エリザベス・ウォーレン上院議員は、セキュリティーズ・アンド・エクスチェンジ・コミッションに、スペースXのIPOの延期を正式に要請しました。これは、6月11日に価格設定が予定され、6月12日にナスダックでの取引が開始される予定の同社が、米国史上最大の公開株式売却となることを受けて、これまでで最も重要な政治的対応です。
ワレンは、ポール・アトキンズSEC委員長あての手紙で、このIPOが一般的な大手銘柄の上場と本質的に異なることを示すために、3つの関連する懸念を提起した。
3つの懸念、1つの手紙
最初はガバナンスでした。ウォーレンは、イーロン・マスクがスペースXに対してチェックされない支配を行使していることを、一般投資家に対する構造的リスクとして挙げ、同社のガバナンス体制が通常の株主に上層部の決定に対して意味のある救済手段をほとんど与えていないと主張しました。また、投資家の法的措置を制限する可能性のある強制的仲裁条項にも注意を促しました。
二つ目は評価額である。SpaceXの時価総額は約1.75兆～1.8兆ドルとされ、これはすでに主要な機関投資家の1つが拒否した価格である。ノースカロライナ州財務長官のブラッド・ブリナーは、州の年金基金がIPOに参加しないことを発表し、この評価額は高すぎるとし、基金が退職者に提供する必要のある安定したリターンに対して価格が過剰に高騰していると警告した。
ウォーレンが提起した3つ目の懸念は国家安全保障である。SpaceXは米国政府にとって最も重要な防衛契約者の1つであり、ウォーレンは、公開譲渡を通じて中国の投資が同社に流入する可能性を、取引開始前に深刻な規制審査を要するリスクとして指摘した。
「このIPOは、一般投資家とその退職貯蓄に対して顕著なリスクをもたらすように見えますが、SpaceXの内部者には莫大な利点をもたらします」とウォーレンは書きました。
物語のもう一方の側
政治的介入は、誰が恩恵を受けるかについて、はるかに異なる物語を語る背景の下で行われる。Polymarketは、SpaceXのIPOにより約4,000人の新規百万長者が生まれると予測しており、そのグループには経営陣や早期投資家だけでなく、長年にわたり会社の構築に貢献したエンジニアや食堂の従業員も含まれる。この富の創出の広がりは、あらゆる基準において異例であり、SpaceXがプライベート期間中に従業員参加をどのように構築したかを反映している。
SECはすでにSpaceXの提出書類を審査しており、Warrenの手紙の有無にかかわらず、IPOプロセスが進むと広く予想されている。投資家は同社のリスクプロファイルを認識していると見なされており、現在の政権下では、Musk関連企業にまつわる政治的動向により、直前の規制介入はunlikelyである。
それが市場に意味するもの
ウォーレンの介入が、この10年で最も注目されるIPOの数日前に発生したことで、すでに大きな金融的混乱を引き起こしているこの公開に政治的不確実性が加わっています。月曜日に以前報じられたように、小口投資家たちは株式および暗号資産の既存の保有資産を売却して、この上場に備えて現金を確保しています。一方、機関投資家たちは、SpaceXが上場後15取引日後にナスダック100インデックスに組み込まれることに伴う強制的なインデックス再バランスに備えています。
SECが彼女の手紙に対して行動を起こすかどうかにかかわらず、SpaceXの市場デビューは、金融市場にとって数年ぶりに最も重要な単一の出来事となりつつある。