Американцы откладывают меньше денег, чем почти в любой момент современной истории. Согласно данным Бюро экономического анализа, уровень личных сбережений в США стабильно снижался в 2026 году: с 4,5% в январе до 3,9% в феврале и затем до 3,6% в марте.
Это меньше половины долгосрочного среднего показателя около 8,4%, который наблюдается с 1959 года. Хотя текущая ставка пока не достигла рекордно низкого уровня в 1,4%, зафиксированного в июле 2005 года, тенденция вызывает обеспокоенность у экономистов и инвесторов.
Числа в контексте
Вот в чем дело с процентной ставкой по сбережениям: она показывает, какой процент посленалогового дохода американцы откладывают, а не тратят. Когда она падает, это означает, что потребители либо тратят больше, либо зарабатывают меньше в реальном выражении, либо и то, и другое.
Во время пандемии уровень сбережений резко вырос до почти абсурдных 31,8% в апреле 2020 года. Поступали стимулирующие выплаты, а тратить было практически не на что.
Долгосрочное среднее значение 8,4% дает представление о том, где показатели «должны» находиться в нормальных условиях. При 3,6% американцы сберегают менее половины этого порогового значения. Последний раз ставка значительно снижалась ниже текущего уровня в конце 2022 года, когда она опустилась примерно до 2,3%.
И исторический минимум остается на уровне 1,4%, зафиксированном в июле 2005 года, посреди жилищного пузыря, когда собственный капитал дома воспринимался как банкомат, а кредиты текли рекой.
Почему потребители продолжают тратить
Снижающийся уровень сбережений, парадоксальным образом, является признаком того, что экономика продолжает функционировать. Потребители — это двигатель американской экономики, ответственные примерно за две трети ВВП. Когда люди активно тратят, компании демонстрируют высокую прибыль, занятость остается стабильной, и весь механизм продолжает работать.
Риск прост: если рост доходов замедлится или произойдет неожиданный шок — будь то тарифы, охлаждение рынка труда или другое нарушение — у потребителей с минимальными сбережениями практически нет буфера.
На данный момент большинство экономистов считают снижение управляемым, а не кризисным. Количество просроченных платежей по кредитным картам немного выросло, но остается в пределах исторической нормы.
Что это значит для инвесторов
Для участников традиционных рынков снижение ставки по сбережениям имеет два аспекта. Сильные потребительские расходы поддерживают выручку и рост прибыли компаний, что в краткосрочной перспективе позитивно влияет на акции. Розничная торговля, туризм, общественное питание и развлечения получают выгоду, когда американцы выбирают опыт и товары вместо своих счетов сбережений.
Для криптоинвесторов связь менее прямая. Крупные криптовалютные новостные издания, включая CoinDesk, The Block и Decrypt, не установили значимой связи между тенденциями в уровне сбережений и динамикой цифровых активов.
Тем не менее, если снижение сбережений в конечном итоге приведет к замедлению экономики, реакция Федеральной резервной системы — будь то снижение ставок или вливание ликвидности — отразится на всех классах активов, включая криптовалюты. Снижение ставок и более мягкая денежно-кредитная политика исторически служили попутным ветром для рисковых активов, включая bitcoin.