Pesanan TWAP

Apa itu Pesanan TWAP?

Keuntungan Utama dari Pesanan TWAP

• Mengurangi dampak pasar dari pesanan besar: Menghindari fluktuasi harga yang drastis yang disebabkan oleh eksekusi satu pesanan besar.
• Mencapai harga eksekusi rata-rata yang lebih stabil: Mendistribusikan volume pesanan dari waktu ke waktu untuk mencapai harga rata-rata yang lebih halus.
• Cocok untuk pembukaan besar, penutupan, atau eksekusi strategi: Menghilangkan kebutuhan untuk penempatan pesanan manual yang terus menerus.

Parameter Pesanan TWAP

• Arah Perdagangan: Pilih Beli atau Jual.
• Total Kuantitas/Jumlah Pesanan: Total volume yang ingin dieksekusi pengguna.
• Kuantitas/Jumlah Pesanan Anak: Ukuran setiap pesanan yang dibagi. Pembagian yang lebih kecil mengurangi dampak pasar tetapi mungkin memerlukan lebih banyak waktu untuk diselesaikan.
• Interval Pesanan / Kerangka Waktu Eksekusi: Tentukan total periode eksekusi (misalnya, 24 jam). Sistem akan mengirimkan pesanan anak secara merata sepanjang periode ini. Waktu maksimum yang diizinkan ditampilkan di antarmuka perdagangan.
• Perlindungan Harga (Opsional): Tetapkan harga limit untuk memastikan setiap pesanan anak tidak melebihi harga beli maksimum atau jatuh di bawah harga jual minimum. Jika harga pasar melampaui rentang perlindungan, pesanan anak dieksekusi pada harga perlindungan.

Logika Eksekusi Pesanan TWAP

1. Setelah pengiriman, sistem membagi total pesanan menjadi beberapa pesanan anak yang lebih kecil sesuai dengan kerangka waktu eksekusi yang ditentukan dan ukuran pesanan anak.
2. Selama periode eksekusi, sistem menghasilkan Pasar IOC atau Limit GTT pesanan anak berdasarkan kondisi pasar dan parameter pengguna.
3. Untuk pesanan pasar, bagian pesanan anak yang tidak terisi secara otomatis dibatalkan (logika IOC). Untuk pesanan terbatas, bagian yang tidak terisi dibatalkan setelah waktu kedaluwarsa (logika GTT).
4. Jika harga pesanan melebihi rentang perlindungan harga, pesanan anak dieksekusi pada harga perlindungan.
5. Eksekusi berhenti ketika jumlah terisi kumulatif mencapai total yang ditentukan oleh pengguna atau ketika kerangka waktu eksekusi berakhir.

Skenario yang Sesuai untuk Pesanan TWAP

• Kurangi dampak pasar

• Eksekusi bertahap strategis Eksekusi bertahap selama kerangka waktu membantu mencapai harga rata-rata yang lebih halus, cocok untuk strategi kuantitatif atau operasi modal besar.
• Tidak perlu pemantauan manual terus-menerus Setelah dikirim, sistem secara otomatis mengeksekusi pesanan anak tanpa intervensi manual.

Risiko dan Pertimbangan

• Pesanan TWAP tidak menjamin eksekusi penuh dari semua pesanan anak; beberapa mungkin tetap tidak terisi jika kondisi pasar tidak menguntungkan.
• Menetapkan rentang perlindungan harga yang ketat dapat menghentikan eksekusi atau mengurangi tingkat pengisian secara keseluruhan.
• Fluktuasi pasar yang besar dapat menyebabkan harga eksekusi rata-rata aktual menyimpang dari harapan.
• Semua pengisian selama eksekusi TWAP tunduk pada aturan dan biaya pencocokan normal.