Likuidasi dan Harga Likuidasi

Pembaruan terakhir: 05/01/2026

Dalam perdagangan futures, likuidasi adalah mekanisme pengendalian risiko penting yang digunakan oleh platform. Ketika risiko aktual dari posisi atau akun melebihi ambang batas yang dapat diterima, sistem akan mengambil alih posisi dan secara otomatis melaksanakan tindakan manajemen risiko untuk mencegah kerugian lebih lanjut.

Setelah kondisi likuidasi dipicu, sistem memulai proses likuidasi, yang dapat mencakup: membatalkan pesanan terbuka, mengurangi tingkat batas risiko, mengurangi posisi secara parsial, atau akhirnya menutup seluruh posisi. Kondisi pemicu spesifik dan logika eksekusi berbeda tergantung pada apakah pengguna menggunakan Mode Margin Terisolasi atau Mode Margin Silang.

1. Mekanisme Likuidasi dalam Mode Margin Terisolasi

Dalam mode margin terisolasi, risiko dikelola berdasarkan per-posisi. Ketika ekuitas dari posisi terisolasi mencapai persyaratan margin pemeliharaan dari tingkat risiko yang sesuai, likuidasi akan dipicu.

Tingkat margin pemeliharaan bervariasi berdasarkan jenis kontrak dan ukuran posisi dan dapat dilihat di halaman Batas Risiko. Tingkat margin pemeliharaan yang berlaku ditentukan berdasarkan nilai pembukaan posisi dan tingkat batas risiko yang sesuai.

Contoh

Jika Anda memegang 10.000 kontrak BTCUSDT Perpetual, dengan:

Pengganda kontrak: 0,001
Harga entri rata-rata: 30.000 USDT

Nilai pembukaan = Ukuran posisi × Pengganda kontrak × Harga entri = 10.000 × 0,001 × 30.000 = 300.000 USDT

Ini sesuai dengan Batas Risiko Tingkat 1, dengan:

Tingkat margin pemeliharaan: 0,4%
Jumlah margin pemeliharaan: 300.000 × 0,004 = 1.200 USDT

Ketika margin posisi Anda jatuh di bawah 1.200 USDT, likuidasi akan dipicu.

1.1 Kondisi Pemicu untuk Likuidasi Terisolasi

Sebuah posisi memasuki proses likuidasi ketika harga mark mencapai harga likuidasi yang diperkirakan. Sistem kemudian akan mengurangi tingkat risiko dan posisi berdasarkan tingkat batas risiko saat ini:

Jika posisi berada di Tingkat 1, sistem akan langsung mengambil alih posisi dan melikuidasinya sepenuhnya.
Jika posisi berada di Tingkat 2 atau lebih tinggi, sistem akan mengurangi tingkat secara bertahap dari tinggi ke rendah (misalnya, Tingkat 4 → 3 → 2 → 1).
Pada setiap pengurangan tingkat, sistem menghitung pengurangan posisi yang diperlukan berdasarkan tingkat target dan mengeksekusinya melalui pesanan IOC pada harga kebangkrutan.
Jika, selama proses, harga mark pulih di atas harga likuidasi yang diperkirakan, proses likuidasi akan berhenti.
Jika persyaratan risiko masih belum terpenuhi setelah mengurangi ke Tingkat 1, posisi akan sepenuhnya diambil alih dan dilikuidasi.

1.2 Perhitungan Harga Likuidasi

Harga likuidasi terisolasi ditentukan oleh faktor-faktor seperti margin posisi, leverage, dan tingkat margin pemeliharaan.

1.2.1 Kontrak USDT-Margined (Long / Short)

Harga Likuidasi = (Nilai Pembukaan − Margin Posisi) / [Ukuran Posisi × Pengganda Kontrak × (1 − sisi × Tingkat Margin Pemeliharaan − sisi × Tingkat Biaya Likuidasi)]

Di mana: Long: sisi = 1, Short: sisi = −1

Contoh (Posisi Long USDT-Margined) Trader A membeli 1 BTC seharga 30,000 USDT dengan leverage 50×, tingkat margin pemeliharaan 0.4%:

Nilai pembukaan = 30,000
Margin posisi = 30,000 / 50 = 600
Ukuran posisi = 1 BTC = 1,000 kontrak × 0.001 pengganda

Harga likuidasi = (30,000 − 600) / [1,000 × 0.001 × (1 − 0.4% − 0.06%)] = 29,400 / 0.9954 = 29,535.9 USDT

1.2.2 Kontrak Coin-Margined (Long / Short)

Harga Likuidasi = [Ukuran Posisi × Pengganda Kontrak × (1 − sisi × Tingkat Margin Pemeliharaan − sisi × Tingkat Biaya Likuidasi)] / (Nilai Pembukaan − Margin Posisi)

Di mana: Long: sisi = 1, Short: sisi = −1

Contoh (Posisi Pendek Coin-Margined) Trader B membuka 1.000 kontrak BTC pendek pada 30.000 USDT dengan 10× leverage, tingkat margin pemeliharaan 0,7%:

Nilai pembukaan = 1 / 30.000 × 1.000 = 0,033 BTC
Margin posisi = 0,033 / 10 = 0,0033 BTC

Harga likuidasi = [1.000 × 1 × (1 − 0,7% − 0,06%)] / (0,033 − 0,0033) = 992,4 / 0,0297 = 33.414 USDT

1.3 Proses Penanganan Likuidasi Terisolasi

Margin terisolasi menggunakan mekanisme pengurangan tingkat + pengurangan posisi bertahap untuk meminimalkan kerugian pengguna sambil mengendalikan risiko sistem.

Urutan proses:

Batalkan semua pesanan terbuka untuk posisi yang terpengaruh (hanya posisi ini, bukan yang lain).
Kurangi tingkat risiko (misalnya, dari Level 5 ke Level 4).
Tinjau kembali risiko posisi berdasarkan persyaratan margin pemeliharaan yang baru.
Kurangi ukuran posisi sesuai kebutuhan menggunakan pesanan IOC pada harga kebangkrutan.
Jika tingkat terendah tercapai dan risiko masih tidak mencukupi, Dana Asuransi mengambil alih.
Dana Asuransi mengambil posisi pada harga kebangkrutan.

1.4 Contoh Likuidasi Terisolasi

Contoh 1: Posisi Tidak di Level 1, Risiko Diselesaikan Setelah Satu Pengurangan Tingkat

Info Posisi

Item	Detail
Margin Mode	Margin Terisolasi
Kontrak	BTCUSDT Perpetual
Posisi	Pendek 2.000 Kontrak
Harga Mark	40.000 USDT
Tingkat Risiko Saat Ini	Tingkat 3 (Tingkat Margin Pemeliharaan: 1,0%)
Tingkat Risiko Berikutnya	Tingkat 2 (Tingkat Margin Pemeliharaan: 0,7%)

Mode margin: Isolated
Kontrak: BTCUSDT Perpetual
Posisi: Pendek 2.000 kontrak
Harga mark: 40.000 USDT
Tingkat saat ini: Tingkat 3 (MMR 1,0%)
Tingkat berikutnya: Tingkat 2 (MMR 0,7%)

Proses

Sistem mengambil alih posisi dan membatalkan pesanan terbuka.
Tingkat dikurangi dari Tingkat 3 ke Tingkat 2.
Harga kebangkrutan dihitung ulang (~2.980 USDT).
Sistem mengurangi 200 kontrak melalui pesanan IOC.
Rasio margin kembali ke tingkat aman (>100%).

Hasil: Likuidasi dihentikan. Posisi dikurangi dari 500 kontrak menjadi 300 kontrak.

Contoh 2: Likuidasi Terisolasi pada Level 1 (Likuidasi Penuh)

Info Posisi

Item	Detail
Margin Mode	Margin Terisolasi
Kontrak	BTCUSDT Perpetual
Posisi	Pendek 2.000 Kontrak
Harga Mark	40.000 USDT
Tingkat Risiko Saat Ini	Level 1 (Tingkat Terendah)

Mode margin: Isolated
Kontrak: BTCUSDT Perpetual
Posisi: Pendek 2.000 kontrak
Harga mark: 40.000 USDT
Tingkat saat ini: Level 1 (terendah)

Proses

Sistem membatalkan semua pesanan terbuka.
Tidak ada pengurangan tingkat lebih lanjut yang mungkin.
Harga kebangkrutan dihitung (~40,420 USDT).
Semua 2,000 kontrak diambil alih dan dilikuidasi.

Hasil: Seluruh posisi ditutup secara paksa.

2. Mekanisme Likuidasi dalam Mode Margin Silang

Dalam mode margin terisolasi, likuidasi terjadi ketika harga mark mencapai harga likuidasi. Dalam mode margin silang, posisi hanya dilikuidasi ketika rasio risiko mencapai 100%.Harga likuidasi silang hanya untuk referensi dan tidak secara langsung memicu likuidasi.

2.1 Pemicu Likuidasi Margin Silang

Ketika Rasio Risiko ≥ 100%, akun masuk ke likuidasi.

Perhitungan Tingkat Risiko

Jumlah margin pemeliharaan untuk posisi margin silang + Margin pemeliharaan untuk eksekusi order terbuka yang diharapkan + Ekspektasi biaya penutupan) / (Total margin posisi margin silang - Ekspektasi biaya pembukaan)

Contoh:

Posisi Pengguna dan Order Terbuka

Tingkat Risiko

Dengan asumsi total margin Anda di akun margin silang adalah 5,000 USDT, akun saat ini berisi posisi dan pesanan terbuka berikut:
Posisi Terbuka
Anda saat ini memegang posisi panjang dalam kontrak perpetual BTCUSDT dengan rincian berikut:
Harga mark kontrak BTCUSDT: 62.000 USDT
Ukuran posisi kontrak BTCUSDT: 100 kontrak (pengali kontrak: 0,001 BTC)
Tingkat margin pemeliharaan untuk kontrak BTCUSDT: 0,5%

Order terbuka
Pada saat yang sama, terdapat order jual (short) terbuka untuk kontrak perpetual ETHUSDT di akun dengan rincian berikut:
Harga mark kontrak ETHUSDT: 3.000 USDT
Ukuran order terbuka ETHUSDT: 1.000 kontrak (pengali kontrak: 0,01 ETH)
Tingkat margin pemeliharaan untuk kontrak ETHUSDT: 0,8%

Informasi Biaya
Tingkat biaya taker yang berlaku: 0.06%

Pada titik ini, rasio risiko akun Anda =
(62.000 * 0,001 * 100 * 0,5% + 3.000 * 0,01 * 1.000 * 0,8% + 62.000 * 0,001 * 100 * 0,06% +

3.000 * 0,01 * 1.000 * 0,06%) / (5.000 – 3.000 * 0,01 * 1.000 * 0,06%) = 5,88%

2.2 Perhitungan Harga Likuidasi Margin Silang

Mode Posisi Satu Arah

Harga Likuidasi Kontrak USDT-Margined
- = (Nilai Mark − |Nilai Mark| × AMR) / (1 − sisi × MMR − sisi × tarif biaya taker) / Ukuran Posisi
Harga Likuidasi Kontrak Coin-Margined
- = Ukuran Posisi / (Nilai Mark − |Nilai Mark| × AMR) / (1 − sisi × MMR − sisi × tarif biaya taker)

Di mana:

AMR = Total cross margin / Σ |Mark Value|
IMR / MMR dapat dilihat di posisi atau melalui API
sisi long = 1, sisi short = −1

Posisi Pengguna

Harga Likuidasi

Anggap Anda memegang posisi long BTCUSDT Perpetual dan posisi short ETHUSDT Perpetual

Kontrak Perpetual BTCUSDT
Harga mark saat ini: 62.000 USDT
Pengganda kontrak: 0,001
Ukuran posisi: 10 kontrak
Tingkat margin pemeliharaan (MMR): 0,5%
Tingkat biaya taker: 0.06%

Kontrak Perpetual ETHUSDT
Harga mark saat ini: 3.800 USDT
Pengganda kontrak: 0,01
Ukuran posisi: −100 kontrak
Tingkat margin pemeliharaan (MMR): 1%

AMR = 1000 / (62.000 × 0,001 × 10 + 3.800 × 0,01 × 100) = 22,62%

Harga Likuidasi Kontrak BTCUSDT
= (62.000 × 0,001 × 10 − 62.000 × 0,001 × 10 × 22,62%) / (1 − 0,5% − 0,06%) / (0,001 × 10)
= 47.956

Harga Likuidasi Kontrak ETHUSDT
= (3.800 × 0,01 × −100 − abs(3.800 × 0,01 × −100) × 22,62%) / (1 + 1% + 0,06%) / (0,01 × −100)
= 4.610,7

Mode Lindung Nilai (Posisi Dua Sisi)

Harga Likuidasi Kontrak USDT-Margined = [Nilai Mark Long + Nilai Mark Short − AMR × |Nilai Mark Sisi Dominan|] / [Ukuran Long + Ukuran Short − max(Ukuran Long, −Ukuran Short) × MMR − (Ukuran Long − Ukuran Short) × tarif biaya likuidasi]

Harga Likuidasi Kontrak Coin-Margined = [max(−Ukuran Long, Ukuran Short) × (MMR + tarif biaya likuidasi) + min(−Ukuran Long, Ukuran Short) × tarif biaya likuidasi − Ukuran Long − Ukuran Short] / [|Nilai Mark Sisi Dominan| × AMR − Nilai Mark Long − Nilai Mark Short]

AMR = Total margin silang / Σ |nilai mark sisi dominan kontrak tunggal|
Nilai mark sisi dominan = max(Ukuran Long, −Ukuran Short) × Harga Mark
Ukuran long adalah positif, ukuran short adalah negatif

2,3 Proses Likuidasi Margin Silang

Likuidasi margin silang adalah pengendalian risiko tingkat akun dan mengikuti proses yang lebih ketat.

Peringatan Risiko (Rasio Risiko ≥ 95%)

sistem akan terlebih dahulu mengambil tindakan berikut: Batalkan semua pesanan terbuka di akun di semua kontrak (termasuk pesanan margin terisolasi).

Jika rasio risiko tetap ≥ 100% setelah pembatalan pesanan, sistem akan melanjutkan ke likuidasi.

Likuidasi (Rasio Risiko ≥ 100%)

Setelah terpicu, sistem akan melaksanakan penanganan risiko dalam urutan berikut:

Batalkan Pesanan yang Belum Terisi (Dieksekusi) Semua pesanan yang belum terisi di semua kontrak dalam akun margin silang akan dibatalkan untuk melepaskan margin dan mengurangi risiko.
Netting Posisi Posisi long dan short dari pasangan perdagangan yang sama akan dinet, dan hanya posisi net yang akan dipertahankan.
Keputusan Pengambilalihan Sistem Berdasarkan rasio risiko akun dan total ukuran posisi, sistem akan menentukan apakah:
1. Secara langsung mengambil alih posisi untuk likuidasi, atau
2. Laksanakan proses pengurangan risiko bertahap.
Pembatasan Operasi Selama Penanganan Risiko Selama proses penanganan risiko, operasi perdagangan pengguna akan dibatasi sementara hingga risiko teratasi.

2.3.1 Ukuran Posisi dan Logika Penanganan

Rasio Risiko ≥ 100% dan Nilai Posisi Total ≤ USD 600,000
- Sistem akan langsung mengambil alih posisi-posisi tersebut.
Rasio Risiko ≥ 100% dan Nilai Posisi Total > USD 600,000
- Sistem akan memprioritaskan pengurangan risiko;
- Ini akan menghitung nilai posisi yang perlu dikurangi untuk menurunkan rasio risiko menjadi 85%;
- Pengurangan posisi akan dilaksanakan berdasarkan jumlah yang dihitung.

2.3.2 Aturan Pelaksanaan untuk Mengurangi Rasio Risiko menjadi 85%

Posisi Kontrak Tunggal:

Jika hanya ada satu posisi kontrak di akun margin silang:
- Sistem menghitung jumlah pengurangan yang diperlukan;
- Pengurangan posisi dilaksanakan dengan mengajukan pesanan IOC berulang kali pada harga kebangkrutan;
- Ini berlanjut hingga rasio risiko mencapai 85% atau posisi tidak dapat lagi dikurangi.
Posisi Kontrak Ganda

Jika terdapat beberapa posisi kontrak, sistem akan menerapkan aturan berikut:

Pengurutan Kontrak：Kontrak diurutkan dalam urutan menurun berdasarkan tingkat margin pemeliharaan mereka.
Perhitungan Pengurangan Berurutan
1. Sistem menghitung total nilai posisi yang perlu dikurangi untuk menurunkan rasio risiko akun menjadi 85%;
2. Dimulai dari kontrak dengan peringkat tertinggi, sistem secara berurutan menentukan jumlah pengurangan untuk setiap kontrak:
  - Nilai posisi penuh dari kontrak dengan peringkat lebih tinggi akan dimasukkan terlebih dahulu;
  - Jika nilai kumulatif dari kontrak yang lebih tinggi tidak mencukupi, pengurangan parsial akan dihitung untuk kontrak dengan peringkat berikutnya;
3. Setelah nilai pengurangan kumulatif mencapai target pengurangan yang diperlukan, jumlah posisi yang sesuai akan ditentukan.
Contoh: Jika nilai posisi penuh dari Peringkat 1 ditambah nilai posisi parsial dari Peringkat 2 sama dengan nilai pengurangan yang diperlukan, sistem akan mengurangi semua dari Peringkat 1 dan sebagian dari Peringkat 2 sesuai.
Eksekusi Order IOC
1. Berdasarkan jumlah pengurangan yang dihitung, sistem mengajukan order IOC pada harga kebangkrutan;
2. Jika semua order IOC dieksekusi sepenuhnya, proses pengurangan berakhir.
Peringkat Ulang dan Eksekusi Ulang
1. Jika order IOC tidak dieksekusi sepenuhnya, sistem akan:
  - Menghitung ulang posisi yang tersisa;
  - Mengurutkan ulang kontrak yang tersisa berdasarkan tingkat margin pemeliharaan;
  - Mengulangi proses pengurangan berurutan dan mengajukan order IOC baru.
Fallback Pengambilalihan Sistem
1. Jika, setelah beberapa siklus eksekusi, pengurangan yang diperlukan tidak dapat diselesaikan sepenuhnya, sistem akan langsung mengambil alih posisi yang tersisa dan masuk ke likuidasi.

2.3.3 Penilaian Risiko Pasca-Pengurangan

Setelah pengurangan posisi, sistem menghitung ulang rasio risiko akun:

Rasio Risiko < 100% Risiko dianggap teratasi. Proses penanganan risiko saat ini berakhir dan pembatasan akun secara bertahap dicabut.
Rasio Risiko ≥ 100% Sistem akan langsung mengambil alih posisi dan masuk ke likuidasi.

2.3.4 Definisi Harga Kebangkrutan dan Parameter

Semua pesanan pengurangan ditempatkan pada harga kebangkrutan, yang dihitung sebagai berikut:

Kontrak USDT-margined Harga Kebangkrutan = Nilai Kebangkrutan ÷ Jumlah Posisi
Kontrak coin-margined Harga Kebangkrutan = Jumlah Posisi ÷ Nilai Kebangkrutan

Definisi parameter terkait:

Bankruptcy Value = Position Mark Value − |Position Mark Value| × Total Position AMR
Total AMR Posisi = Margin Posisi ÷ Σ(|Nilai Mark dari Semua Posisi|)

Dalam perhitungan ini, baik jumlah posisi maupun nilai posisi memiliki tanda positif atau negatif.

Nilai positif:
- Posisi panjang dalam kontrak USDT-margined
- Posisi pendek dalam kontrak coin-margined
Nilai negatif:
- Posisi pendek dalam kontrak USDT-margined
- Posisi panjang dalam kontrak coin-margined

Mulai perjalanan perdagangan futures Anda sekarang!

Trading Sekarang

KuCoin Panduan Perdagangan Futures:

Tutorial Web

Tutorial Aplikasi

Terima kasih atas dukungan Anda!

Tim Futures KuCoin

Catatan: Pengguna di negara dan wilayah yang dibatasi tidak dapat mengaktifkan perdagangan futures.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan AI untuk membantu keterbacaan. Untuk informasi yang paling akurat, silakan lihat versi asli bahasa Inggris.Tampilkan versi asli