A senadora Elizabeth Warren solicitou formalmente à Securities and Exchange Commission que adie o IPO da SpaceX, disparando o mais significativo golpe político até agora contra o que está prestes a se tornar a maior oferta pública da história americana, apenas dias antes da empresa esperar definir o preço em 11 de junho e começar a negociar na Nasdaq em 12 de junho.
Em uma carta endereçada diretamente ao presidente da SEC, Paul Atkins, Warren levantou três preocupações interconectadas que ela argumentou tornavam este IPO fundamentalmente diferente de uma listagem padrão de grande capitalização.
Três preocupações, uma carta
O primeiro foi a governança. Warren citou o controle incontrolado de Elon Musk sobre a SpaceX como um risco estrutural para investidores públicos, argumentando que os arranjos de governança da empresa deixam os acionistas comuns com pouca possibilidade significativa de recorrer contra decisões tomadas na alta administração. Ela também destacou cláusulas de arbitragem obrigatória que podem limitar a capacidade dos investidores de buscar ação legal.
O segundo foi a avaliação. Com uma avaliação de aproximadamente US$ 1,75 trilhão a US$ 1,8 trilhão, a SpaceX entraria nos mercados públicos a um preço que pelo menos um grande investidor institucional já rejeitou. O tesoureiro da Carolina do Norte, Brad Briner, anunciou que o fundo de pensão do estado não participará da oferta pública inicial, descrevendo a avaliação como muito alta e alertando sobre preços inflados em relação aos retornos estáveis que seu fundo é obrigado a fornecer aos aposentados.
A terceira preocupação levantada por Warren foi a segurança nacional. A SpaceX é um dos contratantes de defesa mais críticos do governo dos Estados Unidos, e Warren apontou para a possibilidade de investimento chinês fluir para a empresa por meio da oferta pública como um risco que merece análise regulatória séria antes do início das negociações.
“Este IPO parece apresentar riscos significativos para investidores comuns e suas poupanças para a aposentadoria, enquanto traz vantagens enormes para os insiders da SpaceX,” escreveu Warren.
O Outro Lado da História
A intervenção política ocorre contra um cenário que conta uma história bastante diferente sobre quem se beneficiará. A Polymarket relatou que o IPO da SpaceX deve criar aproximadamente 4.000 novos milionários, um grupo que inclui não apenas executivos e investidores iniciais, mas também engenheiros e funcionários da cantina que receberam compensação em ações ao longo dos anos construindo a empresa. A amplitude dessa criação de riqueza é incomum por qualquer padrão e reflete como a SpaceX estruturou a participação dos funcionários durante seus anos como empresa privada.
A SEC já revisou os arquivos da SpaceX e espera-se amplamente que o processo de IPO prossiga independentemente da carta de Warren. Os investidores são considerados cientes do perfil de risco da empresa, e as dinâmicas políticas em torno de qualquer empresa ligada a Musk tornam improvável uma intervenção regulatória de última hora na atual administração.
O que isso significa para os mercados
O momento da intervenção de Warren, dias antes da IPO mais aguardada da década, adiciona incerteza política a uma oferta que já está gerando enorme turbulência financeira. Como relatado anteriormente na segunda-feira, investidores individuais estão vendendo posições existentes em ações e criptoativos para levantar caixa para a listagem, enquanto instituições se preparam para o reequilíbrio forçado do índice que segue a entrada esperada da SpaceX no Nasdaq 100 quinze dias úteis após a listagem.
Se a SEC agir ou não sobre sua carta, a estreia da SpaceX no mercado está se configurando como um dos eventos individuais mais consequential para os mercados financeiros em anos.