Dengan memperluas pandangan, masih tidak ada tanda-tanda jelas dari rotasi modal pada siklus ini.
Secara historis, penurunan tajam bitcoin telah memicu pergeseran ke altcoin karena investor berusaha memulihkan kerugian yang dinyatakan dalam bitcoin. Namun, dari perspektif kuartalan, pergeseran itu masih belum terlihat.
Rasio XRP/BTC telah turun hampir 30% sejak crash Oktober tahun lalu, bergerak kembali mendekati level Q4 2024.
Pola serupa terlihat pada SOL/BTC, yang turun lebih dari 45% dalam periode yang sama. Ini terjadi bersamaan dengan dominasi Bitcoin yang bertahan di dekat 60%, tanpa adanya permintaan berkelanjutan yang kembali masuk ke BTC.
Secara keseluruhan, kurangnya aliran rotasi dan konsolidasi BTC.D yang berkelanjutan menunjukkan bahwa struktur musim altcoin klasik belum benar-benar terbentuk di siklus ini.
Selain itu, ada poin penting lain dari momentum ini.
Sejauh ini, pasar altcoin tetap terbatas karena Bitcoin [BTC] menembus zona dukungan utama, terbaru kehilangan level $60k. Dari sini, satu hal jelas: Kapitalisasi besar masih bergerak sejalan dengan arus BTC. Jadi, kecuali BTC memulihkan momentum, arus masuk ke Ripple [XRP] atau Solana [SOL] kemungkinan akan tetap redup.
Perbedaan ini secara alami menimbulkan pertanyaan penting: Apa yang terjadi setelah Bitcoin kembali ke mode risk-on?
Arus institusional dan kekuatan relatif di XRP dan SOL
Dalam lingkungan risk-off, arus institusional sering kali cenderung memimpin harga daripada mengikutinya.
Dalam konteks ini, rotasi berkelanjutan ke XRP dan SOL, bahkan di tengah pelemahan pasar yang lebih luas, mulai menonjol. Di Solana, hal ini tercermin dalam ekspansi stablecoin dan RWA yang berkelanjutan.
Circle telah mencetak lagi 750 juta USDC di jaringan, sementara total nilai aset dunia nyata (RWA) Solana telah mencapai rekor baru di atas $3 miliar, memperkuat posisinya sebagai lokasi utama untuk penempatan modal di rantai.
Ripple menunjukkan pola serupa di sisi permintaan.
XRP kini telah melampaui Bitcoin dan Ethereum [ETH] dalam arus ETF mingguan selama lima minggu berturut-turut, menandakan minat institusional yang berkelanjutan meskipun sentimen luas lesu. Seperti ditunjukkan pada grafik di bawah, ETF XRP mencatat aliran bersih lebih dari $2 juta minggu lalu, dibandingkan dengan aliran keluar $19 juta dari Bitcoin.
Pada dasarnya, aliran-aliran ini dalam fase risk-off tidak bisa menjadi rotasi acak.
Sebaliknya, sementara altcoin terus mengikuti arah umum bitcoin, konsolidasi berkelanjutan di sekitar level BTC $60k jelas mendorong modal ke kapitalisasi pasar tinggi yang selektif, dengan XRP dan SOL melihat aliran masuk yang stabil, memperkuat permintaan institusional yang mendasarinya.
Itu jelas menunjukkan mana high caps yang paling siap untuk kinerja lebih baik setelah BTC kembali ke mode risk-on.
Ringkasan Akhir
- Belum ada rotasi altcoin yang kuat, dengan XRP/BTC dan SOL/BTC masih lemah dan dominasi BTC bertahan di dekat 60%.
- XRP dan SOL masih mengalami aliran institusional yang stabil, menjadikan keduanya pemimpin awal jika BTC kembali bersifat risk-on.