TWAP注文

TWAP 注文とは何ですか?

TWAP注文の主な利点

• 大口注文による市場への影響を軽減:単一の大口注文の実行によって生じる大幅な価格変動を回避します。
• より安定した平均約定価格を実現します。注文量を時間の経過とともに分散し、よりスムーズな平均価格設定を実現します。
• 大規模なオープニング、クロージング、または戦略実行に適しています。継続的に手動で注文を行う必要がなくなります。

TWAP注文パラメータ

• 取引方向：購入または販売を選択します。
• 合計注文数量/金額:ユーザーが実行しようとしている合計量。
• 子注文数量/金額:各分割注文のサイズ。分割が小さいほど市場への影響は減りますが、完了するまでに時間がかかる可能性があります。
• 注文間隔/執行時間枠:合計実行期間を指定します (例: 24 時間)。システムは、この期間を通じて子注文を均等に送信します。最大許容時間は取引インターフェースに表示されます。
• 価格保護（オプション）:各子注文が最大購入価格を超えたり、最小販売価格を下回ったりしないように、指値価格を設定します。市場価格が保護範囲を超えた場合、子注文は保護価格で実行されます。

TWAP注文執行ロジック

1. 送信後、システムは指定された実行時間枠と子注文のサイズに従って、合計注文を複数の小さな子注文に分割します。
2. 実行期間中、システムは市場の状況とユーザーのパラメータに基づいて マーケット IOC または リミット GTT 子注文を生成します。
3. 成行注文の場合、子注文の未約定部分は自動的にキャンセルされます (IOC ロジック)。限定注文の場合、満了時間が過ぎると未約定部分はキャンセルされます（GTT ロジック）。
4. 注文価格が価格保護範囲を超える場合、子注文は保護価格で実行されます。
5. 累積充填数量がユーザーが指定した合計に達するか、実行期間が終了すると、実行は停止します。

TWAP注文に適したシナリオ

• 市場への影響を軽減

• 戦略的な段階的実行 一定期間にわたる段階的な実行により、よりスムーズな平均価格を実現でき、定量戦略や大規模な資本運用に適しています。
• 継続的な手動監視は不要です。 送信されると、システムは手動介入なしで子注文を自動的に実行します。

リスクと考慮事項

• TWAP 注文では、すべての子注文が 完全に実行されることは保証されません 。市場の状況が不利な場合、一部の注文が未約定のままとなる場合があります。
• 厳しい価格保護範囲 を設定すると、実行が一時停止されたり、全体的な約定率が低下したりする可能性があります。
• 市場が大きく変動すると 、実際の平均約定価格が 予想と異なる可能性があります。
• TWAP 実行中のすべての約定には、 通常のマッチング ルールと手数料が適用されます。