Dua ekonomi paling diperhatikan di Asia sedang berusaha keras untuk menopang mata uang mereka karena campuran beracun dari kenaikan harga energi, risiko pelarian modal, dan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve yang akan datang memukul pasar valuta asing pasar berkembang.
Pada 4 Juni 2026, rupiah Indonesia anjlok ke level terendah rekam sekitar 18.020 per dolar AS, sementara won Korea Selatan mendekati level terlemah sejak 2009. Kedua bank sentral telah secara terbuka menandakan kesiapan mereka untuk intervensi, dan salah satunya telah bertindak dengan cara yang dramatis.
Indonesia menembak terlebih dahulu, dan menembak besar
Bank Indonesia tidak main-main. Pada 20 Mei, bank sentral menaikkan suku bunga reverse repo sebesar 50 basis poin menjadi 5,25%, menandai kenaikan suku bunga pertama sejak April 2024.
Langkah ini merupakan respons langsung terhadap pelemahan rupiah, yang didorong oleh sekumpulan faktor yang saling memperburuk. Indonesia mengimpor sekitar 1,5 juta barel minyak mentah setiap hari, membuatnya sangat rentan terhadap fluktuasi harga energi global. Ketegangan geopolitik telah mendorong harga-harga tersebut lebih tinggi, yang berarti negara ini perlu membeli lebih banyak dolar AS hanya untuk menjalankan kebutuhan dasarnya.
Cadangan devisa Indonesia telah menurun sebesar $10 miliar sejak awal tahun hingga April 2026. Penurunan signifikan ini menimbulkan pertanyaan tentang seberapa banyak sumber daya yang masih dimiliki Bank Indonesia untuk mempertahankan rupiah melalui intervensi pasar langsung.
Korea Selatan mengeluarkan peringatan
Di seberang Laut Tiongkok Timur, otoritas Korea Selatan sedang menghadapi masalah mata uang mereka sendiri. Won melemah ke level terendah dalam hampir 17 tahun, dan Bank of Korea berjanji akan bertindak melawan apa yang disebutnya sebagai "gerakan berlebihan" di pasar valuta asing.
Faktor Fed dan dampak global
Menggantung di kedua situasi tersebut adalah Federal Reserve AS. Ekspektasi pasar terhadap kebijakan suku bunga Fed telah menjadi kekuatan dominan di pasar mata uang global, dan prospek suku bunga yang tetap tinggi dalam jangka panjang, atau bahkan naik lebih lanjut, telah memperkuat dolar terhadap hampir semua mata uang pasar berkembang.
Apa artinya ini bagi para investor
Bagi peserta pasar tradisional, risiko utama adalah bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut atau intervensi valuta asing langsung dapat menciptakan volatilitas jangka pendek di pasar saham dan obligasi regional. Investor asing yang memegang aset Korea atau Indonesia menghadapi dampak ganda: penurunan harga aset dan kerugian mata uang saat repatriasi. Penurunan cadangan Indonesia sebesar $10 miliar juga memunculkan pertanyaan tentang keberlanjutan.
Untuk pasar kripto, dampak langsungnya kurang jelas tetapi tetap relevan. Baik Korea Selatan maupun Indonesia tidak menyebut aset digital dalam konteks strategi pertahanan mata uang asing mereka saat ini, menjaga diskusi ini tetap berada di ranah keuangan tradisional.