TL;DR:
- As reservas de Ethereum (ETH) na exchange caíram para um mínimo histórico de 14,5 milhões de ETH, segundo dados publicados pela CryptoQuant.
- A queda começou a acelerar em julho de 2025, quando empresas como BitMine e SharpLink começaram a acumular ethereum em seus tesouros.
- O preço do ETH caiu 44% no ano até a data e o sentimento está em território de medo extremo, enquanto o float disponível é o mais baixo da história.
A oferta de Ethereum disponível nas exchanges acabou de atingir seu nível mais baixo registrado. De acordo com dados de CryptoQuant, as reservas de ETH nas plataformas atualmente estão em 14,5 milhões de tokens, um valor sem precedentes que reflete uma dinâmica de acúmulo de longo prazo que vem acelerando desde meados de 2025.
O ponto de inflexão foi julho daquele ano, quando os reservas da exchange — que haviam permanecido próximas a 20 milhões de ETH pela maior parte de 2024 — começaram uma queda acentuada que nunca foi revertida. Esse mesmo mês coincide com o momento em que os tesouros corporativos de ETH deixaram de ser uma aposta experimental e se tornaram uma corrida desesperada para acumular.
O dinheiro corporativo retira a oferta de ethereum do mercado
BitMine era uma dessas empresas. Em junho de 2025, tinha uma capitalização de mercado de US$ 250 milhões destinada a construir um tesouro em ETH. Hoje, detém mais de 5,5 milhões de ETH, avaliados em aproximadamente US$ 9,21 bilhões, tornando-se o segundo maior tesouro cripto do mundo, atrás apenas da Strategy. A SharpLink vem em seguida, com uma grande distância, com 868.699 ETH em seu balanço. A maioria desses tokens está stakeada, o que efetivamente os remove de qualquer livro de ordens e os transforma em oferta inacessível ao mercado.
O indicador de reservas da exchange mede apenas os tokens que saem dessas plataformas, sem revelar seu destino final. No entanto, a correlação temporal entre o início da redução e a consolidação das tesourarias corporativas grandes deixa pouco espaço para coincidência. Ambas as empresas continuam acumulando com perdas significativas em relação aos preços atuais, algo que os analistas interpretam como um sinal de convicção estrutural, não especulação de curto prazo.
Um Float Mínimo Não Move o Preço — Até que Mova
O cenário macroeconômico do ethereum é altamente adverso. O ETH negocia próximo a US$ 1.650, registrando uma queda de 44% no ano até a data. Maio encerrou com uma perda mensal de 11,07%. Os ETFs de ETH registraram nesse mês os segundos maiores fluxos líquidos de saída desde o lançamento, atingindo US$ 540,88 milhões em resgates. O sentimento está em território de medo extremo.
Uma oferta restrita não eleva o preço por si só. O que ela transforma é a geometria da resposta quando a demanda retorna. Com menos Ethereum disponível nos livros de ordens, cada nova compra significativa tem muito menos oferta para absorver antes de desencadear uma movimentação acentuada no preço. A assimetria já está em vigor. O que falta é o catalisador.