Рост ZEC стимулировал оживление сектора приватности, и рынок вновь обращает внимание на риски, связанные с прозрачностью в цепочке.Автор статьи: Changan
Источник: Команда контента Biteye
Сильный рост ZEC снова вывел приватный сектор на центральное место на рынке после долгого периода затишья.
Помимо роста цены, важно то, что это возродило обсуждение нарратива о приватности: сегодня, когда данные в цепочке становятся все более прозрачными, а поведение транзакций легче отслеживать, остается ли приватность нишевым требованием?
Раньше конфиденциальность часто воспринималась как анонимная потребность небольшого числа пользователей. Но по мере того как всё больше средств, транзакций и стратегий перемещаются на блокчейн, конфиденциальность становится более реальной проблемой: если всё поведение видно, будет ли децентрализованная финансы действительно безопаснее?
Исходя из этого цикла роста ZEC, давайте посмотрим, о чем именно идет речь на рынке, когда приватность снова привлекает внимание.
I. Полная прозрачность в цепочке: от фундамента доверия до уязвимости, подверженной атакам. Риски, связанные с прозрачностью в цепочке, впервые появились в сценариях кредитования и ликвидации.
Еще в предыдущем цикле у некоторых институциональных участников или крупных трейдеров при заимствовании на блокчейне залог, объем долга, коэффициент здоровья и цена ликвидации были практически открыто видны. Просто отслеживая эти адреса, можно было четко увидеть их уровень риска.
Когда цена ликвидации крупного трейдера становится видна всем, другие трейдеры могут торговать вокруг этой линии ликвидации. Цена опускается до диапазона ликвидации, вызывая ликвидацию, а затем быстро отскакивает обратно.
Этот случай заставил многих впервые осознать: полная открытость цепочных данных означает, что на них можно совершать атаки.
На этом этапе эта проблема стала более очевидной.
С ростом популярности таких платформ оффчейн-производных инструментов, как Hyperliquid, все больше крупных игроков начинают открывать позиции на блокчейне. Крупные позиции, направление открытия, изменения маржи и цена ликвидации могут привлечь внимание рынка.
- For ordinary users, transparency may simply mean public disclosure of information.
- Но для крупных трейдеров прозрачность иногда означает раскрытие своих торговых намерений и позиций риска всем контрагентам.
Таким образом, внимание к разделу приватности возродилось не только из-за роста некоторых токенов или смены лидеров среди традиционных приватных монет.
Более глубокий вопрос: может ли полностью прозрачная среда в цепочке продолжать поддерживать более масштабные и профессиональные финансовые операции в цепочке.
Пользователям нужна прозрачность для создания доверия, но также нужна конфиденциальность для защиты активов, стратегий и безопасности сделок.
Второе: Обзор трех ключевых сегментов приватности. С точки зрения текущего рыночного цикла, сектор приватности уже не ограничивается только традиционными анонимными монетами. Он примерно делится на три категории: первая — это традиционные приватные активы, такие как ZEC и XMR; вторая — инфраструктура приватности, представленная Railgun и Aztec; третья — проекты, такие как Genius, SilentSwap и 0xBow, которые акцентируют внимание на приватности транзакций и соблюдении регуляторных требований.
1. Устоявшийся приватный актив: активы и платежные функции Zcash (ZEC): устоявшийся приватный актив в рамках ZK-дорожной карты
X：@zcash｜XHunt Ранг: 13364
Zcash — это один из первых криптопроектов, использовавших доказательства с нулевым разглашением для обеспечения конфиденциальности платежей. В отличие от обычных публичных блокчейнов, где все транзакции доступны для просмотра, Zcash поддерживает два режима: прозрачные и приватные адреса.
Пользователи могут выполнять публичные переводы, как с биткоином, или скрывать информацию о сторонах сделки и сумме перевода с помощью shielded transaction.
Zcash официально определяет его как «зашифрованные электронные наличные», подчеркивая его свойства для приватных точечных платежей.
💰 Производительность токена:
Навал Равикант ранее говорил в X: если bitcoin — это страховка от рисков фиатных валют, то Zcash — это страховка от рисков прозрачности bitcoin.
По ценовому движению ZEC является одной из ключевых активов в этом цикле приватных монет, выросшей с 200 долларов в марте до 620 долларов.
Monero (XMR): Основа дефолтной приватности
X：@monero｜XHunt Ранг: 4812
Monero также является одним из самых представительных проектов среди старых приватных монет, с основной целью — обеспечение приватных платежей по умолчанию.
В отличие от Zcash с его опциональной конфиденциальностью, Monero изначально проектировался так, чтобы конфиденциальность была состоянием по умолчанию: отправитель, получатель и сумма перевода скрыты в транзакциях.
Приоритет приватности делает его более чистым в направлении анонимных платежей, но также создает длительное давление со стороны регуляторов и давление на ликвидность на биржах.
💰 Производительность токена:
Однако, согласно этой волне рыночной динамики, цена XMR не показала выдающихся результатов. Хотя общая рыночная среда сама по себе не является сильной, XMR явно уступает ZEC по эластичности.
Dash (DASH): Давний платежный проект с опциональными функциями конфиденциальности
X: @Dashpay｜XHunt Ранг: 11376
Dash — это один из первых платежных криптопроектов на рынке; функции конфиденциальности Dash являются опциональными и реализуются в основном через PrivateSend.
Основная идея PrivateSend заключается в усилении конфиденциальности транзакций с помощью механизма смешивания, позволяя пользователям скрывать источник средств и путь транзакции при необходимости. Однако по своей сути Dash не является чисто приватной криптовалютой; его первоначальная основная идея заключалась в быстрых платежах, низких комиссиях и использовании для повседневных транзакций.
💰 Производительность токена:
Из текущего рыночного движения видно, что DASH переживал этапы восстановления, но его общая динамика уступает ZEC. Текущая цена составляет около 43 USDT; несмотря на то, что DASH остается проверенным платежным проектом с возможностью использования приватных тегов, рынок оценивает его скорее как результат смены секторов, а не как переоценку актива в рамках приватной линейки.
Secret Network (SCRT): инфраструктура конфиденциальности уровня смарт-контрактов
X: @SecretNetwork｜XHunt Ранг: 3677
Secret Network — один из первых проектов публичных блокчейнов, ориентированных на конфиденциальность на уровне смарт-контрактов, с ключевой особенностью — secret contracts. В отличие от традиционных приватных монет, которые сосредоточены исключительно на конфиденциальности переводов, он направлен на решение проблемы конфиденциальности данных на уровне приложений: может ли смарт-контракт обрабатывать чувствительные данные, не раскрывая всю информацию на публичной цепочке.
Преимущество Secret Network заключается в том, что он реализует функции конфиденциальности на уровне приложений. Для таких приложений, как DeFi, NFT, игры, идентификация и рынки данных, многие сценарии не предполагают полной публичности всех пользовательских данных. Значение Secret contracts состоит в том, что они позволяют приложениям обрабатывать зашифрованные данные, сохраняя при этом возможность проверки в цепочке.
💰 Производительность токена:
С точки зрения ценовой динамики, SCRT пока не демонстрирует явной выгоды от возвращения нарратива о приватности. Текущая цена составляет около 0,08 USDT, и в долгосрочной перспективе она остается на низком уровне.
2. Инфраструктура приватности нового поколения: Railgun (RAIL) для прикладного уровня — приватность в DeFi-транзакциях
X: @RAILGUN_Project｜XHunt Ранг: 4099
Railgun — это системой приватности на цепочке для экосистемы EVM, в первую очередь предназначенная для сценариев DeFi. Она не создает новый приватный платежный актив, а стремится внедрить функции приватности в DeFi-транзакции.
В открытой цепочке можно отследить баланс кошелька пользователя, путь транзакций, объекты взаимодействия и потоки средств.
- Для обычных пользователей это означает экспозицию активов
- Для трейдеров это означает, что стратегия может быть скопирована или даже использована против них.
Railgun решает именно эту проблему: позволяет пользователям скрывать свои действия в блокчейне при участии в DeFi.
Стоит отметить, что Виталик недавно, обсуждая будущее направление Фонда Ethereum, также упомянул фундаментальные проблемы, с которыми сталкиваются протоколы приватности. Он считает, что такие протоколы, как смарт-контрактные кошельки и Railgun, по-прежнему требуют отправки транзакций через посредника для записи в блокчейн, что само по себе является уязвимостью.
💰 Производительность токена:
RAIL также недавно значительно выиграл от роста интереса к сектору приватности: рыночная капитализация токена RAIL выросла с 60 млн в апреле до текущих 240 млн.
По сравнению с такими капитализированными основными активами, как ZEC, RAIL больше похож на высокодинамичный актив в секторе приватности — при росте рынка он быстрее растет, но при этом ликвидность и волатильность также более выражены.
Aztec (AZTEC): от приватного DeFi к сети приватных смарт-контрактов
X：@aztecnetwork｜XHunt рейтинг: 760
Aztec — это приватный L2 в экосистеме Ethereum, предназначенный для предоставления программируемой приватности приложениям.
Это не новый проект. Ранее Aztec запустила zk.money и Aztec Connect, обеспечив пользователям Ethereum приватные переводы и доступ к приватному DeFi. Однако в 2023 году команда решила закрыть Aztec Connect и сосредоточиться на разработке новой сети приватных смарт-контрактов.
В конце 2025 года AZTEC провела публичную продажу, при которой использовался механизм Continuous Clearing Auction, а цена публичной продажи составляла около 0,047 доллара США.
💰 Производительность токена:
С точки зрения рыночной активности на вторичном рынке, после запуска AZTEC общий результат не был особенно сильным: текущая цена составляет около 0,025 доллара США и по-прежнему ниже стоимости первичного размещения. Однако в связи с возрождением интереса к сектору приватности AZTEC недавно показала значительный отскок.
3. Инвестиционная стратегия YZi Labs: фокус на балансе между приватностью и соблюдением нормативных требований Genius Terminal (GENIUS): приватная торговая платформа для профессиональных трейдеров
X: @GeniusTerminal｜XHunt Ранг: 7845
Genius Terminal — это ончейн-трейдинговая платформа для профессиональных пользователей DeFi, ориентированная на высокую скорость исполнения, межцепочечные сделки и конфиденциальность торговли.
Genius помогает пользователям скрывать крупные позиции и торговые маршруты за счет разделения ордеров и координации нескольких кошельков. Пользователи могут выполнять межцепочечные сделки в одном интерфейсе, не переключаясь между кошельками, мостами и DEX.
В январе 2026 года YZi Labs объявила о инвестициях в Genius, назвав его частным высокоскоростным ончейн-трейдинговым терминалом.
YZi Labs отмечает, что цель Genius — предоставить скорость, ликвидность и опыт конфиденциальности, сопоставимые с централизованными биржами, не жертвуя при этом правами пользователей и децентрализацией.
💰 Производительность токена:
С точки зрения рыночной динамики на вторичном рынке, GENIUS недавно продемонстрировала явную краткосрочную устойчивость, текущая цена составляет около 0,73 USDT.
SilentSwap: инфраструктура приватности для торговых сценариев
X：@SilentSwap｜XHunt Ранг: 78144
SilentSwap — это инфраструктура приватности для сценариев межцепочечных сделок, ориентированная на private cross-chain swaps. Она позволяет пользователям скрывать свои пути движения средств и следы транзакций при межцепочечных обменах, переводах и переносе активов.
В открытых блокчейнах межсетевые транзакции часто раскрывают много информации: с какой цепочки пришел пользователь, какие активы были обменены, куда в конечном итоге направились средства и есть ли связь между различными адресами. SilentSwap призван решить именно эту проблему утечки конфиденциальности при межсетевых транзакциях.
Еще одной особенностью SilentSwap является то, что он не только подчеркивает конфиденциальность, но и включает соответствие требованиям в качестве ключевого преимущества продукта. На официальном сайте четко указано соответствие OFAC и AML, а также утверждается, что в США имеются два юридических заключения. Это отличает его от традиционных приватных проектов, ориентированных исключительно на анонимность: он стремится найти баланс между некастодиальностью, межцепочечной конфиденциальностью и соблюдением нормативных требований.
0xBow: проект с акцентом на соответствие требованиям законодательства и конфиденциальность
X: @0xbowio｜XHunt Ранг: 9376
0xBow — это инфраструктурный проект, ориентированный на сценарии приватности и соответствия требованиям в блокчейне, основное направление которого — compliant onchain privacy.
В отличие от традиционных проектов конфиденциальности, акцентирующих «неотслеживаемость», 0xBow сосредоточен на том, может ли пользователь доказать, что его средства не смешаны с незаконной деятельностью, сохраняя при этом конфиденциальность транзакций.
Его ключевым продуктом являются Privacy Pools. Privacy Pools поддерживают точечные частные транзакции, одновременно предотвращая смешивание средств пользователей с незаконными средствами. 0xBow будет отслеживать депозиты, поступающие в Privacy Pools, и фильтровать их с помощью механизма Know Your Transaction; только средства, соответствующие критериям, попадут в Association Set.
За этим стоит Association Set Provider (ASP) 0xBow. ASP постоянно отслеживает транзакции в Privacy Pools, выявляет подозрительные паттерны и поддерживает Proof of Association, мониторинг транзакций в реальном времени, программируемую соответствия и модульную развертку.
То есть 0xBow не просто создает анонимный пул, а пытается обеспечить работу приватных транзакций в рамках соответствия требованиям.
Три: Отраслевой консенсус: конфиденциальность больше не «островной нарратив». Aster: Бесср DEX也开始引入 торговую конфиденциальность. Aster сам по себе является Бесср DEX, но его режим Shield уже включил конфиденциальность в опыт торговли деривативами.
Это означает, что потребность в конфиденциальности уже не ограничивается только сценариями переводов. Для трейдеров на блокчейне действительно чувствительными являются направление открытия позиции, размер позиции, путь сделки и намерения по использованию средств.
Особенно в Perp DEX, если крупные сделки и изменения позиций находятся в открытой среде, это делает их уязвимыми для копирования, целенаправленных атак и даже предварительного ценообразования.
Таким образом, режим Shield Astra по сути не является функцией приватной монеты в традиционном понимании, а интегрирует приватность сделок непосредственно в продукт Perp DEX. Это отражает более конкретную тенденцию: для того чтобы онсейн-производные инструменты продолжали удовлетворять более профессиональные торговые потребности, им недостаточно просто решить вопросы ликвидности и комиссий — необходимо также решить проблему раскрытия торговых намерений.
Виталик: Эфириуму также необходима встроенная конфиденциальность — не только прикладные уровни начинают уделять внимание конфиденциальности, но и в основной дорожной карте Эфириума этот вопрос снова обсуждается.
В последнее время Виталик также отметил отсутствие в Ethereum встроенных возможностей конфиденциальности и предложил ряд краткосрочных направлений улучшения конфиденциальности, включая Account Abstraction, FOCIL, keyed nonces и такие работы по конфиденциальности на уровне доступа, как Kohaku. Они соответствуют антицензурности, несвязуемости транзакций и защите конфиденциальности при использовании кошельков и процессах чтения цепочки.
Это означает, что конфиденциальность больше не является дополнительной функцией внешних приложений, а также начинает обсуждаться в контексте кошельков, структуры транзакций, уровней доступа и проектирования протоколов.
EIP-8182: Ethereum также обсуждает нативную приватную передачу. EIP-8182 предлагает внедрить стандартизированную систему приватных переводов в Ethereum с использованием общего shielded pool, системного контракта и предварительно скомпилированной проверки ZK, чтобы обеспечить нативную приватность для переводов ETH и ERC-20.
Проще говоря, он стремится решить проблему: может ли приватная передача средств больше не зависеть от децентрализованных сторонних приложений, а стать общей инфраструктурой на уровне протокола Ethereum.
Раньше конфиденциальность на Ethereum была фрагментированной. Разные протоколы имели разные пулы конфиденциальности, разные точки входа и разные анонимные множества, что приводило к неоднородному пользовательскому опыту и рассеиванию эффекта конфиденциальности.
EIP-8182 пытается сместить эту проблему на уровень протокола: если ETH и ERC-20 могут использовать общую инфраструктуру для частных переводов, кошельки, приложения и пользователи смогут легче получить доступ к функциям конфиденциальности.
Это также говорит о том, что приватность больше не является исключительно нарративом отдельных проектов, ориентированных на приватность. Будь то Aster, внедряющий приватность в Perp DEX, или EIP-8182, продвигающий приватные переводы на уровень протокола Ethereum, по сути, они все указывают на одно и то же:
По мере того как он-чейн мир становится более зрелым, конфиденциальность все меньше воспринимается как нишевая функция и все больше — как часть инфраструктуры следующего этапа.
Четвертое: в заключение — поиск баланса между прозрачностью и защитой. Сектор приватности вновь вернулся в поле зрения рынка, и на первый взгляд это выглядит как цикл роста определенного сегмента. Однако если воспринимать это лишь как «приватные монеты снова в моде», можно недооценить значение этих изменений. На самом деле изменилось то, что рынок начинает заново оценивать границы прозрачности в блокчейне.
Раньше криптовалютная индустрия привыкла связывать прозрачность и доверие, полагая, что если вся информация открыта, система становится более надежной. Однако прозрачность не означает, что все финансовые действия должны раскрываться без оговорок. Балансы активов пользователей, пути транзакций, изменения позиций, цены ликвидации и намерения стратегий по своей сути являются конфиденциальной информацией. Когда эта информация полностью доступна, прозрачность может превратиться из механизма доверия в новый источник рисков.
Таким образом, конфиденциальность не противостоит прозрачности, а отвечает на более реалистичный вопрос: какие данные должны быть открытыми, а какие — защищены, чтобы децентрализованная финансы продолжали расти? В будущем важно будет не то, кто сможет достичь полной анонимности, а кто найдет баланс между прозрачностью, конфиденциальностью, соответствием требованиям и удобством использования.
Когда оффчейн-финансы находятся на стадии небольших экспериментов, полная прозрачность может быть достаточной. Но если они будут обслуживать большие объемы капитала, более сложные транзакции и более профессиональных участников, конфиденциальность перестанет быть нишевым требованием и станет частью инфраструктуры следующего этапа.