Bitunixアナリスト：AI資本の急成長と地政学的リスク、長期高金利の下で検証へ

火星財經の情報によると、6月9日、経済は不況に陥っておらず、インフレは収束していないが、資金需要は継続的に拡大している。イランとイスラエルは4月以来初めて直接の武力衝突を起こし、フーシ派はイスラエル船の紅海通過を全面的に禁止すると発表した。これは中東のリスクが真に解消されていないことを示している。トランプが両者に軍事的エスカレーションの停止を圧力をかけ、米イラン交渉では6月末までに合意に至る可能性が示唆されているが、米軍がイラン行きのタンカーを阻止し、イスラエルがヒズボラに対して依然として強硬姿勢を維持していることから、エネルギー供給と地政学的リスクプレミアムは短期間のうちに継続する見込みだ。 一方で、市場の中心的関心は急速に金融政策へと移行している。強力な非農業部門データを受け、ウォールストリートの複数の機関が過去の金利引き下げ予測を修正し始めた。ゴールドマン・サックスが今年中の金利引き下げ予測を削除し、チャールズ・シュワブはFRBの金利引き上げ门槛が低下していると指摘し、債券市場は今後の金利引き上げリスクをすでに織り込んでいる。資金は「高金利長期化」、あるいは「限定的な金利引き上げ」の可能性を再評価している。今週公表される米国CPIは重要な分岐点となる。エネルギー価格が末端インフレに継続的に伝導する場合、市場はFRBの政策をより強硬と見なす方向にさらに強まる可能性がある。 一方で、AI産業は新たな資本競争に入っている。OpenAIが正式にIPO申請を提出し、Anthropicも上場準備を進め、SpaceXはIPOのロードショーを開始した。さらにGoogleとNVIDIAが計算能力への投資を拡大し、GoogleがIntelから大規模にTPUを購入していることから、グローバルなAIインフラにおける軍備競争は加速している。しかし市場では新たな疑問が生じている。金利が高水準で維持され、債券利回りが上昇し続ける中で、多数のIPOと株式増資が市場に流入する場合、資本市場はこのような膨大な評価額を支えるのに十分な流動性を保てるのか。 資金構造の観点から見ると、現在最大のリスクはインフレや戦争ではなく、グローバルな資金需要が流動性供給を超える傾向にあることだ。AI企業は資金調達を必要としており、政府は債券発行を必要としており、エネルギー衝突はインフレを押し上げているが、FRBは市場が期待する緩和環境を提供できない状況だ。過去2年間の市場の主軸はAIによる成長期待だったが、今後数ヶ月で市場が真正に検証すべきは、これらの成長ストーリーがより高い資金コストの圧力に耐えうるかどうかである。 暗号資産市場において、ビットコインはすでに以前のレンジサポートを下回り、下部流動性を掃討した。現在市場は62,000ドル付近の重要な需要ゾーンをテストしている。構造的に見ると、価格は今年2月に形成された重要なサポート帯付近に戻っており、これは資金のリスク志向がマクロ環境によって抑制されていることを示している。注目すべきは、今週のCPIデータが再び予想を上回った場合、市場はFRBの金利引き上げ期待をさらに強化し、リスク資産が新たな流動性圧力に直面する可能性があることだ。逆にインフレデータが予想を下回れば、最近再評価されたテクノロジー株と暗号資産市場に一時的な喘ぎの余地が生まれる可能性がある。新たなマクロ価格付けが完了するまで、市場のボラティリティは依然として高水準で推移するだろう。