Analista da Bitunix: Surtos de Capital da IA e Riscos Geopolíticos Enfrentam Validação em Meio a Taxas Mais Altas por Mais Tempo

Notícia da Huoxing Finance: Em 9 de junho, a economia não está em recessão, a inflação não está diminuindo, mas a demanda por capital continua a se expandir. Desde abril, o Irã e Israel tiveram seu primeiro confronto direto; os Houthis anunciaram uma proibição total da passagem de navios israelenses pelo Mar Vermelho, indicando que os riscos no Oriente Médio ainda não foram realmente resolvidos. Embora Trump tenha pressionado publicamente por uma parada no escalonamento militar e negociações EUA-Irã tenham trazido esperanças de um acordo até o final de junho, a interceptação por parte dos EUA de um petroleiro rumo ao Irã, bem como a postura dura contínua de Israel contra o Hezbollah, significam que os riscos de suprimento energético e prêmios geopolíticos permanecerão presentes no curto prazo. Ao mesmo tempo, o foco central do mercado já se deslocou rapidamente para a política monetária. Após os fortes dados de emprego, várias instituições de Wall Street começaram a revisar suas expectativas anteriores sobre cortes de juros: desde o Goldman Sachs retirando sua previsão de corte este ano, até a Charles Schwab sugerindo que o limiar para novos aumentos de juros pelo Fed está diminuindo, e os mercados de títulos já precificando o risco de futuros aumentos — o capital está reavaliando a possibilidade de “taxas altas prolongadas” ou mesmo “aumentos limitados”. O CPI dos EUA a ser divulgado esta semana será um ponto de virada crucial; se os preços de energia continuarem a transmitir pressão inflacionária aos preços finais, as apostas do mercado sobre uma virada mais dura da política do Fed podem se intensificar ainda mais. Por outro lado, a indústria de IA entra em uma nova corrida de capital. A OpenAI apresentou oficialmente seu pedido de IPO, a Anthropic prepara-se simultaneamente para uma oferta pública, a SpaceX iniciou sua campanha de IPO, além da contínua expansão dos investimentos em capacidade computacional pela Google e NVIDIA, e da grande compra da Google de TPU pela Intel — tudo isso indica que a corrida armamentista global em infraestrutura de IA ainda está acelerando. No entanto, o mercado começa a levantar novas dúvidas: quando as taxas de juros permanecem altas e os rendimentos dos títulos continuam subindo, enquanto um grande número de IPOs e emissões adicionais de ações entra simultaneamente no mercado, será que o sistema financeiro ainda possui liquidez suficiente para sustentar tal sistema de valorização massivo? Do ponto de vista da estrutura de capital, o maior risco atual já não é apenas a inflação ou a guerra, mas sim o fato de que a demanda global por capital está começando a superar a oferta de liquidez. Empresas de IA precisam de financiamento, governos precisam emitir dívidas, choques energéticos elevam a inflação, enquanto o Fed não consegue fornecer o ambiente frouxo que o mercado espera. Se o tema principal do mercado nos últimos dois anos foi a expectativa de crescimento trazida pela IA, nos próximos meses o mercado precisará realmente testar se essas histórias de crescimento serão capazes de resistir à pressão de custos mais altos de capital. Para o mercado de criptomoedas, o Bitcoin já rompeu o suporte anterior da faixa e completou a limpeza da liquidez inferior; o mercado está agora testando a importante zona de demanda por volta dos 62.000 dólares. Estruturalmente, o preço retornou à faixa-chave de suporte formada em fevereiro deste ano, refletindo que a aversão ao risco do capital está sendo pressionada pelo ambiente macroeconômico. É digno de nota que, se o CPI desta semana novamente superar as expectativas, o mercado reforçará ainda mais as expectativas de aumento dos juros pelo Fed, e os ativos de risco podem enfrentar nova pressão de liquidez; por outro lado, se os dados inflacionários estiverem abaixo do esperado, poderá haver um alívio temporário para as ações tecnológicas e o mercado de criptomoedas, recentemente reavaliadas. Antes da nova precificação macroeconômica ser concluída, a volatilidade do mercado provavelmente permanecerá elevada.