A liquidez em criptomoedas enfraquece antes das reuniões do BOJ e do FOMC

A liquidez é o fator que determinará o próximo grande movimento do cripto?

No nível macro, vários eventos importantes estão se alinhando enquanto os mercados permanecem em uma fase de aversão ao risco. No centro da discussão está a próxima reunião do Banco do Japão (BOJ), que novamente despertou preocupações sobre uma possível correção ampla no mercado.

Do ponto de vista técnico, a configuração está começando a parecer familiar.

Como mostra o gráfico abaixo, o USD/JPY subiu novamente em direção ao nível de 160 após registrar quatro semanas consecutivas de alta. Em termos simples, o dólar dos EUA continua a se fortalecer contra o iene, aumentando a pressão sobre o sistema financeiro japonês e reacendendo temores de estresse nas condições de liquidez global.

Notavelmente, essa pressão também está começando a aparecer nos dados econômicos.

De acordo com o TradingEconomics, o IPC do Japão subiu para 113 pontos em abril, de 112 pontos em março. Em outras palavras, a inflação ainda está aumentando, o que pode tornar mais difícil para o BOJ justificar manter as taxas inalteradas.

Como resultado, as expectativas do mercado por outro aumento de juros começaram a ganhar força.

Mas desta vez, a configuração parece ainda mais perigosa. A próxima reunião do BOJ está agendada para os dias 15 e 16 de junho, e os mercados atualmente precificam uma probabilidade de 97% de um aumento de 25 pontos-base.

Por que isso importa? Cada aumento significativo da taxa do BOJ desde 2024 desencadeou uma correção acentuada no mercado de criptomoedas.

Além disso, essa configuração se estende além do Japão.

O momento da próxima decisão do BOJ também coincide com a reunião do FOMC.

Juntos, esses eventos podem apertar a liquidez e preparar o que alguns analistas chamam de maior “teste de liquidez” do cripto até agora.

Claro, o mercado não está precificando um aumento de taxas do Fed, mas os investidores ainda estão acompanhando atentamente a reunião. Mesmo um tom ligeiramente cauteloso ou menos accommodativo pode ser suficiente para desencadear volatilidade, especialmente com o cripto já em plena fase de baixa.

Notavelmente, a liquidez já está diminuindo no mercado de criptomoedas.

Como mostra o gráfico abaixo, as stablecoins registraram mais de US$ 3 bilhões em saídas apenas esta semana, levando a capitalização de mercado total das stablecoins a um patamar próximo do menor nível em dois meses, de US$ 316 bilhões. Isso representa mais de US$ 6 bilhões a menos que o pico de final de maio de US$ 322 bilhões.

Em termos simples, os investidores já estão retirando dinheiro do cripto em vez de aplicar capital fresco.

Essa tendência agora alimenta diretamente a configuração macroeconômica antes da reunião do BOJ. Se o BOJ avançar com um aumento de juros, poderá apertar ainda mais as condições de liquidez global.

Taxas mais altas no Japão podem fortalecer o iene e reduzir o fluxo de liquidez barata que historicamente apoiou ativos de risco como criptomoedas.

Juntos, o mercado já mostra sinais iniciais de estresse de liquidez, e as próximas decisões de política podem amplificar essa pressão, tornando um movimento semelhante a uma queda menos improvável.