A SpaceX encerrou seu primeiro dia de negociação a US$ 161 por ação, alta de mais de 19%, e Elon Musk tornou-se o primeiro trilhonário do mundo. Enquanto os mercados celebravam, o estrategista sênior de commodities da Bloomberg, Mike McGlone, apresentou uma análise fria sobre o que o histórico lançamento de quinta-feira realmente significa para criptomoedas, ações e os mercados de capital em geral.
Uma Mudança Estrutural, Não uma Rotação Temporária
A pergunta que a maioria dos investidores em criptomoedas está fazendo é se o capital que está saindo dos ativos digitais para a SpaceX e ações de IA voltará.
“Mudança estrutural”, disse ele. “As criptomoedas têm oferta ilimitada de milhões de moedas valendo bilhões e não rastreiam nada. Isso está sendo eliminado em direção ao único jogo que resta na cidade, agora que o ouro e a prata atingiram seu pico, que são as ações dos EUA”, acrescentou em uma entrevista à Coinpedia.
Isso não é uma previsão sobre as próximas semanas. É uma afirmação sobre onde o capital especulativo decidiu se estabelecer, e McGlone não vê isso se invertendo em breve.
A onda de IPOs e a questão da liquidez
Com a SpaceX agora aberta ao público e a Anthropic e a OpenAI ambas esperadas para seguir mais tarde este ano, com valorações se aproximando de US$ 1 trilhão cada, a questão de se os mercados conseguem absorver tudo isso simultaneamente é algo que McGlone leva a sério.
“Como ouço Jim Chanos dizer, a oferta finalmente está encontrando a demanda nas ações dos EUA”, disse ele, referindo-se à observação do renomado vendedor descoberto sobre o atual ambiente de IPOs.
Sua análise do que representam as ofertas públicas iniciais é deliberadamente sem sentimentalismo. “IPOs são uma ótima maneira para os insiders saírem e venderem para o público mainstream, assim como os insiders de cripto saem por meio de ETFs. É o jogo final.”
Sobre a avaliação da SpaceX
Quando perguntado se a SpaceX, avaliada em US$ 1,75 trilhão, apresenta as mesmas características de bolha que ele observa no cripto e nos mercados de ações em geral, McGlone não descartou a preocupação, mas fez uma distinção crítica.
“Bolhas sempre precedem casos de uso”, disse ele. “Mas pelo menos a SpaceX tem lucros. Criptos não têm, e enfrentam oferta descontrolada para os leigos.”
Essa única comparação resume sua tese mais ampla. A SpaceX é cara. Pode estar superavaliada. Mas está gerando receita por meio dos mais de nove milhões de assinantes do Starlink e de seu negócio de lançamentos comerciais.
As milhares de tokens de criptomoedas sentados em capitalizações de mercado de bilhões de dólares, sem lucros, sem utilidade e oferta infinita estão, em sua visão, em uma posição fundamentalmente diferente e mais perigosa.