Os detentores de XRP estão agora realizando prejuízos quase três vezes mais rápido do que estão realizando lucros, segundo o update da Glassnode. A média móvel simples de 90 dias da razão lucro-realizado para prejuízo-realizado caiu para 0,38. Isso significa que, para cada dólar perdido no mercado, apenas 38 centavos de lucro estão sendo registrados. Durante o pico especulativo em 2025, a mesma razão atingiu 50 — os tomadores de lucro superaram os vendedores de prejuízo em uma proporção de cinquenta para um. A reversão completa aponta para um mercado onde os movimentadores de moeda estão capitulando fortemente.
A imagem on-chain sombria não termina aí. Outra métrica da Glassnode revela que as taxas totais pagas na rede XRP caíram de 5.900 XRP em fevereiro de 2025 para apenas 500 XRP hoje — uma queda de 91,5%. Essa queda drástica não é um ajuste na estrutura de taxas; sinaliza uma contração quase total na demanda orgânica por transações desde o fim da euforia especulativa.
Enquanto a atividade on-chain do XRP diminui, outros ecossistemas estão se saindo melhor. Uma análise do BlockchainReporter das principais 10 blockchains por atividade de desenvolvedores desta semana colocou Ethereum, BNB Chain e Polygon na frente, com Solana, Cosmos, Arbitrum e Avalanche ainda apresentando engajamento robusto. Esse tipo de impulso de desenvolvedores não se transmitiu ao XRP, onde a demanda por transações desapareceu assim que o ciclo de hype passou.
A incerteza regulatória continua a pair sobre os mercados de altcoins. Com um projeto de lei estadunidense sobre criptomoedas enfrentando possível obstrução por bancos poucos dias antes de uma votação no Senado, conforme detalhou o BlockchainReporter, o sentimento em torno de tokens especulativos como XRP permanece inseguro. A combinação de fundamentos de rede fracos e um cenário macroregulatório frágil dificulta uma recuperação rápida.
A liquidação de perdas na cadeia atinge extremos históricos
Uma razão de lucro/prejuízo realizado permanecer abaixo de 1 por um período prolongado é rara. Indica que a maioria do volume on-chain consiste em moedas sendo movidas com prejuízo—frequentemente um sinal de capitulação profunda. No pico de 2025, a razão estava tão desequilibrada a favor do lucro que praticamente ninguém queria vender com prejuízo. A inversão para 0,38 mostra que a liquidez de saída secou e muitos compradores tardios agora estão com prejuízo. Se isso marca um esgotamento final ou simplesmente um novo equilíbrio onde vendedores superam os oportunistas permanece incerto.
A demanda da rede desaparece juntamente com a receita de taxas
A queda de 91,5% nas taxas é, sem dúvida, mais reveladora do que a razão lucro/prejuízo. As taxas medem diretamente o volume de atividade que ocorre na cadeia. Uma queda de 5.900 XRP em fevereiro de 2025 para 500 XRP agora não pode ser descartada como um ajuste. Ela reflete uma rede que perdeu quase toda a demanda especulativa de transações que antes a impulsionava. Sem um catalisador para reacender o uso—seja por meio de integração de pagamentos, crescimento do DeFi no XRP Ledger ou novas camadas de aplicativos—o ambiente de taxas baixas pode persistir.
Traders que acompanham XRP provavelmente observarão se este evento de capitulação se transforma em um fundo local, pois a venda em pânico extrema às vezes precede a estabilização. Mas os dados de taxas sugerem algo mais profundo do que medo de preço: a rede simplesmente não está sendo utilizada nem de longe no ritmo anterior. Essa distinção é importante. A capitulação pode ser comprada quando é puramente impulsionada pelo sentimento; quando é acompanhada por uma queda estrutural no uso, o caminho para a recuperação é mais longo e menos certo.