Общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) снизилась с почти $178 млрд до около $72,5 млрд, продолжая спад, который длится с пика конца 2025 года.
Эта уязвимость распространяется на протоколы кредитования, ликвидного стейкинга и мостов, что указывает на сокращение участия во всей экосистеме, а не в отдельном секторе.
В то же время предложение стейблкоинов остается около 315 миллиардов долларов, что указывает на сохранение ликвидности даже при сокращении активности в DeFi. Разрыв между доступным капиталом и падающим TVL свидетельствует о том, что инвесторы становятся все более избирательными в отношении рисков.
В совокупности эти тенденции указывают скорее на сокращение вложения капитала, чем на крах инфраструктуры DeFi.
Почему капитал уходит из DeFi?
Последнее замедление в DeFi отражает растущее несоответствие между риском и вознаграждением в экосистеме.
Ставки кредитования стейблкоинов на основных платформах сейчас варьируются от 3,5% до 9%, что отражает снижение спроса на заимствования и снижает доходность для инвесторов, берущих на себя риски, связанные с DeFi.
По мере сжатия доходов инвесторы получают меньшую компенсацию за риски, связанные со смарт-контрактами, ликвидностью и ликвидацией. Этот сдвиг снизил привлекательность размещения капитала в протоколах кредитования и стейкинга.
Давление усилилось во втором квартале 2026 года, когда почти 70 протоколов стали жертвами атак и было потеряно примерно 746 миллионов долларов. Хотя большинство инцидентов остались меньше по масштабу, чем прошлые крупные взломы, их частота усугубила опасения по поводу безопасности.
В результате инвесторы все чаще отдавали предпочтение сохранению капитала генерации дохода. Эта комбинация оставляет DeFi сталкивающимся с более слабыми стимулами и более высоким воспринимаемым риском.
Ethereum и Solana сохраняют прочные позиции на фоне снижения DeFi
Сжатие DeFi выявляет растущий разрыв между уверенностью в сети и участием в протоколах. Хотя общая заблокированная стоимость продолжает снижаться, держатели Ethereum [ETH] и Solana [SOL] не демонстрируют признаков сокращения экспозиции.
Примерно одна треть эфира остается заблокированной, в то время как участие в стейкинге Solana составляет около 68%. Эти цифры свидетельствуют о том, что инвесторы по-прежнему доверяют базовым сетям, несмотря на ослабление активности в протоколах DeFi.
Дивергенция указывает на то, что капитал становится более избирательным. Вместо того чтобы стремиться к дополнительной доходности за счет кредитования, ликвидного стейкинга или других стратегий, инвесторы все чаще предпочитают просто держать и стейкать базовые активы.
Вместо этого снижение, похоже, отражает изменение предпочтений в отношении риска в криптовалюте.
Финальное резюме
- Ethereum [ETH] и Solana [SOL] продолжают привлекать капитал через стейкинг и накопление, даже несмотря на ослабление участия в DeFi.
- Снижение TVL в DeFi отражает снижение готовности принимать риски и ослабление стимулов, а не крах базовой инфраструктуры.