BOJおよびFOMC会合前に暗号通貨の流動性が弱まる

流動性が、暗号資産の次の大動向を決定する要因になるでしょうか？

マクロ面では、市場がリスクオフの状態にとどまっている中、複数の主要なイベントが予定されています。議論の中心は、日本銀行（BOJ）の今後の会合であり、再び市場全体の修正への懸念を喚起しています。

技術的な観点から見ると、設定が徐々に慣れ親しんだものになってきています。

以下のチャートが示すように、USD/JPYは4週連続の上昇後に160レベルに向かって再び上昇しました。簡単に言えば、米ドルは円に対して引き続き強さを維持しており、日本の金融システムに圧力をかけ、グローバルな流動性条件へのストレスへの懸念を再燃させています。

注目すべきは、その圧力が経済データにも現れ始めていることです。

TradingEconomicsによると、日本のCPIは4月に112ポイントから113ポイントに上昇しました。つまり、インフレは依然として上昇傾向にあり、これは日銀が金利を据え置く理由を説明することをより難しくする可能性があります。

その結果、さらなる利上げへの市場の期待が広がり始めています。

しかし今回は、設定がさらに危険に見えます。日銀の次回会合は6月15日〜16日に予定されており、現在の市場は25ベーシスポイントの利上げ確率を97%と織り込んでいます。

なぜこれが重要なのか？2024年以降の主要な日銀の金利引き上げは、毎回暗号資産市場に急激な調整を引き起こしてきた。

さらに、この設定は日本を超えて広がっています。

今後の日本銀行の決定のタイミングは、FOMC会合とも一致しています。

これらの出来事が合わせて流動性を引き締め、一部のアナリストが暗号資産史上最大の「流動性テスト」と呼ぶ状況を生み出す可能性があります。

市場はFRBの金利引き上げを織り込んでいませんが、投資家たちは依然として会合を注視しています。やや慎重またはやや緩和的でないトーンでも、仮想通貨がすでに完全なベア相場にある中で、変動率を引き起こす可能性があります。

注目すべきは、流動性が既に暗号資産市場から流出していることです。

以下のチャートが示すように、今週だけでステーブルコインは30億ドル以上の流出を記録し、ステーブルコインの時価総額は約2か月ぶりの低水準である3160億ドルまで低下しました。これは5月下旬のピーク時である3220億ドルより60億ドル以上低い水準です。

簡単に言えば、投資家たちは新たな資金を投入するのではなく、既に暗号資産から資金を引き出しています。

このトレンドは、日本銀行の会合前にマクロ設定に直接影響を与えています。日本銀行が金利引き上げを実施すれば、グローバルな流動性状況をさらに引き締める可能性があります。

日本の金利が上昇すると、円が強くなり、過去に暗号資産などのリスク資産を支えてきた安価な流動性の流れが減少する可能性があります。

総合的に見ると、市場はすでに流動性の圧力の初期兆候を示しており、今後の政策決定がその圧力をさらに強める可能性があり、崩落のような動きもそれほど現実離れした話ではない。