Bank Israel kembali masuk ke pasaran pertukaran asing pada Mei, membeli $801 juta dalam mata wang asing untuk menentang shekel yang menjadi terlalu kuat. Ini merupakan intervensi mata wang langsung pertama oleh bank pusat sejak 2022, satu langkah yang menekankan betapa besar tekanan yang diberikan oleh shekel yang meningkat terhadap ekonomi negara yang bergantung kepada eksport.
Shekel telah berdagang hampir pada paras tertinggi 33 tahun terhadap dolar AS, paras yang kedengaran mengesankan di atas kertas tetapi secara senyap merosakkan syarikat-syarikat Israel yang memperoleh pendapatan dalam mata wang asing.
Bagaimana nombor-nombor itu kelihatan
Jumlah simpanan pertukaran asing Israel meningkat kepada rekod $238,681 bilion pada akhir Mei 2026. Itu adalah peningkatan bulanan sebanyak $2,953 bilion, walaupun $801 juta dalam pembelian terus hanya menceritakan sebahagian daripada cerita itu.
Bahagian terbesar pertumbuhan simpanan, kira-kira $2.685 bilion, datang daripada keuntungan penilaian semula. Dalam bahasa Inggeris: aset-aset sedia ada yang sudah dipegang oleh bank pusat menjadi lebih bernilai, sebahagian besarnya disebabkan oleh perubahan dalam nilai mata wang global dan harga aset.
Pengungkapan itu datang pada 7 Jun, sekitar seminggu selepas Mei berakhir. Bank Israel menggambarkan pembelian itu sebagai tindakan terarah yang direka untuk mengekalkan fungsi pasaran yang tertib, bukan usaha untuk mengikat shekel pada kadar pertukaran tertentu.
Mengapa shekel menjadi begitu kuat
Sektor teknologi Israel telah menjadi magnet untuk modal asing selama bertahun-tahun, dan arus masuk dolar pelaburan secara semula jadi mencipta permintaan untuk shekel. Apabila pelabur luar negara ingin bertaruh dalam permulaan Israel atau mengalirkan dana ke ekuiti yang disenaraikan di Tel Aviv, mereka perlu menukar dolar mereka kepada mata wang tempatan terlebih dahulu.
Sektor teknologi, yang membentuk tulang belakang ekonomi eksport Israel, terutamanya terdedah. Syarikat teknologi biasanya menghasilkan sebahagian besar pendapatan mereka secara antarabangsa sambil membayar gaji dan kos operasi dalam shekel. Shekel yang lebih kuat bermaksud pendapatan yang dinyatakan dalam dolar membeli lebih sedikit shekel pada masa pembayaran gaji.
Apa yang ini bermaksud kepada pelabur
Intervensi ini menghantar isyarat yang jelas bahawa bank pusat Israel mempunyai ambang kesakitan, dan shekel mendekati ambang tersebut. Untuk sesiapa yang memegang aset Israel atau memperdagangkan shekel, pembelian sebanyak $801 juta ini pada dasarnya merupakan tembakan peringatan.
Bagi pelabur ekuiti yang terdedah kepada saham teknologi Israel, intervensi ini secara umumnya positif. Shekel yang lebih lemah, atau sekurang-kurangnya yang berhenti menguat, melindungi keuntungan syarikat-syarikat yang berorientasikan eksport. Namun demikian, Bank Israel secara eksplisit mengelakkan komitmen terhadap sasaran kadar pertukaran tertentu.
Terdapat juga sudut inflasi yang patut dipantau. Shekel yang kuat bertindak sebagai brek semula jadi terhadap harga import, secara efektif mengawal inflasi pengguna dengan membuat barangan asing lebih murah. Jika bank pusat berjaya melemahkan mata wang, sebahagian faedah disinfasi itu akan hilang, berpotensi memperumit keputusan polisi moneter di masa depan.
Tumpukan simpanan sebanyak $238,681 bilion memberikan Bank Israel senjata yang besar jika ia memutuskan untuk memperkasakan tindakan.