Luis de Guindos, o saindo vice-presidente do Banco Central Europeu, acabou de resfriar as expectativas de um aumento de juros em junho. Em uma entrevista publicada em 11 de maio, ele deixou claro que o BCE não pode ignorar o quadro de crescimento em deterioração da zona do euro quando se reunir em 10-11 de junho.
Os números contam uma história sombria
A inflação da zona do euro atingiu 3% em abril de 2026. Isso representa um aumento acentuado em relação aos 1,9% registrados apenas dois meses antes, em fevereiro, impulsionado em parte pelas tensões geopolíticas no Oriente Médio, que elevaram os custos de energia.
A economia da zona do euro cresceu apenas 0,1% no primeiro trimestre de 2026.
Guindos foi incomumente direto sobre o que vem a seguir. Ele disse que “o impacto sobre o crescimento vai se tornar muito mais visível nas próximas semanas” e que os dados entrantes “não vão ser bons.”
de cortar para contemplar aumentos
Para entender como o BCE chegou aqui, volte a 2025. O banco passou grande parte do ano passado reduzindo taxas, implementando múltiplas reduções de 25 pontos-base. Uma dessas reduções, em 5 de junho de 2025, baixou a taxa do mecanismo de depósito para 2,00%.
Então, o quadro da inflação mudou. Os aumentos geopolíticos no Oriente Médio impulsionaram os preços de energia, e de repente aquela leitura de inflação de 1,9% em fevereiro passou a parecer uma memória distante. Em abril, com a inflação em 3%, a conversa mudou bruscamente de “quanto mais devemos cortar” para “precisamos começar a aumentar?”
Os investidores se ajustaram rapidamente. A probabilidade de um aumento de juros em junho subiu nos mercados de futuros, com traders apostando que o BCE priorizaria seu mandato de inflação em vez das preocupações com o crescimento. Guindos agora está contestando essa narrativa, ou pelo menos pedindo paciência.
Sua ênfase em aguardar as projeções atualizadas do BCE em junho é significativa. Essas projeções incorporarão os dados mais recentes sobre crescimento, inflação, emprego e comércio.
O que isso significa para os investidores em criptomoedas
Se o BCE adiar o aumento das taxas devido a preocupações com o crescimento, isso geralmente é favorável para ativos de risco, incluindo bitcoin. Taxas baixas tornam as poupanças tradicionais e os títulos menos atraentes, direcionando capital para investimentos de maior retorno. O ciclo de flexibilização de 2025 foi, não por acaso, um vento favorável para os mercados de criptoativos.
Mas se a inflação continuar subindo e o BCE for eventualmente forçado a fazer aumentos agressivos de qualquer forma, só que mais tarde e mais rápido do que o esperado pelos mercados, a volatilidade resultante pode atingir fortemente o cripto.
O que vale a pena acompanhar até 10 de junho: a próxima rodada de revisões do PIB da zona do euro, quaisquer discursos de membros do conselho do BCE que ecoem ou contradigam Guindos, e se os dados de inflação de maio mostram que a alta de abril foi um episódio isolado ou uma tendência.