CIO Main Street Research Menyarankan 5 Saham Antarabangsa untuk Mencapai Kinerja Lebih Baik Daripada S&P 500

Disusun & Dikompilasi: Shenchao TechFlow

Pembicara: James E. Demmert, CIO Main Street Research

Pengacara: Caroline

Sumber podcast: TheStreet & James E. Demmert

5 Saham Asing yang Boleh Mengalahkan S&P 500

Tarikh siaran: 2 Jun 2026

CIO Main Street Research, James Demmert, sambil menargetkan S&P 500 mencapai 8100 poin dalam setahun, secara terus terang menyatakan bahawa pulangan pasaran saham luar negara akan melampaui pasaran saham AS—beliau memberikan lima aset antarabangsa yang penilaian jauh lebih rendah berbanding saham AS sejenis tetapi secara langsung mendapat manfaat daripada revolusi AI: HSBC dengan nisbah PE 9 kali, BHP dengan nisbah PE 16 kali, serta ASML yang menurut beliau "jika hanya boleh memegang satu saham selama lima tahun, pilihlah ia".

Demmert menilai, Eropah dan Jepun sedang mengambil alih pertumbuhan global dengan rangsangan fiskal yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan tren kejayaan pasaran saham antarabangsa berbanding Amerika Syarikat ini "akan berterusan selama beberapa tahun", mencadangkan pelabur untuk menempatkan 45% portfolionya di luar negara.

• Jika pelabur kini hanya memegang saham Amerika, mereka telah kehilangan pertama-tama diversifikasi, dan kedua, peluang menakjubkan di luar Amerika—di mana harga saham lebih munasabah, dan kadar pertumbuhan sama menariknya, atau bahkan lebih tinggi.
• Prestasi pasaran luar negara telah melebihi Amerika Syarikat, dan kami percaya tren ini akan berterusan.

Penyusunan cip global terakhir: $ASML

• Kami memegang NVIDIA dan Micron, sementara ASML memainkan peranan berbeza dalam perdagangan AI—ia menyediakan teknologi reka bentuk dan pembuatan cip, serta memberi kami eksposur penyebaran di luar Amerika Syarikat.
• Dolar terus melemah, dan menganjurkan aset ke saham syarikat luar negara dapat membantu mengurangkan risiko konsentrasi yang diukur dalam dolar.

Bank global bernilai tinggi: $HSBC

• P/E ratio HSBC hanya 9 kali, lebih murah berbanding JPMorgan Chase, dan memiliki prospek pertumbuhan masa depan yang lebih baik. Sebagai bank pelaburan global, pengaruhnya di Asia tidak dapat dibandingkan dengan JPMorgan Chase.
• Saya tidak percaya bahawa saham China pada masa ini mempunyai nilai pelaburan, tetapi saya fikir syarikat-syarikat yang menjalankan atau berupaya menjalankan perniagaan di sana adalah sangat bermakna.

Penempatan infrastruktur tenaga: Siemens Energy

• Dunia sedang menghadapi kekurangan tenaga listrik—AI menghabiskan tenaga listrik, kripto menghabiskan tenaga listrik, dan kereta api elektrik juga menghabiskan tenaga listrik. Bisnis utama Siemens Energy adalah membina grid listrik di seluruh dunia.
• Revolusi AI saat ini masih berada di peringkat ketiga atau keempat dalam sembilan ronde, dan masih dalam peringkat awal. Pola pergerakan saham jenis ini—jika anda masih mengingat kemakmuran teknologi pada tahun 90an—sangat serupa di tahun-tahun pertama, dan tren ini boleh berterusan untuk masa yang agak panjang.

Saham penambangan AI yang tersembunyi: $BHP

• Kebanyakan orang menganggap ini hanya sebagai perdagangan komoditi, tetapi apabila anda mempertimbangkan semua keperluan pusat data, ini benar-benar merupakan pelaburan AI—saya menyebutnya sebagai derivatif kedua AI.
• Dunia memerlukan lebih banyak tembaga. Semakin banyak pusat data yang kita bina, semakin penting peranan tembaga di dalamnya. Nisbah harga kepada pendapatan BHP hanya 16 kali, penilaian luar negara jauh lebih baik berbanding Amerika Syarikat.

Stock kesihatan yang diremehkan pulih: $AZN (AstraZeneca)

• Perkhidmatan kesihatan telah diabaikan oleh pasaran terlalu lama; AstraZeneca mempunyai saluran produk ubat dan biomedikal yang kuat, dengan nisbah harga-ke-laba 18 kali dan pertumbuhan tahunan melebihi 20%.
• Pembeli akan beralih ke sektor kesihatan pada suatu masa pada separuh kedua tahun ini, kerana pada masa itu mereka akan merasai kesan nilai tambah AI dalam bidang kesihatan.

Mengapa pasaran saham antarabangsa sedang mengungguli Amerika Syarikat

• Ini adalah cerita tentang penilaian, tetapi juga cerita tentang perubahan dasar politik global. Amerika Serikat sedang mengurangi perbelanjaan fiskal, sementara Eropah mengambil halaman dari skrip kita—mereka sedang melakukan perbelanjaan kerajaan berskala besar yang belum pernah terjadi sebelumnya, berusaha mempertahankan suku bunga rendah.
• Pasaran luar negara telah mengungguli Amerika Syarikat untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun, dan kami percaya ini adalah satu trend yang akan berterusan selama beberapa tahun.

Pertanyaan pantas: Pasangan pilihan dan risiko terbesar

• Dalam lima tahun ke depan, jika anda hanya boleh memegang satu saham, anda akan memilih ASML. Yang pertama akan berlipat ganda ialah ASML. Yang pertama akan membeli semasa penyesuaian ialah Siemens Energy.
• Pasaran antarabangsa yang paling diremehkan ialah Eropah. Kesalahan terbesar pelabur Amerika ialah pengagihan luar negara yang tidak mencukupi dan terlalu konservatif. Kami mencadangkan 45% pengagihan di luar negara, dan selebihnya di dalam negara.

Pengacara Caroline: S&P 500 naik ke 8100 titik — ini adalah ramalan berani yang dibuat oleh tetamu saya yang seterusnya. Walaupun beliau masih optimis terhadap saham Amerika, beliau menyatakan bahawa beberapa peluang terbesar semasa ini mungkin sebenarnya berada di luar negara. Sekarang, saya bersambung dengan James Demmert, pengasas dan Ketua Pegawai Pelaburan Main Street Research. James, sangat gembira dapat menjemput anda.

James:

Seronok bertemu dengan anda, Caroline.

Pengacara Caroline: Anda masih percaya bahawa S&P 500 akan mencapai 8100 titik tahun ini, tetapi lima saham teratas yang anda cadangkan tidak ada satu pun dalam S&P 500. Apa yang ini tunjukkan?

James:

Ini menunjukkan bahawa kami percaya S&P boleh mencapai 8100—sasaran ini dahulu kelihatan sangat tinggi, kini walaupun tidak lagi sejauh dulu, ia memang lebih dekat daripada yang dijangka. Ini juga menunjukkan bahawa jika kami cenderung kepada pasaran luar negara, kerana kami percaya pasaran tersebut benar-benar mampu mengungguli S&P 500.

Pengacara Caroline: Jika pelabur kini hanya memegang saham Amerika, apa yang akan mereka lepaskan?

James:

Saya percaya mereka telah melepaskan pertama-tama diversifikasi, dan kedua, peluang menakjubkan di luar Amerika Syarikat—di mana harga saham ditentukan dengan lebih masuk akal, sementara kadar pertumbuhan sama menariknya, bahkan lebih tinggi. Anda mungkin telah memperhatikan bahawa sejauh ini pada tahun ini, prestasi pasaran luar negara telah melebihi Amerika Syarikat, dan kami percaya tren ini akan berterusan.

Pengacara Caroline: Baik, mari kita lihat lima saham cadangan anda, bermula dengan ASML. Saham ini telah naik banyak tahun ini, mengapa anda masih membeli?

James:

Saya tahu bahawa di bidang teknologi, semua orang sedang memburu Micron dan perdagangan cip penyimpanan. Tetapi jangan lupa, ASML adalah syarikat yang terlibat dalam reka bentuk, pembuatan, dan teknologi cip, dan mereka merupakan bahagian yang tidak boleh dipisahkan dalam keseluruhan proses pembuatan cip. Ibu pejabat syarikat berada di Belanda, dengan nisbah harga-kependapatan sekarang sebanyak 38 kali, tetapi kadar pertumbuhan tahunan mereka jauh melebihi angka ini. Ini adalah titik masuk yang sangat baik untuk melabur dalam saham luar negara.

Pengacara Caroline: Anda menyebut Micron, mengapa memegang ASML daripada membeli langsung Micron atau NVIDIA, atau saham cip lainnya?

James:

Kami memegang NVIDIA dan juga memegang Micron. ASML berada dalam portofolio kami kerana ia memainkan peranan yang sama sekali berbeza dalam perdagangan AI—ia bergerak dalam teknologi reka bentuk cip, dan ia juga memberi kami eksposur diversifikasi di luar Amerika. Anda juga tahu, dolar terus melemah, dan menempatkan aset dalam saham syarikat luar negara membantu mengurangkan risiko pengumpulan yang berdenominasi dolar.

Pengacara Caroline: Berikutnya ialah HSBC. Terdapat banyak saham bank berkualiti tinggi di Amerika Syarikat untuk dibeli, mengapa anda perlu mencari bank di luar negara?

James:

Ini adalah soalan yang sangat baik. Intinya ialah penilaian. Caroline, rasio harga-kependapatan HSBC hanya 9 kali. Sebagai perbandingan, JPMorgan Chase, walaupun merupakan syarikat yang sangat cemerlang—dan kami juga memegangnya—tetapi HSBC menawarkan penilaian yang lebih baik dan prospek pertumbuhan jangka panjang yang lebih baik, kerana anda sedang menyaksikan kebangkitan semula pelaburan luar negara. Inilah sebabnya mengapa indeks luar negara berprestasi lebih baik berbanding indeks tempatan AS. HSBC merupakan komponen penting indeks luar negara, dan sebagai bank pelaburan global, operasinya tidak hanya meliputi Amerika dan Eropah, tetapi juga memiliki kehadiran di Asia yang jauh lebih luas berbanding JPMorgan Chase.

Pembawa acara Caroline: Namun begitu, bagaimana pelabur seharusnya memandang risiko China?

James:

Saya tidak pasti sama ada pasaran China itu sendiri boleh dijadikan pelaburan, tetapi saya benar-benar percaya anda boleh melabur dalam syarikat-syarikat yang mampu menjalankan operasi dengan selamat di China. Saya tahu ini juga merupakan salah satu sebab mengapa NVIDIA begitu bersemangat untuk membuka pintu pasaran China dan menjual produknya ke China. Oleh itu, saya tidak menganggap saham China boleh dijadikan pelaburan pada masa ini, tetapi saya percaya syarikat-syarikat yang menjalankan atau berupaya menjalankan operasi di sana adalah sangat bermakna.

Pengacara Caroline: Seterusnya dalam senarai anda ialah Siemens Energy, dengan kod saham AS SMERY. Saham ini telah naik sebanyak kira-kira 40% sejak awal tahun. Mengapakah anda optimis terhadap saham ini?

James:

Ia memang berprestasi baik tahun ini, dan saya percaya prestasi ini akan berterusan. Kita perlu jelas—dunia sedang menghadapi kekurangan tenaga listrik. AI menghabiskan banyak tenaga listrik, kripto mengonsumsi tenaga listrik, dan kereta elektrik juga menggunakan tenaga listrik. Ketika kita semua memikirkan cara meningkatkan bekalan tenaga, inilah bidang yang menjadi fokus Siemens Energy. Mereka membantu kita membina grid tenaga global, bukan hanya di Jerman, tempat markas mereka berada, tetapi di seluruh dunia. P/E saham ini kira-kira 37 kali, tetapi kadar pertumbuhan keuntungannya jauh melebihi angka ini.

Pengacara Caroline: Saya menyebutkan bahawa ia meningkat dengan baik tahun ini, tetapi pergerakan satu tahunnya lebih mengesankan—lebih daripada 90%. Bagaimanakah pelabur sepatutnya memandang saham-saham yang telah naik begitu ketara? Jika belum masuk, adakah sekarang terlambat?

James:

Jika anda belum masuk, nasihat saya sepanjang masa ialah tunggu koreksi, beli semasa saham menunjukkan kelemahan, atau anda boleh membeli sepertiga kedudukan terlebih dahulu dan membina posisi secara berperingkat. Jika anda sudah memegang, ingatlah bahawa saham jenis ini akan sangat volatil, dan keseluruhan volatiliti perdagangan AI adalah tinggi. Namun, menurut pandangan kami, revolusi AI saat ini masih berada di peringkat ketiga atau keempat dalam sembilan babak, dan masih dalam peringkat awal. Pola perdagangan saham jenis ini—jika anda ingat kemakmuran teknologi pada tahun 90-an—sangat serupa pada tahun-tahun pertama, dan tren ini boleh berterusan untuk masa yang agak panjang.

Pengacara Caroline: Seterusnya ialah BHP Group, yang juga naik lebih daripada 40% sejak awal tahun. Mengapakah anda masih optimis terhadap bidang perlombongan?

James:

Dunia memerlukan lebih banyak tembaga. Semakin banyak pusat data yang kita bina, semakin penting peranan tembaga di dalamnya. Kami juga percaya bahawa kita sedang berada dalam satu gelombang ekspansi ekonomi global, yang bermakna permintaan terhadap bahan mentah hanya akan terus meningkat, dan BHP adalah cara terbaik untuk terlibat dalam trend ini. Syarikat ini beribu pejabat di Australia dengan nisbah harga kepada keuntungan hanya 16 kali. Sekali lagi, penilaian luar negara jauh lebih baik berbanding Amerika Syarikat.

Pengacara Caroline: Jadi, adakah ini perdagangan komoditi atau perdagangan infrastruktur AI?

James:

Inilah esensinya. Kebanyakan orang menganggap ini hanya perdagangan komoditi, tetapi apabila anda mempertimbangkan semua keperluan pusat data ini, ia benar-benar merupakan pelaburan AI—saya menyebutnya sebagai derivatif kedua AI.

Pengacara Caroline: Terakhir, saham kesihatan, AstraZeneca, sebenarnya ketinggalan daripada pasaran tahun ini, hampir mendatar. Mengapa perlu membeli saham kesihatan yang tertinggal?

James:

Ini adalah "lokomotif kecil" itu. Kami benar-benar merasa sektor perawatan kesihatan telah diabaikan oleh pasaran terlalu lama; AstraZeneca mempunyai saluran produk ubat dan biomedik yang sangat kuat. Nisbah harga kepada keuntungan 18 kali, dengan pertumbuhan tahunan melebihi 20%. Kami percaya pasaran akan kembali mengenali nilai saham-saham ini.

Kami juga percaya bahawa pelabur akan beralih kepada sektor kesihatan pada suatu masa pada separuh kedua tahun ini, kerana pada masa itu mereka akan merasai kesan nilai tambah dan sumbangan praktikal AI dalam bidang kesihatan. Oleh itu, saya rasa ini akhirnya juga akan menjadi pelaburan AI. Selain itu, dari segi penilaian dan eksposur luar negara, ini adalah cara yang sangat baik untuk mendiversifikasikan portofolio.

Pengacara Caroline: Baik, dari sudut penilaian dan dari keseluruhan lima saham yang dicadangkan, adakah logik bahawa saham antarabangsa lebih baik daripada Amerika sekarang semata-mata sebuah cerita penilaian?

James:

Ini adalah cerita tentang penilaian, tetapi juga cerita tentang perubahan kebijakan global. Anda juga tahu, Amerika Serikat sedang memangkas belanja fiskal, atau sedang berusaha melakukannya. Dan apa yang kami lakukan sebenarnya adalah menyerahkan dorongan pertumbuhan kepada Eropa—sekarang giliran Eropa meniru skrip yang pernah kami gunakan. Di Eropa, di luar negeri, dan di Jepang, Anda melihat ekonomi-ekonomi ini benar-benar memanas, karena mereka melakukan pengeluaran fiskal pemerintah berskala besar yang belum pernah terjadi sebelumnya, sambil berusaha mempertahankan suku bunga rendah. Inilah mengapa pasar luar negeri untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun mengungguli Amerika Serikat, dan kami percaya ini adalah tren yang akan berlangsung selama beberapa tahun ke depan.

Pengacara Caroline: Seterusnya, masuk ke bahagian soal jawab pantas. Jika anda hanya boleh memegang satu saham dalam lima tahun ke depan, anda akan pilih yang mana?

James: ASML.

Pengacara Caroline: Jika harus membuang satu daripada senarai ini terlebih dahulu, buang yang mana?

James:

AstraZeneca.

Pengacara Caroline: Apa yang pertama kali kamu beli semasa koreksi?

James:

Siemens Energy.

Pengacara Caroline: Yang mana antara lima pasangan ini akan ganda lebih awal?

James:

ASML.

Pengacara Caroline: Jika ekonomi melambat, pasangan mana yang paling tahan?

James:

AstraZeneca.

Pengacara Caroline: Pasangan mana yang memiliki keunggulan kompetitif terbesar berbanding pesaing?

James:

Siemens Energy.

Pengacara Caroline: Apakah risiko terbesar yang dihadapi oleh lima saham ini secara bersama-sama?

James:

Pasar beruang.

Pengacara Caroline: Jika senarai ditambah dengan saham keenam, apa ia akan menjadi?

James:

NVIDIA.

Pengacara Caroline: Pasaran antarabangsa yang paling diremehkan semasa ini di mana?

James:

Eropah.

Pengendali Caroline: Apakah kesilapan terbesar yang dibuat oleh pelabur Amerika apabila mengalokasikan aset luar negara?

James:

Terlalu konservatif dan kurang cukup pengaturan luar negara.

Pengacara Caroline: Untuk portfolio standard, berapakah peratusan posisi Amerika dan antarabangsa yang sepatutnya?

James:

Kami mencadangkan 45% ditempatkan di luar negara, dan selebihnya di dalam negara.

Pengacara Caroline: Saham Amerika yang bukan NVIDIA yang telah anda pegang selama lima tahun, apakah yang anda cadangkan?

James:

Costco.

Pengacara Caroline: Apa jenis saham AS yang anda akan hindari sekarang?

James:

Apa-apa sahaja dalam sektor hartanah dan sektor pengguna pilihan.

Pengacara Caroline: Adakah ini disebabkan oleh isu kadar faedah?

James:

Ia adalah masalah kadar faedah, dan juga berkaitan dengan ekonomi jenis K.

Pengacara Caroline: Baik, satu perkataan untuk menggambarkan perasaan anda terhadap pasaran Amerika semasa ini.

James:

Bullish, tetapi sentiasa cemas.

Pengacara Caroline: Satu perkataan untuk menggambarkan perasaan anda terhadap pasaran antarabangsa.

James:

Sangat optimis—ini adalah dua perkataan.