Ликвидность криптовалют ослабевает перед заседаниями Банка Японии и ФРС

Является ли ликвидность фактором, который определит следующий крупный шаг криптовалют?

С макроэкономической точки зрения, несколько важных событий намечаются на фоне сохранения рынков в фазе избегания рисков. В центре обсуждения — предстоящее заседание Банка Японии (BOJ), которое вновь вызвало опасения по поводу потенциальной коррекции на всем рынке.

С технической точки зрения, настройка начинает выглядеть знакомо.

Как показывает график ниже, USD/JPY снова поднялся к уровню 160 после четырех недель подряд роста. Проще говоря, доллар США продолжает укрепляться против иены, усиливая давление на финансовую систему Японии и возрождая опасения по поводу напряженности в условиях глобальной ликвидности.

Заметно, что это давление也开始 отражаться в экономических данных.

Согласно TradingEconomics, индекс потребительских цен Японии вырос до 113 пунктов в апреле с 112 пунктов в марте. Другими словами, инфляция продолжает расти, что может затруднить для Банка Японии обоснование сохранения ставок на прежнем уровне.

В результате рыночные ожидания очередного повышения ставки начали набирать обороты.

Но на этот раз ситуация выглядит еще более опасной. Следующее заседание Банка Японии запланировано на 15–16 июня, и на текущий момент рынки учитывают 97%-ю вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов.

Почему это важно? Каждое крупное повышение ставки Банка Японии с 2024 года вызывало резкую коррекцию на криптовалютном рынке.

Более того, эта настройка распространяется за пределы Японии.

Сроки принятия решения Банком Японии также совпадают с заседанием FOMC.

Вместе эти события могут сжать ликвидность и создать то, что некоторые аналитики называют самым большим «тестом ликвидности» в криптовалюте.

Конечно, рынок не учитывает повышение ставки ФРС, но инвесторы всё ещё внимательно следят за заседанием. Даже слегка осторожный или менее довошный тон может вызвать волатильность, особенно учитывая, что криптовалюты уже находятся в полной фазе медвежьего рынка.

Заметно, что ликвидность уже оттекает с криптовалютного рынка.

Как показывает график ниже, только на этой неделе стейблкоины испытали отток более $3 млрд, что привело к снижению общей капитализации рынка стейблкоинов до почти двухмесячного минимума в $316 млрд. Это на $6 млрд меньше пикового значения конца мая в $322 млрд.

Проще говоря, инвесторы уже выводят деньги из криптовалюты, вместо того чтобы вкладывать новые средства.

Этот тренд теперь напрямую влияет на макро-ситуацию перед встречей Банка Японии. Если Банк Японии примет решение о повышении ставки, это еще больше ужесточит глобальные условия ликвидности.

Рост японских ставок может укрепить иену и сократить поток дешевых ликвидных средств, который исторически поддерживал рисковые активы, такие как криптовалюты.

В совокупности рынок уже демонстрирует ранние признаки стресса ликвидности, и предстоящие решения по политике могут усилить это давление, сделав сценарий, похожий на крах, менее маловероятным.