Банк Израиля вернулся на рынок валют в мае, закупив 801 млн долларов США для сдерживания чрезмерно укрепляющегося шекеля. Это была первая прямая интервенция центрального банка с 2022 года — шаг, подчеркивающий, насколько сильное давление растущий шекель оказывает на экспортно ориентированную экономику страны.
Шекель торговался рядом с максимумом за 33 года по отношению к доллару США — уровень, который звучит впечатляюще на бумаге, но тайно разрушал израильские компании, получающие доход в иностранной валюте.
Как выглядят эти числа
Общий объем валютных резервов Израиля к концу мая 2026 года вырос до рекордных 238,681 млрд долларов США. Это месячный рост на 2,953 млрд долларов США, хотя 801 млн долларов США в прямых покупках объясняют лишь часть картины.
Основная часть роста резервов, примерно 2,685 млрд долларов США, пришлась на переоценочные доходы. На английском: существующие активы, которые центральный банк уже держал, стали более ценными, в основном из-за изменений в глобальных курсах валют и ценах на активы.
Раскрытие информации произошло 7 июня, примерно через неделю после закрытия мая. Банк Израиля представил эти покупки как целенаправленные действия, направленные на обеспечение упорядоченной работы рынка, а не попытку привязать шекель к какому-либо конкретному обменному курсу.
Почему шекель стал таким сильным
Технологический сектор Израиля уже много лет привлекает иностранный капитал, и приток инвестиционных долларов естественным образом создает спрос на шекели. Когда иностранные инвесторы хотят приобрести доли в израильских стартапах или вложить деньги в акции, котирующиеся в Тель-Авиве, они должны сначала конвертировать свои доллары в местную валюту.
Технологический сектор, который является основой экспортной экономики Израиля, оказался особенно уязвимым. Технологические компании обычно получают большую часть своих доходов за рубежом, но выплачивают зарплаты и покрывают операционные расходы в шекелях. Укрепление шекеля означает, что эти долларовые доходы покупают меньше шекелей в момент выплаты зарплаты.
Что это означает для инвесторов
Вмешательство отправляет четкий сигнал о том, что у центрального банка Израиля есть порог болевого восприятия, и шекель приближался к нему. Для любого, кто держит израильские активы или торгует шекелем, покупка на 801 млн долларов США является своего рода предупредительным выстрелом.
Для инвесторов в акции с экспозицией на израильские технологические акции вмешательство в целом положительно. Ослабление шекеля или хотя бы прекращение его укрепления защищает прибыль экспортоориентированных компаний. Тем не менее, Банк Израиля специально избежал обязательств по установлению конкретной целевой валютной пары.
Также стоит отслеживать инфляционный аспект. Сильный шекель действует как естественный тормоз для цен на импорт, эффективно удерживая потребительскую инфляцию на уровне, делая иностранные товары дешевле. Если центральному банку удастся ослабить валюту, часть этого дезинфляционного преимущества исчезнет, что потенциально усложнит принятие денежно-кредитных решений в будущем.
Резерв в размере 238,681 млрд долларов США предоставляет Банку Израиля значительные ресурсы для усиления действий, если он решит это сделать.