イスラエル銀行は5月、シェケルの過度な強さに対抗するため、8億100万ドルの外貨を購入し、外国為替市場に再び介入した。これは2022年以来の中央銀行による直接的な通貨介入であり、急騰するシェケルが同国の輸出主導経済に与える圧力の大きさを示している。
シェケルは米ドルに対して33年ぶりの高値近くで取引されており、紙面上では印象的だが、外貨で収益を上げるイスラエルの企業にとっては静かに深刻な打撃となっていた。
数字がどのように見えるか
2026年5月末時点で、イスラエルの外貨準備高は過去最高の2,386億8,810万ドルに達した。これは1か月で29億5,300万ドルの増加であり、直接購入額8億100万ドルはその一部に過ぎない。
準備金の増加の大部分、約26億8500万ドルは、評価益によるものでした。英語版：中央銀行が既に保有していた資産の価値が、主にグローバルな通貨価値や資産価格の変動により上昇しました。
開示は5月の終了から約1週間後の6月7日に行われました。イスラエル銀行は、これらの購入を、特定の為替レートでシケルを固定しようとするものではなく、市場の円滑な機能を維持することを目的とした対象的な行動であると位置づけました。
なぜシェケルがこれほど強くなったのか
イスラエルのテクノロジー分野は長年にわたり外国資本の磁石となっており、投資資金の流入は自然にシケルへの需要を生み出します。海外の投資家がイスラエルのスタートアップにステークを購入したり、テルアビブに上場している株式に資金を投入したりするには、まずドルを現地通貨に交換する必要があります。
イスラエルの輸出経済の基盤を成すテクノロジー業界は特に影響を受けました。テクノロジー企業は通常、収益の大部分を国際的に生み出していますが、給与や運営コストはシケルで支払います。シケルが強くなると、給与支払時にドル建て収益が購入できるシケルの額が減少します。
これは投資家にとって何を意味するのか
この介入は、イスラエル中央銀行にも痛みの許容限界があることを明確に示しており、シケルはその限界に近づいていた。イスラエル資産を保有している人やシケルを取引している人にとっては、8億100万ドルの購入は本質的に警告の一発である。
イスラエルのテクノロジー株に投資している株式投資家にとって、この介入は全体的に前向きです。シケルの価値が下落する、あるいは少なくとも上昇を止めることが、輸出志向企業の利益を守ります。ただし、イスラエル銀行は明確な為替レートの目標を設定することを避けました。
また、注目すべきインフレーションの側面もあります。強いシェケルは輸入価格に自然なブレーキをかけ、外国製品を安価にすることで消費者インフレを抑制します。中央銀行が通貨を弱めることに成功した場合、そのデフレーション効果の一部が失われ、将来的な金融政策の決定を複雑にする可能性があります。
2386億8100万ドルの準備金は、イスラエル銀行が対応を強化する場合に大きな手段を提供する。