риска не достигнет 85% или позицию больше нельзя уменьшить.
Множественные контрактные позиции

Если существуют множественные контрактные позиции, система применит следующие правила:

Сортировка контрактов：Контракты сортируются в порядке убывания на основе их ставки поддерживающей маржи.
Последовательный расчет уменьшения
1. Система рассчитывает общую стоимость позиции, которую необходимо уменьшить, чтобы снизить коэффициент риска аккаунта до 85%;
2. Начиная с контракта с наивысшим рейтингом, система последовательно определяет сумму уменьшения для каждого контракта:
  - Полная стоимость позиции контрактов с более высоким рейтингом будет включена в первую очередь;
  - Если кумулятивная стоимость ранее ранжированных контрактов недостаточна, будет рассчитано частичное сокращение для следующего ранжированного контракта;
3. Как только кумулятивная стоимость сокращения достигает необходимой цели сокращения, будут определены соответствующие количества позиций.
Пример: Если полная стоимость позиции Ранг 1 плюс частичная стоимость позиции Ранг 2 равна необходимой стоимости сокращения, система соответственно сократит все позиции Ранга 1 и часть Ранга 2.
Исполнение ордера IOC
1. На основе рассчитанных количеств сокращения система подает заказы IOC по цене банкротства;
2. Если все заказы IOC полностью исполнены, процесс сокращения завершается.
Повторная ранжировка и повторное исполнение
1. Если заказы IOC не полностью исполнены, система будет:
  - Пересчитывать оставшиеся позиции;
  - Повторно ранжировать оставшиеся контракты на основе ставки поддерживающей маржи;
  - Повторить последовательный процесс сокращения и подать новые заказы IOC.
Резервный план захвата системы
1. Если после нескольких циклов исполнения необходимое сокращение не может быть полностью завершено, система напрямую возьмет на себя оставшиеся позиции и войдет в ликвидацию.

2.3.3 Оценка рисков после сокращения

После сокращения позиции система пересчитывает коэффициент риска аккаунта:

Коэффициент риска < 100% Риск считается разрешенным. Текущий процесс управления рисками завершается, и ограничения на аккаунт постепенно снимаются.
Коэффициент риска ≥ 100% Система напрямую возьмет на себя позиции и войдет в ликвидацию.

2.3.4 Цена банкротства и определения параметров

Все заказы на сокращение размещаются по цене банкротства, рассчитанной следующим образом:

Контракты с маржой USDT Цена банкротства = Банкротная стоимость ÷ Количество позиций
Контракты с маржой COIN Цена банкротства = Количество позиций ÷ Банкротная стоимость

Связанные определения параметров:

Банкротная стоимость = Марковая стоимость позиции − |Марковая стоимость позиции| × Общая позиционная AMR
Общая позиционная AMR = Маржа позиции ÷ Σ(|Марковая стоимость всех позиций|)

В этих расчетах как количество позиций, так и стоимость позиции имеют положительные или отрицательные знаки.

Положительное значение:
- Длинные позиции в контрактах с маржой USDT
- Короткие позиции в контрактах с маржой COIN
Отрицательное значение:
- Короткие позиции в контрактах с маржой USDT
- Длинные позиции в контрактах с маржой COIN

Начните торговать фьючерсами!

Начать торговлю

KuCoin Руководства по торговле фьючерсами:

Руководство для веб-версии

Инструкция для приложения

Благодарим за вашу поддержку!

Команда фьючерсов KuCoin

Примечание: Пользователи из стран и регионов с ограниченным доступом не могут пользоваться фьючерсной торговлей.

Предупреждение: Эта страница переведена с помощью искусственного интеллекта для удобства чтения. Для получения наиболее точной информации, пожалуйста, обратитесь к оригинальной версии на английском языке.Показать оригинал

Фьючерсная торговля