Arrecadação de juros de US$ 170 milhões da Morpho gera debate sobre avaliação versus Aave

Morpho, um protocolo descentralizado de empréstimos DeFi, está chamando a atenção pelos motivos certos.

De acordo com uma atualização recente, os mutuários na Morpho pagaram um total de “US$ 170 milhões em juros durante o último ano”, conforme relatado pelo Token Terminal. Embora isso possa causar surpresa à primeira vista, as camadas ocultas contam uma história completamente diferente.

Com uma taxa de receita de aproximadamente 10%, a Organização Autônoma Descentralizada (DAO) geraria cerca de US$ 17 milhões em receita anual. Isso ocorreria contra uma avaliação de US$ 1,7 bilhão. Calculado em conjunto, isso significa que o Morpho está avaliado em 100 vezes sua receita anual.

Em termos simples, em comparação com seus ganhos atuais, os investidores estão avaliando a Morpho a um preço muito mais alto. Portanto, mesmo que o usuário da Morpho pague uma quantia enorme de US$ 170 milhões em juros, apenas US$ 17 milhões irão para a DAO.

No entanto, é importante observar que tudo isso está acontecendo em antecipação a uma receita que aumentará exponencialmente.

Isso, em comparação com Aave [AAVE], que recentemente fez notícias por ultrapassar US$ 10 milhões em depósitos, é chocante.

De acordo com os dados do Token Terminal, a Aave gerou US$ 140 milhões em receita anual contra uma avaliação de US$ 1,5 bilhão. Isso significa que, em comparação com Morpho [MORPHO], a Aave está avaliada em muito menos de 10 a 11 vezes sua receita anual.

Então, em resumo, a Morpho se concentra no rendimento do usuário e na atração de usuários com suas taxas mais baixas. Já a Aave possui um modelo de captação de taxas mais alto e já está otimizada para receita, ao contrário da Morpho, na qual a monetização ocorre posteriormente.

No entanto, se a Morpho planejar aumentar sua monetização no curto prazo, perderá a vantagem competitiva atual que possui em relação à Aave.

Além disso, a Aave já está no jogo há muito tempo e também testou a grande queda da FTX em 2022, enquanto o Morpho é comparativamente novo, com um protocolo mais arriscado.

Na verdade, se a Morpho não conseguir crescer em valorização, os juros atuais pagos podem parecer excessivos. Mas, se as coisas correrem a seu favor, a receita pode saltar de US$ 17 milhões para US$ 100 milhões – tornando o valor de hoje insignificante em retrospectiva.

Contudo, apesar desse investimento estratégico que prepara os mutuários para o crescimento futuro da receita, o preço do Morpho era preocupante. Nas últimas 24 horas, o altcoin caiu 1,66% para $1,73.

Os gráficos semanais, no entanto, mostram um salto massivo de mais de 19%, sinalizando que essa queda pode ser apenas um ruído de curto prazo refletindo o sentimento do mercado externo.

Na verdade, até o final da semana passada, o MORPHO havia registrado um aumento de 10% em 10 de abril, com o volume de negociação do token subindo 2x para cerca de US$ 58 milhões.

No entanto, Aave estava sendo negociado a $89,91 após uma queda de 2,29% nas últimas 24 horas e mais de 3% na última semana.

Isso estava acontecendo na parte de trás dos detentores totais de MORPHO, com um aumento, indicando que houve acumulação consistente.

Enquanto isso, o RSI também estava forte, indicando sentimento de alta junto com os picos de volume social, sugerindo que não se tratavam apenas de rallies impulsionados por hype. Em resumo, essas métricas indicam que o mercado está se preparando para precificar o crescimento futuro.

• Morpho e Aave seguem estratégias diferentes para manter-se adequados ao seu modelo de negócio.
• A ação de preço do MORPHO parece preocupante, mas as métricas pintam um futuro otimista para a altcoin.