KuCoin ETF Token Berleveraj Penguat Dinamik

1. Apakah token berleveraj ganda dinamik ETF?

1.1 Takrif token leveraj ganda dinamik.

Token berleveraj dinamik ETF menggunakan sejenis dagangan semerta yang dipanggil "leveraj gandaan terapung." Jenis dagangan ini tidak memerlukan margin dan tidak mempunyai risiko pencairan. Ia meningkatkan pulangan gandaan melalui penyesuaian dinamik gandaan leveraj.

Pembelian token berleveraj dinamik hanya boleh dilakukan dalam dua arah, Naik dan Turun. Seseorang boleh memilih untuk membeli token terlebih dahulu, kemudian menjualnya apabila pasaran naik mencapai harapan, dan mendapat keuntungan dalam prosesnya.

Token berleveraj biasa di pasaran, seperti BTC3S dan BTC3L, adalah token berleveraj ganda berdasarkan leveraj tiga kali. Token berleveraj dinamik adalah token dengan julat leveraj 2 hingga 4 kali, dan leveraj ganda keseluruhan berfluktuasi antara 2 hingga 4 kali. Apabila leveraj sebenar token berleveraj dinamik lebih rendah daripada 2 kali atau lebih tinggi daripada 4 kali, kedudukan akan disesuaikan apabila masa digandakan.

2. Apakah kelebihan token leveraj pelbagai dinamik berbanding token leveraj pelbagai tetap?

(1) Peraturan penamaan berbeza: nama mata wang dan gandaan leveraj berbeza. Token leveraj tetap diwakili oleh nama token asas, arah panjang-pendek, dan gandaan leveraj. Token berleveraj dengan gandaan dinamik diwakili oleh nama mata wang asas dan arah panjang-pendek. Ini termasuk gandaan leveraj lalai dalam selang 2 hingga 4 kali.

Sebagai contoh:
Token leveraj tetap 3 kali panjang dan pendek bitcoin dinamakan BTC3L dan BTC3S
Token leveraj ganda dinamik dengan leveraj 2-4 kali panjang dan pendek bitcoin dinamakan BTCUP dan BTCDOWN

(2) Token berleveraj dengan gandaan tetap perlu disesuaikan secara berkala, manakala token berleveraj dinamik tidak perlu.

Sama ada token leveraj tetap atau token leveraj dinamik, penyesuaian semula akan dijalankan untuk memastikan nisbah leveraj gabungan dan nisbah yang disepakati tidak menyimpang terlalu jauh. Penyesuaian semula termasuk penyesuaian semula berkala dan penyesuaian semula sementara. Leveraj gandaan tetap perlu disesuaikan semula secara berkala (08:00, UTC+8), dan gandaan leveraj akan kembali kepada gandaan asal untuk mengawal risiko.

Perhatikan bahawa token berleveraj multiplier dinamik tidak menjalankan penyesuaian kedudukan biasa, hanya penyesuaian sementara.

(3) Kedua-dua token leveraj tetap dan leveraj dinamik akan disesuaikan sementara.

Kedua-dua token berleveraj ganda tetap dan token berleveraj ganda dinamik perlu disesuaikan sementara. Penyesuaian sementara hanya untuk pihak yang rugi akibat julat fluktuasi ini.

Sebagai contoh, jika BTC meningkat sebanyak 14%, kami akan melakukan imbangan semula token berleveraj -3 kali (3S). Dengan cara yang sama, apabila nisbah leveraj sebenar token berleveraj pelbagai dinamik melebihi julat, iaitu lebih daripada 4 kali atau kurang daripada 2 kali, penyesuaian sementara kedudukan akan dipicu, dan kedudukan akan disesuaikan dengan sasaran nisbah leveraj 3 kali.

(4) Yuran pengurusan, yuran pengendalian, dan yuran penebusan adalah sama. Token berleveraj dengan multiplier dinamik mempunyai yuran yang sama seperti token berleveraj dengan multiplier tetap, dan terdapat yuran transaksi, yuran pelaburan/penebusan, serta yuran pengurusan harian.

Yuran adalah seperti berikut:
 Yuran pengurusan: Di pasaran sekunder, yuran pengurusan dikenakan mengikut transaksi spot, dan kadar yuran pengurusan ialah 0.1%
 Yuran pemesanan dan penebusan: Apabila pengguna membeli atau menebus token berleveraj melalui pasaran primer, mereka perlu membayar yuran pemesanan dan penebusan. Yuran semasa ialah 0.1% daripada nilai muka setiap penebusan
 Yuran pengurusan: Yuran pengurusan sebanyak 0.045% dikenakan setiap hari, dan masa pengiraan adalah pada 8:00 (UTC+8), yang secara langsung termasuk dalam nilai aset bersih.

2. Kelebihan token leveraj pelbagai dinamik berbanding token leveraj pelbagai tetap
Nisbah leveraj bagi token berleveraj pelbagai dinamik adalah 2 hingga 4 kali, dan hanya apabila ia kurang daripada 2 kali atau lebih daripada 4 kali kedudukan boleh disesuaikan, dan kehausan aset yang disebabkan olehnya lebih kecil berbanding token berleveraj pelbagai tetap.

Sebagai contoh: Pengguna A membeli BTC3L dengan $100 (mengandaikan nilai bersih BTC3L ialah 100), yang boleh difahami sebagai secara automatik membuka kontrak panjang 3x BTC (nilai asas ialah $300). Esoknya, BTC turun sebanyak 1%, dan BTC3L turun sebanyak 3%, dengan kerugian $3 (nilai asas ialah $297), dan nisbah leveraj pada masa ini ialah 3.06 (= 297/97).

Perlu untuk menyesuaikan kedudukan supaya keseimbangan leveraj kembali kepada 3 kali, jadi aset kedudukan kontrak asas 3L dikurangkan sebanyak $6,297 - 6 = $291, dan nisbah leveraj pada masa ini ialah: 291/97 = 3

Jika anda menggunakan token leveraj dinamik BTCUP, kerana leveraj awal lalai ialah 3 kali, kedudukan akan disesuaikan apabila leveraj kurang daripada 2 kali atau lebih daripada 4 kali, jadi apabila mata wang asas BTC turun sebanyak 1%, BTCUP turun sebanyak 3%. Nisbah leveraj pada masa ini ialah 3.06, tiada keperluan untuk menyesuaikan kedudukan, nilai asas BTCUP masih $297 tanpa penyesuaian.

297 - 291 = $6, iaitu, jika BTC3L digunakan, $6 lebih banyak aset akan habis digunakan dalam keadaan di atas berbanding apabila BTCUP digunakan.

Oleh itu, dalam kes mata wang yang sama, cuba pilih token berleveraj pelbagai dinamik. Gandaan leverajnya ialah 2 hingga 4 kali, dan frekuensi penyesuaian lebih rendah berbanding token berleveraj gandaan tetap, dengan itu mengurangkan kehausan dana dalam kedudukan.

3. Mengenai penyesuaian token berleveraj multiplier dinamik
3.1. Mengapa token berleveraj perlu disesuaikan?

Penyegerakan semula menyesuaikan kedudukan kontrak di sebalik token berleveraj, dengan tujuan mengekalkan nisbah leveraj token berleveraj.

Apabila fluktuasi hebat berlaku, jika kemeruapan aset asas melebihi ambang yang diberikan berbanding titik penyesuaian semula sebelumnya (dalam peringkat awal, ambang ditetapkan kepada 14% untuk 3 kali panjang dan pendek), kami juga akan melakukan penyesuaian semula sementara (penyesuaian kedudukan), untuk mengawal risiko.

Untuk token berleveraj dinamik, gandaan sasaran penyesuaian semula ialah 3 kali, tetapi apabila gandaan leveraj token berleveraj gandaan dinamik adalah <2 atau >4, mekanisme penyesuaian semula akan dipicu, dan penyesuaian semula akan dijalankan dengan sasaran gandaan leveraj 3 kali, seperti contoh berikut: ambil leveraj gandaan tetap dan leveraj gandaan dinamik sebagai contoh:

(1) Penempatan semula token dengan leveraj ganda tetap:

Sebagai contoh: Xiaojun membeli BTC3L dengan $200, yang boleh difahami sebagai secara automatik membuka kontrak panjang 3 kali BTC (nilai asas ialah $600). Pada hari kedua, BTC turun 2%, BTC3L turun 6%, dia rugi $12 (nilai asas ialah $588), dan nisbah leveraj pada masa ini ialah 3.13 (= 588/188). Untuk mengekalkan nisbah leveraj produk token berleveraj pada sekitar 3 kali, perlu menyesuaikan kedudukan setiap hari untuk imbangan semula aset asas kepada leveraj 3 kali.

588 - (188*3) = 24, iaitu mengurangkan aset asas kontrak sebanyak $24, yang menjadi $564, dan nisbah leveraj pada masa ini: 564/188 = 3 kali

Petua: Jika anda menggunakan token leveraj dinamik BTUP pada masa ini, apabila nisbah leveraj ialah 3.13, penyesuaian kedudukan tidak akan dilakukan, dan penyesuaian kedudukan hanya akan dipicu jika leveraj melebihi 4 kali.

(2) Penyesuaian token leveraj multiplier dinamik:
Jika anda menggunakan token leveraj multiplier dinamik BTCUP, $200 akan membeli BTCUP, dengan mengandaikan nilai bersih BTCUP ialah $200, leveraj awal BTCUP ialah 3 kali, iaitu aset kontrak asas ialah $600.

Apabila mata wang asas BTC turun sebanyak 15%, aset teras kontrak berkurang sebanyak $90, iaitu $600 - (600*15%) = $510.

Nilai bersih yang sepadan dengan BTCUP berkurang sebanyak $90, yang sama dengan $110 (200 - 90 = $110); pada masa ini, gandaan leveraj: 510/110 = 4.6 kali.

Leveraj 4.6 kali lebih besar daripada 4 kali, kita perlu menyesuaikan kedudukan supaya nisbah leveraj dinamik kembali kepada 3 kali.

Aset dasar kontrak perlu dikurangkan sebanyak $180, 510 - 180 = $330.

Nisbah leveraj selepas penyesuaian semula: 330/110 = 3 kali. Pada masa ini, token berleveraj ganda dinamik telah disesuaikan semula dan kembali kepada gandaan sasaran penyesuaian semula sebanyak 3 kali.

3.2. Bagaimana untuk menyesuaikan kedudukan token berleveraj, dan apakah logik pengiraannya?
(1) Pengiraan nilai bersih:
Nilai bersih = kedudukan keranjang * harga aset asas + pinjaman keranjang.
Kedudukan Korbit: Jumlah aset asas yang dipegang oleh setiap ETF.
Pinjaman keranjang: jumlah pinjaman yang dipegang oleh setiap ETF.
Sebagai contoh: BTC3X, kedudukan keranjang ialah 3 BTC, harga aset asas ialah $10,000, dan pinjaman keranjang ialah -$20,000, maka nilai bersih = 3*10,000 - 20,000 = $10,000.

(2) Pengiraan nisbah leveraj sebenar
Nisbah leveraj = kedudukan bakul * harga aset asas / nilai bersih.
Sebagai contoh: jika kedudukan baket ialah 3 BTC, harga aset asas ialah $10,000, dan pinjaman baket ialah -$20,000, maka nilai bersih = 3*10,000 - 20,000 = $10,000.

Nisbah leveraj sebenar ETF = 3*10,000/10,000 = 3

(3) Mekanisme penyesuaian semula ETF
Terdapat 2 mekanisme penyesuaian untuk token berleveraj. Penyesuaian kedudukan berdasarkan masa, di mana platform menjalankan pengurusan penyeimbangan semula kedudukan pada masa tetap setiap hari (08:00, UTC+8), untuk memastikan bahawa ETF berada pada gandaan leveraj yang disepakati pada permulaan transaksi harian;

Penyesuaian kedudukan yang tidak dirancang dilakukan apabila fluktuasi hebat berlaku; jika julat fluktuasi aset asas berbanding titik imbangan semula sebelumnya melebihi ambang yang ditetapkan (pada peringkat awal, ambang ditetapkan kepada 14% untuk leveraj 3 kali panjang dan pendek), kami juga akan menjalankan penyesuaian sementara dan/atau penempatan semula untuk imbangan semula. Selepas imbangan semula, ia akan berada pada leveraj ganda yang telah disepakati;

Token berleveraj penguat dinamik tidak mempunyai penyesuaian kedudukan biasa dan hanya akan disesuaikan apabila nisbah leveraj sebenar melebihi julat (iaitu, penyesuaian kedudukan tidak teratur).

(4) Proses pengiraan penyesuaian:

Dengan menganggap bahawa setiap BTC3X mewakili 3 BTC dan -$20,000, maka apabila harga BTC ialah $10,000, nilai bersih BTC3X ialah $10,000 (3*$10,000 - $20,000).

Sebenarnya, kedudukan setiap BTC3X ialah 3*$10,000, dan leveraj pada masa ini ialah $30,000/$10,000 = 3 kali.

Apabila harga BTC naik kepada $11,000, nilai bersih BTC3X menjadi $13,000, dan kedudukan setiap BTC3X menjadi 3*$11,000. Pada masa ini, leveraj ialah $33,000/$13,000 = 2.54 kali, yang lebih rendah daripada nisbah leveraj sasaran 3 kali, jadi anda perlu membeli BTC untuk mencapai leveraj 3 kali.

Kedudukan pembelian ialah: kedudukan sasaran - kedudukan semasa = 3*$13,000 - $33,000 = $6,000, dan jumlah BTC yang dibeli ialah 6,000/11,000 = 0.54 BTC, jadi apabila mata wang naik, penyesuaian kedudukan sebenarnya menambah faedah bercompound. Sebaliknya, apabila mata wang turun, kedudukan disesuaikan, yang sebenarnya mengurangkan kerugian dan mengurangkan kehilangan.

Penyesuaian semula pelbagai sasaran untuk token berleveraj dinamik berlaku tiga kali. Apabila gandaan leveraj ETF adalah <2 atau >4, mekanisme penyesuaian semula akan dipicu, dan penyesuaian semula akan dijalankan dengan sasaran gandaan leveraj tiga kali.
Oleh itu, jika anda membeli BTCUP dalam situasi di atas, apabila leveraj mencapai 2.54 kali, kedudukan tidak akan disesuaikan, dan kedudukan akan disesuaikan jika ia lebih rendah daripada 2 kali.

4. Pengguna mana yang sesuai untuk produk token berleveraj dengan multiplier dinamik?
Token berleveraj dinamik sesuai untuk pengguna dengan dana kecil dan nafsu risiko rendah.

Pengguna dengan prinsipal rendah perlu melakukan perdagangan leveraj untuk memperbesar keuntungan mereka, tetapi mereka tidak perlu membayar faedah pinjaman. Tiada margin kedudukan, dan mereka tidak akan menghadapi risiko pencairan. Selain itu, bagi pelabur yang tidak mempunyai banyak masa untuk memantau pasaran, membeli produk ETF leveraj boleh menjimatkan tenaga anda. Pada masa yang sama, berbanding token leveraj tetap, token leveraj dinamik mempunyai frekuensi penyesuaian kedudukan yang lebih rendah dan kehausan yang kurang, menjadikannya sesuai untuk pengguna baharu untuk berdagang.

 

5. Apa yang perlu diperhatikan apabila berdagang token berleveraj dengan multiplier dinamik?
5.1. Pasar jenis apakah yang sesuai untuk perniagaan token leveraj berganda dinamik?

Pulangan pasaran sepihak tinggi, manakala pulangan pasaran volatil rendah. ETF sesuai untuk perdagangan tren pasaran sepihak, dan tidak disarankan untuk memegangnya dalam jangka panjang, terutamanya apabila menyesuaikan kedudukan dalam pasaran volatil akan menyebabkan kehausan aset.

Di pasaran sepihak, produk ETF mempunyai pulangan tinggi, dan peningkatan harga lebih tinggi berbanding produk spot.

Sebagai contoh: Nilai mata wang asas tertentu Y ialah $10, dan harga awal token berleveraj Yup dan Ydown kedua-duanya $10. (Aup awal dan Adown kedua-duanya berleveraj 3 kali)

Jika pasaran naik dalam masa empat minit, harga spot mata wang asas Y akan naik sebanyak 12.4%, kenaikan Yup akan menjadi 40.3%, dan penurunan Ydown akan sebanyak 32%. Dengan kata lain, apabila pasaran searah bergerak ke arah yang betul, kadar pertumbuhan token berleveraj pelbagai dinamik jauh lebih tinggi berbanding harga spot.

Masa	Mata Wang Asas Y	Harga Mata Wang Asas Y	Yup	Harga Yup	Ydown	Harga Ydown
	naik dan turun		naik dan turun		naik dan turun
minit pertama	/	10	/	10	/	10
Minit kedua	3%	10.3	9%	10.9	-9%	9.1
Minit ketiga	4%	10.7	12%	12.2	-12%	8
Minit keempat	5%	11.24	15%	14.03	-15%	6.8
Perubahan harga	12.40%		40.30%		-32%

5.2. Apa yang menyebabkan keausan paling besar?
Produk ETF akan aus di pasaran yang volatil, dan penurunan harga lebih tinggi daripada produk spot.

Sebagai contoh: Nilai mata wang asas A ialah $10, dan harga awal token berleveraj Aup dan Adown kedua-duanya $10. (Aup dan Adown awal kedua-duanya 3 kali berleveraj)

Jika pasaran berfluktuasi dan harga berfluktuasi dalam tempoh empat minit, dan mata wang asas A kembali kepada harga awal $10, maka Aup dan Adown tidak dapat kembali kepada harga awal, dan harga turun sebanyak 1.30% dan 2.50%.

Masa	Mata Wang Asas A	Harga Mata Wang Asas A	Aup	Harga AUP	Adown	Harga Adown
	naik dan turun		naik dan turun		naik dan turun
minit pertama	/	10	/	10	/	10
Minit kedua	-5%	9.5	-15%	8.5	15%	11.5
Minit ketiga	4%	9.88	12%	9.52	-12%	10.12
Minit keempat	1.21%	10	3.63%	9.87	-3.63%	9.75
Perubahan harga	0		-1.30%		-2.50%

5.3. Dalam keadaan apakah kehausan paling besar
Pemindahan pesanan di pasaran yang volatil akan menyebabkan banyak kehausan, terutamanya disebabkan oleh kehausan akibat penyesuaian gudang yang kerap. Titik masa apabila pengguna menghasilkan kehausan paling besar ialah apabila titik masa "penyesuaian sementara", "penyesuaian berjadual" dan "pengumpulan yuran pengurusan" bertepatan, iaitu pada 08:00 (UTC+8) setiap hari.

Selepas mengeluarkan penyesuaian gudang sementara yang tidak pasti, terdapat beberapa situasi di mana pendapatan pengguna boleh menutupi kehausan paling besar:

(1) Kerosakan akibat pengguna pendapatan > 08:00 (UTC+8)
(2) Kerosakan akibat pengguna pendapatan < 08:00 (UTC+8)
(3) Pendapatan pengguna = kehausan yang disebabkan oleh 08:00 (UTC+8)

Oleh itu, disarankan agar pengguna menutup kerugian pada masa yang sesuai apabila memperdagangkan token ETF, memegangnya di pasaran dengan tren searah, dan memegangnya untuk jangka masa yang singkat.

6. Apakah masalah umum dalam perdagangan token berleveraj berganda dinamik? 
6.1. Mengapakah bilangan token ETF saya berkurang?
Kerana apabila nilai token sangat rendah, token akan digabungkan. Selepas penggabungan, nilai bersih akan meningkat dan jumlah akan berkurang, tetapi nilai keseluruhan token akan kekal tidak berubah.

6.2. Mengapa saya tidak boleh menebus segera selepas pembelian di pasaran primer?
Semasa membuat penebusan, perlu dilakukan pengurusan kedudukan (menambah dan mengurangkan kedudukan) di pasaran kontrak. Pengurusan kedudukan diproses mengikut masa yang tetap, jadi semasa pengguna melanggan/menebus, mereka tidak akan dikreditkan secara masa nyata.

Titik masa penukaran yang ditetapkan oleh ETF adalah tetap, iaitu 08:00, 16:00, 00:00 (UTC+8) setiap hari, kerana harga berfluktuasi pada bila-bila masa. Untuk mengurangkan perubahan aset yang disebabkan oleh fluktuasi harga, anda boleh memilih untuk membeli di pasaran sekunder, tetapi juga perhatikan perbezaan antara nilai bersih pasaran primer, pasaran sekunder, dan harga terkini.