JPMorganは、韓国のKOSPIインデックスに対して10,000のバイアス目標を設定した。背景として、2026年5月までにこのインデックスは既に約71%上昇し、韓国の総時価総額は4.5兆ドルを超え、世界で7番目に大きな株式市場となった。
このアップグレードの原動力は明確です：メモリチップ、特にAI革命を支えるタイプのチップです。JPモルガンの更新されたフレームワークは、ベースケースを9,000、ブルケースを10,000、ベアケースを6,000と設定し、韓国を地域内で最優先市場と位置づけています。
ソウルの市場を支えるメモリーブーム
高帯域幅メモリ（HBM）は、世界中のAIデータセンターにとって重要なボトルネック資源となっています。サムスン電子とSKハニックスはこのスーパーサイクルの中心に位置しています。サムスンの半導体収益は約50倍に増加すると予想されています。同社の予想営業利益は327兆ウォンです。
JPMorganだけが楽観的というわけではない。ゴールドマン・サックスは、持続可能な半導体収益と韓国におけるポジティブな規制変更を起因として、2026年5月8日にKOSPI目標を9,000に引き上げた。これはJPMorganの更新からちょうど2日前である。
JPMorganの自らの言葉で：「韓国は当社が地域内で最も好む市場であり、KOSPIのベース・ブル・ベア目標を9,000/10,000/6,000に引き上げました。」
2026年第1四半期、韓国のGDPは前四半期比1.7%成長し、5年以上ぶりの最速拡大となった。
暗号資産が関係するところ
Coindeskは2025年11月、韓国の投資家がボラティリティの高いメモコインからAI中心の半導体株へシフトしていると報告した。同国の暗号資産市場規模は2026年初頭にほぼ2倍に増加した。
ゴールドマン・サックスは、KOSPIの目標を引き上げる理由として、前向きな規制変更を具体的に挙げました。
これは投資家にとって何を意味するのか
JPMorganの6,000というbear caseは、現在の水準から大幅な下落を示している。グローバル半導体サプライチェーンにおける韓国の立場から、地政学的緊張が引き続きリスクである。
サムスンのチップ部門で予想される50倍の収益増加は異常なレベルであり、AI支出の成長がわずかに減速した場合、このような異常な予測は異常なリスクを伴う。