Aqui está algo que você não ouve com frequência em 2026: um grande banco chamando o comércio global de “surpreendentemente estável”. O UBS, em uma série de notas de pesquisa lançadas este mês, argumenta que, apesar das guerras tarifárias e das partidas geopolíticas que definiram os últimos anos, a estrutura subjacente do comércio internacional não se fragmentou como muitos previram. A razão, segundo o UBS, é a inteligência artificial.
O banco elevou sua meta para o fim do ano do S&P 500 para 7.900, ante 7.500 em 22 de maio, citando a demanda crescente por data centers e semicondutores, juntamente com o gasto do consumidor resiliente.
O caso de alta, em quatro partes
O UBS identifica quatro pilares sustentando o atual mercado de alta: uma recuperação econômica resiliente, crescimento robusto dos lucros, um Federal Reserve favorável e a implementação contínua da IA em diversos setores. O UBS vê todos os quatro operando simultaneamente, o que é o tipo de alinhamento que tende a manter os mercados de ações aquecidos.
O ciclo de investimento em IA se expandiu muito além dos tradicionais protagonistas. Fases anteriores se concentravam em um pequeno número de fabricantes de chips e provedores de nuvem. Agora, o UBS observa capital fluindo para infraestrutura, aplicações empresariais e adoção de hardware em diversos setores.
O banco projeta crescimento de lucros nos baixos dígitos em setores selecionados relacionados à IA, o que parece modesto até você lembrar que muitas dessas empresas estavam lutando para atingir crescimento de baixos dígitos antes do ciclo da IA começar.
A transformação silenciosa da China
Talvez o achado mais contraintuitivo na análise do UBS envolva a China. As mudanças relacionadas à IA alteraram a composição das exportações da China, empurrando o perfil comercial do país em direção a componentes tecnológicos de maior valor. A China não está mais apenas vendendo bens baratos. Ela está subindo na cadeia de valor em hardware e componentes relacionados à IA, e essa mudança está realmente contribuindo para a estabilidade comercial, em vez de miná-la.
O que está impulsionando o otimismo
A visão geral do UBS combina os avanços em IA com estímulos fiscais e políticas monetárias accommodativas como a combinação que mantém os mercados elevados. O aumento da meta do S&P 500 para 7.900 ocorre em um momento em que alguns participantes do mercado estão se preocupando com a normalização das avaliações. O UBS reconhece isso, recomendando estratégias de investimento seletivas em vez de exposição ampla ao mercado.
A demand por data centers continua sendo um motor central. A expansão necessária para suportar cargas de trabalho de IA está criando um ciclo de gastos de capital que beneficia empresas de construção, empresas de energia, empresas de tecnologia de refrigeração e fundos de investimento imobiliário, além das mais óbvias empresas de semicondutores e computação em nuvem.
O que isso significa para os investidores
A tese do UBS apresenta um ambiente favorável para setores ligados à infraestrutura de IA, semicondutores e tecnologia de consumo. O UBS recomenda seletividade, implicando que a escolha de setor e ação é mais importante do que a exposição ampla ao mercado, à medida que as valorações começam a se normalizar.
O ângulo da estabilidade comercial global adiciona outra dimensão. Se o UBS estiver correto ao afirmar que a IA está criando vínculos comerciais duradouros, especialmente com a China, então empresas com cadeias de suprimento internacionais diversificadas podem ser menos arriscadas do que a narrativa de desconexão sugere.