Pesanan TWAP

Apakah Pesanan TWAP?

Kelebihan Utama Pesanan TWAP

• Kurangkan impak pasaran bagi pesanan besar: Mengelakkan perubahan harga yang drastik yang disebabkan oleh pelaksanaan satu pesanan besar.
• Capai harga pelaksanaan purata yang lebih stabil: Mengagihkan jumlah pesanan dari semasa ke semasa untuk mencapai penetapan harga purata yang lebih lancar.
• Sesuai untuk pembukaan, penutupan atau pelaksanaan strategi yang besar: Menghilangkan keperluan untuk penempatan pesanan manual yang berterusan.

Parameter Pesanan TWAP

• Arah Dagangan: Pilih Beli atau Jual.
• Jumlah Kuantiti/Jumlah Pesanan: Jumlah keseluruhan yang ingin dilaksanakan oleh pengguna.
• Kuantiti/Jumlah Pesanan Kanak-kanak: Saiz setiap pesanan berpecah. Pembahagian yang lebih kecil mengurangkan impak pasaran tetapi mungkin memerlukan lebih banyak masa untuk diselesaikan.
• Selang Pesanan / Jangka Masa Pelaksanaan: Nyatakan jumlah tempoh pelaksanaan (cth., 24 jam). Sistem akan menghantar pesanan kanak-kanak secara sama rata sepanjang tempoh ini. Masa maksimum yang dibenarkan ditunjukkan pada antara muka dagangan.
• Perlindungan Harga (Pilihan): Tetapkan harga had bagi memastikan setiap pesanan anak tidak melebihi harga beli maksimum atau jatuh di bawah harga jual minimum. Jika harga pasaran melebihi julat perlindungan, pesanan anak akan dilaksanakan pada harga perlindungan.

Logik Pelaksanaan Pesanan TWAP

1. Selepas penyerahan, sistem akan membahagikan jumlah pesanan kepada beberapa pesanan anak yang lebih kecil mengikut jangka masa pelaksanaan dan saiz pesanan anak yang ditentukan.
2. Semasa tempoh pelaksanaan, sistem menjana pesanan anak Market IOC atau Limit GTT berdasarkan keadaan pasaran dan parameter pengguna.
3. Untuk pesanan pasaran, sebarang bahagian pesanan anak yang tidak dipenuhi akan dibatalkan secara automatik (logik IOC). Untuk pesanan terhad, bahagian yang tidak diisi akan dibatalkan selepas masa tamat tempoh (logik GTT).
4. Jika harga pesanan melebihi julat perlindungan harga, pesanan anak akan dilaksanakan pada harga perlindungan.
5. Pelaksanaan berhenti apabila kuantiti kumulatif yang diisi mencapai jumlah yang ditentukan oleh pengguna atau apabila tempoh masa pelaksanaan tamat.

Senario yang Sesuai untuk Pesanan TWAP

• Kurangkan impak pasaran

• Pelaksanaan berfasa strategik Pelaksanaan secara beransur-ansur dalam jangka masa tertentu membantu mencapai harga purata yang lebih lancar, sesuai untuk strategi kuantitatif atau operasi modal yang besar.
• Tidak perlu pemantauan manual berterusan. Sebaik sahaja dihantar, sistem akan melaksanakan pesanan kanak-kanak secara automatik tanpa campur tangan manual.

Risiko dan Pertimbangan

• Pesanan TWAP tidak menjamin pelaksanaan penuh semua pesanan anak; sesetengahnya mungkin tidak dipenuhi jika keadaan pasaran tidak menguntungkan.
• Menetapkan julat perlindungan harga yang ketat mungkin menghentikan pelaksanaan atau mengurangkan kadar pengisian keseluruhan.
• Turun naik pasaran yang besar boleh menyebabkan harga pelaksanaan purata sebenar menyimpang daripada jangkaan.
• Semua pengisian semasa pelaksanaan TWAP tertakluk kepada peraturan dan yuran pemadanan biasa.