Senator Elizabeth Warren telah secara rasmi meminta Komisi Sekuriti dan Bursa untuk menangguhkan IPO SpaceX, melepaskan tembakan politik paling signifikan hingga kini terhadap apa yang akan menjadi tawaran awal awam terbesar dalam sejarah Amerika, beberapa hari sebelum syarikat dijangka menentukan harga pada 11 Jun dan bermula dagang di Nasdaq pada 12 Jun.
Dalam surat yang ditujukan secara langsung kepada Ketua SEC Paul Atkins, Warren menimbulkan tiga kebimbangan yang saling berkaitan yang menurutnya menjadikan IPO ini berbeza secara mendasar daripada senarai kap besar biasa.
Tiga Kekhawatiran, Satu Surat
Yang pertama ialah tata kelola. Warren merujuk kepada kawalan tanpa batas Elon Musk terhadap SpaceX sebagai risiko struktur bagi pelabur awam, berhujah bahawa susunan tata kelola syarikat tersebut meninggalkan pemegang saham biasa dengan sedikit jalan penyelesaian yang bermakna terhadap keputusan yang dibuat di peringkat tertinggi. Dia juga menandakan klausul arbirtrase wajib yang boleh membatasi keupayaan pelabur untuk mengambil tindakan undang-undang.
Yang kedua ialah penilaian. Pada kira-kira $1.75 hingga $1.8 trilion, SpaceX akan memasuki pasaran awam pada harga yang sekurang-kurangnya satu pelabur institusi utama telah menolak. Bendahari North Carolina, Brad Briner, mengumumkan bahawa dana pensiun negara tidak akan menyertai IPO tersebut, menggambarkan penilaian itu terlalu tinggi dan memperingatkan tentang harga yang terlalu tinggi berbanding pulangan stabil yang diperlukan oleh dana beliau untuk para pencen.
Kekhawatiran ketiga yang dinaikkan oleh Warren ialah keselamatan negara. SpaceX merupakan salah satu kontraktor pertahanan paling penting kerajaan Amerika Syarikat, dan Warren menunjukkan kemungkinan pelaburan China masuk ke syarikat tersebut melalui tawaran awam sebagai risiko yang memerlukan pemeriksaan peraturan yang serius sebelum perdagangan bermula.
“Penawaran awal saham ini kelihatan membawa risiko besar kepada pelabur biasa dan simpanan persaraan mereka, sambil membawa keuntungan besar kepada orang dalam SpaceX,” tulis Warren.
Sisi Lain Cerita
Intervensi politik ini berlaku dalam konteks yang menceritakan kisah yang agak berbeza mengenai siapa yang akan mendapat faedah. Polymarket melaporkan bahawa IPO SpaceX dijangka akan mencipta kira-kira 4,000 jutawan baru, satu kumpulan yang merangkumi bukan sahaja eksekutif dan pelabur awal tetapi jurutera dan pekerja kafeteria yang menerima kompensasi ekuiti sepanjang bertahun-tahun membina syarikat tersebut. Keluasan penciptaan kekayaan ini adalah tidak biasa mengikut sebarang ukuran dan mencerminkan bagaimana SpaceX membina penyertaan pekerja sepanjang tahun-tahun peribadinya.
SEC telah mengkaji fail-fail SpaceX dan proses IPO dijangka akan berterusan tanpa mengira surat Warren. Pelabur dianggap sedar akan profil risiko syarikat tersebut, dan dinamik politik sekeliling sebarang perniagaan yang berkaitan Musk menjadikan intervensi peraturan pada saat terakhir tidak mungkin berlaku di pentadbiran semasa.
Apa Maknanya Untuk Pasaran
Masa penubuhan Warren, beberapa hari sebelum IPO paling dinanti dekad ini, menambah ketidakpastian politik kepada tawaran yang sudah menghasilkan ketidakstabilan kewangan yang besar. Seperti dilaporkan awal pada hari Isnin, pelabur runcit menjual kedudukan sedia ada di seluruh ekuiti dan kripto untuk mengumpul tunai bagi penyenaraian, sementara institusi bersiap untuk penyesuaian indeks paksa yang mengikuti masuknya SpaceX ke dalam Nasdaq 100 lima belas hari perdagangan selepas penyenaraian.
Samada SEC bertindak atas suratnya atau tidak, debut pasaran SpaceX sedang membentuk salah satu peristiwa tunggal paling berkesan untuk pasaran kewangan dalam bertahun-tahun.