Bitcoin（BTC）が6万ドルを一時下回る新たなサイクル安値まで下落し、この資産が再び安値となったかどうかについて市場全体で新たな疑問が浮上している。
Grayscale Researchによると、現在の資産は複数のオンチェーン指標に基づいて過小評価されているように見える。しかし、同レポートは、現在の状況が過去のベアマーケットの底値ほど極端ではなく、特にFTXの破綻後に暗号市場全体に強い売却圧力が生じた時期ほどではないと述べている。
二つの主要な触媒
Bitcoinの現在の価格は、Grayscaleが構築した、3つの別々の指標の加重平均に基づくオンチェーン評価指標によると、長期平均を大きく下回っています。しかし、同社は現在のベアマーケットが、前回のブルマーケットもより「控えめ」であったため、過去のサイクルよりも浅いものになる可能性があると述べました。
Grayscaleは、暗号資産市場が、取引所製品へのアクセスの拡大、資産管理プラットフォームへの暗号資産の導入増加、および機関投資家の参加の増加により、以前のサイクルよりも強固になっていると述べました。同社は、これらの要因が、今回の下落を過去のベアマーケットよりも軽微にすると考えています。
今後について、同社は投資家が2つの主要な短期的なカタリストに注目するよう呼びかけました。1つ目は米国上院におけるCLARITY法案の進展であり、2つ目はレバレッジをかけたBitcoin保有者が近期内でバランスシートを安定化できるかどうかです。GrayscaleはCLARITY法案について依然として楽観的であると述べていますが、予測市場では結果が不確実であるとの見方が現在優勢です。
Bitcoinがすでに底値を付けたかどうかは不透明ですが、同社は長期的な視点を持つ投資家にとって、現在の価格水準が買い機会であると信じています。特にドルコスト平均法を通じてです。ただし、Grayscaleは、より戦術的なトレーダーは、立法に関する明確さが得られるまで待つことを好む可能性があると追加しました。
強制決済のリスクは依然として存在します
また、Fidelity Digital AssetsはBitcoinが200日以上「デス・クロス」状態にあり、週末には価格が200週移動平均線を一時的に下回ったと述べました。同社は、過去の同様のブレイクが、2022年の崩壊時を含め、強制売却イベントと一致することが多かったと指摘しました。
一方、分析会社Swissblockは、BitcoinのリスクインデックスとスポットBTC ETFのネットフローが、市場が安定化しているかどうかを示す最も明確なシグナルの一部となっていると述べました。同社は、リスクインデックスは売却圧力が緩和し始めてから徐々に低下し、ETFの買い込みが段階的に戻り始めることで、市場が新たな売却を吸収している可能性を示すと説明しました。
しかし、Swissblockは、リスク指数が「カピチュレーションリスク」と呼ぶ範囲にとどまる限り、この暗号資産は構造的な圧力を受け続けると警告しました。
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