Aplikasi mini: Ringkasan Pandangan Investasi Harian / Institusi
Luar negeri
Goldman Sachs: Tidak lagi memperkirakan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini karena pasar tenaga kerja yang kuat
Ekonom Goldman Sachs menyatakan bahwa karena pasar tenaga kerja lebih kuat dari perkiraan, mereka tidak lagi memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga tahun ini. Bank tersebut menunda perkiraan dua pemotongan suku bunga terakhir The Fed dari Desember 2026 dan Maret 2027 menjadi Juni 2027 dan Desember 2027. Namun, ekonom utama Amerika Serikat Goldman Sachs, Mericle, menunjukkan bahwa kemungkinan The Fed menaikkan suku bunga tetap kecil, karena inflasi "tampaknya tidak mungkin menjadi berkelanjutan sendiri." Pertumbuhan lapangan kerja AS pada Mei melampaui semua perkiraan, menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja dan memperkuat spekulasi pasar bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga. Goldman Sachs tetap memandang kemungkinan kenaikan suku bunga kecil, tetapi meningkatkan probabilitas kenaikan kecil dari 10% menjadi 20%. Proyeksi dasar bank tetap memperkirakan dua pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun depan, tetapi probabilitasnya diturunkan dari 40% menjadi 30%. Goldman Sachs juga menurunkan proyeksi tingkat pengangguran AS tahun ini dari 4,6% menjadi 4,4%.
2. Goldman Sachs: Pasar tenaga kerja tidak bermasalah, perang Iran akan menentukan langkah selanjutnya Federal Reserve
Lindsay Rosner, Kepala Investasi Pendapatan Tetap Multi-Sektor di Goldman Sachs Asset Management, mengevaluasi NFP AS: Data terbaru menunjukkan bahwa kami semakin percaya diri bahwa Federal Reserve tidak perlu khawatir tentang masalah pasar tenaga kerja. Federal Reserve akan "fokus pada masalah inflasi, dan yang akhirnya menentukan langkah selanjutnya Federal Reserve adalah berapa lama perang ini (Iran) berlangsung."
3. Goldman Sachs: Pasar saham Korea akan pulih setelah koreksi "mengerikan"
Moo Tianhui, Chief Equity Strategist for Asia at Goldman Sachs, mengatakan bahwa pasar saham Korea diharapkan pulih setelah mengalami penurunan yang memicu circuit breaker. Dalam jangka panjang, ini akan terbukti sebagai koreksi teknis, meskipun merupakan koreksi yang mengerikan dalam sebuah bull market jangka panjang. Fundamentanya tetap sangat kuat. Indeks Harga Saham Gabungan Korea jatuh hingga 8,8% pada hari Senin, menjadi penurunan terbesar di antara saham teknologi Asia. Penurunan ini terjadi setelah serangkaian kenaikan kuat yang didorong oleh optimisme kecerdasan buatan, di mana banyak investor menggunakan leverage untuk mengejar kenaikan di sektor semikonduktor dan teknologi tertentu. Moo mengatakan, "Ada tanda-tanda jelas bahwa aktivitas spekulatif meningkat, terutama di kalangan investor ritel Korea yang sangat antusias membeli beberapa ETF berleverage. Yang kita lihat saat ini adalah posisi-posisi yang tertunda sedang dipaksa dijual, dan efek leverage memperparah penurunan tersebut." Goldman Sachs meningkatkan proyeksi mereka untuk pasar saham Korea dan Taiwan minggu lalu, karena memperkirakan gelombang kecerdasan buatan akan mendorong pertumbuhan laba di pasar-pasar yang didominasi saham teknologi ini. Moo menyatakan pada hari Senin bahwa valuasi saham Korea sangat wajar, dan memperkirakan laba potensial akan terus mendorong pertumbuhan.
4. Fitch: Setelah Selat Hormuz dibuka kembali, pasar minyak akan kembali mengalami kelebihan pasokan
Fitch dalam laporan barunya menyatakan bahwa penutupan Selat Hormuz menyebabkan gangguan pasokan logistik, tetapi tidak mengubah tren pasar. Diperkirakan pemulihan produksi cepat di wilayah tersebut, pertumbuhan pasokan dari negara-negara non-OPEC yang kuat, serta kebijakan OPEC yang mungkin lebih agresif akan kembali memicu kelebihan pasokan pada kuartal keempat 2026 dan mendorong penurunan harga minyak setelah selat dibuka kembali. Berdasarkan asumsi bahwa Selat Hormuz akan dibuka kembali sekitar akhir Juli (yang berarti periode penutupan aktual selat adalah lima bulan), ekspektasi dasar kami adalah harga rata-rata minyak Brent pada tahun 2026 sebesar $87 per barel. Terdapat ketidakpastian besar mengenai waktu pasti pembukaan kembali Selat Hormuz, sehingga risiko harga minyak bersifat biner. Kenaikan harga saat ini mencerminkan gangguan pasokan logistik sementara, bukan kehilangan kapasitas produksi jangka panjang. Kami memperkirakan selat akan dibuka kembali sekitar akhir Juli dan percaya bahwa harga minyak Brent akan turun signifikan dari puncaknya pada periode Maret hingga Juli.
5. Macquarie: Federal Reserve kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga sebelum awal tahun depan
David Doyle, Kepala Ekonomi Macquarie Group, menyatakan bahwa bank tersebut mempertahankan ekspektasi dasar mereka terhadap jalur suku bunga Federal Reserve setelah rilis laporan ketenagakerjaan non-farm yang kuat pada Jumat lalu. Ia mengatakan, "Seperti yang telah kami tekankan selama beberapa waktu, kami percaya langkah selanjutnya Federal Reserve akan merupakan kenaikan suku bunga, dengan titik waktu dasar pada kuartal pertama 2027." Risiko terhadap ekspektasi ini telah bergeser ke kemungkinan kenaikan suku bunga yang lebih awal, dengan pasar saat ini telah memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada kuartal keempat 2026. Dalam beberapa minggu mendatang, bahasa yang digunakan Federal Reserve kemungkinan akan terus berpindah dari sikap cenderung pemotongan suku bunga menjadi cenderung kenaikan suku bunga.
6. IG Group: Koreksi saham teknologi merupakan koreksi sehat, tetapi penutupan posisi margin dan data inflasi menyebabkan gangguan jangka pendek
Analis pasar IG Group, Yeo Jun Rong, menyatakan bahwa pemicu koreksi saham teknologi Asia kali ini adalah penyesuaian besar-besaran di sektor teknologi AS pada hari Jumat lalu. Jika optimisme perdagangan AI terus meredup, hal ini akan berdampak negatif terhadap pemasok peralatan/alat dalam rantai pasok AI Asia. Selain itu, pelemahan won Korea dan kemungkinan pengetatan kebijakan moneter di Korea dapat memperberat tekanan pada posisi berleverase. Namun, dari sisi positif, koreksi setelah kenaikan berkelanjutan memiliki makna positif bagi kesehatan pasar, karena fundamental perusahaan saat ini tetap kuat. Dari sisi risiko, penutupan paksa posisi berleverase dapat memperparah volatilitas jangka pendek, sementara data inflasi yang segera dirilis berpotensi mendorong imbal hasil obligasi lebih tinggi, sehingga semakin menekan valuasi saham pertumbuhan.
7. OCBC: Koreksi besar-besaran pada saham teknologi menunjukkan bahwa pasar pasti akan mengalami volatilitas setelah kenaikan yang luar biasa.
Vasu Menon, Direktur Utama Strategi Investasi OCBC, menyatakan bahwa meskipun prospek jangka panjang kenaikan yang didorong oleh AI tetap positif, koreksi besar-besaran pada saham teknologi AS dan Asia kali ini menunjukkan bahwa pasar pasti mengalami volatilitas setelah kenaikan yang luar biasa. Kenaikan saham teknologi pada Mei terlalu tinggi, sehingga koreksi saat ini merupakan pergerakan yang sehat dan wajar. Dalam jangka pendek, tetap perlu berhati-hati, dengan ketidakpastian utama berasal dari perkembangan inflasi, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS, serta arah kebijakan Federal Reserve di bawah kepemimpinan Ketua baru, Walsh. Selain itu, IPO SpaceX dan Anthropic dengan target valuasi tinggi juga menimbulkan kekhawatiran jangka pendek. Pasar mulai mempertanyakan apakah premium tinggi pada AI dan saham teknologi sudah wajar, serta apakah IPO raksasa ini akan mengalihkan likuiditas dari segmen teknologi lainnya. Namun, dari perspektif jangka panjang, peluncuran perusahaan-perusahaan tersebut akan semakin memperkuat posisi AI sebagai tema investasi inti, sebuah tema yang tidak bisa diabaikan.
8. Deutsche Bank: ECB perlu mengirim sinyal kenaikan suku bunga yang kuat untuk mendukung euro
Commerzbank Jerman menyatakan bahwa Bank Sentral Eropa perlu mengirim sinyal bahwa kenaikan suku bunga kemungkinan akan melebihi ekspektasi pasar agar euro dapat memperoleh pemulihan signifikan. Mengingat diperkirakan akan ada sedikit kurang dari tiga kali kenaikan suku bunga tahun ini, hal ini akan sangat menantang. Bank Sentral Eropa kemungkinan akan menaikkan suku bunga pada Kamis depan dan mungkin mengisyaratkan kenaikan suku bunga kedua. Namun, sinyal kenaikan suku bunga yang lebih kuat akan memerlukan proyeksi baru yang menunjukkan peningkatan signifikan dalam risiko inflasi, yang tampaknya tidak mungkin terjadi. Mengakhiri perang Iran akan memberikan dorongan lebih besar bagi euro, sementara Bank Sentral Eropa tetap mungkin menaikkan suku bunga.
Domestik
1. China Galaxy: Kekuatan data non-farm tidak berarti Fed akan menaikkan suku bunga tahun ini
Laporan makro dari China Galaxy percaya bahwa data non-farm payroll yang kuat tidak berarti Fed akan menaikkan suku bunga tahun ini. Secara keseluruhan, data pasar tenaga kerja Mei menunjukkan bahwa kondisi ketenagakerjaan tetap lebih baik dari perkiraan pasar, sehingga Fed belum memiliki alasan atau data yang mendukung pemotongan suku bunga dalam jangka pendek; namun, struktur tetap menunjukkan tidak ada risiko akselerasi yang jelas di pasar tenaga kerja, dan tidak akan mendorong inflasi ke dalam spiral, sehingga tidak perlu memberikan harga berlebihan terhadap risiko kenaikan suku bunga tahun ini. Meskipun data non-farm sejak Maret menunjukkan performa yang kuat, dalam jangka pendek hal ini hanya meningkatkan ambang batas pemotongan suku bunga oleh Fed, tanpa menimbulkan tekanan kenaikan suku bunga. Secara keseluruhan, kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga telah menjadi garis utama perdagangan. Meskipun China Galaxy makro cenderung berpendapat bahwa pasar terlalu memperkirakan risiko kenaikan suku bunga, data ekonomi yang tertunda dalam jangka pendek tidak dapat membantah ekspektasi kenaikan suku bunga, sehingga Fed hanya dapat tetap mempertahankan pendekatan “bergantung pada data”. Saat ini, setelah harga AI dipatok secara ekstrem, pasar menghadapi risiko koreksi dalam jangka waktu tertentu; ekspektasi likuiditas diperkirakan akan pulih tahun ini, tetapi perlu menunggu. (eCompany)
2. Cathay Haitong: Pasar saham AS mungkin mengalami periode volatilitas setidaknya satu hingga dua bulan
Laporan riset Cathay Haitong menyatakan bahwa data non-farm payroll Mei yang terus melampaui ekspektasi semakin melepaskan sinyal stabilisasi dan pemulihan pasar tenaga kerja AS, memicu ekspektasi kenaikan suku bunga dan menyebabkan penyesuaian besar-besaran harga aset. Dolar menguat, suku bunga obligasi AS melonjak, saham AS anjlok tajam, dan emas melemah. Cathay Haitong berpendapat bahwa perbedaan pendapat di dalam Fed saat ini masih besar, dan kemungkinan besar tidak akan menaikkan suku bunga tahun ini. Namun, pasar pada Juni mungkin sementara terdampak oleh goncangan likuiditas, sehingga saham AS dapat memasuki periode volatilitas setidaknya selama satu hingga dua bulan.
3. CITIC Securities: Penyesuaian jangka pendek saham teknologi AS, pasar diperkirakan akan tetap mempertahankan kondisi volatilitas tinggi
Laporan riset Citic Securities menyatakan bahwa penyesuaian jangka pendek saham teknologi AS lebih disebabkan oleh koreksi ekspektasi kebijakan moneter, pasar yang sebelumnya terlalu padat, serta faktor-faktor seperti kebisingan perusahaan tertentu. Dalam jangka pendek, logika bullish yang terus memperkuat diri sendiri dalam industri AI kemungkinan besar tidak dapat dibalikkan, namun perkembangan industri saat ini masih jauh dari klaim bahwa "komersialisasi telah sepenuhnya tertutup", dan industri masih perlu menemukan lebih banyak skenario monetisasi bernilai tinggi. Sementara itu, imbal hasil obligasi jangka panjang terus meningkat, dan ruang kesalahan yang sangat kecil di tingkat pasar menandakan bahwa pasar kemungkinan besar akan tetap berada dalam kondisi volatilitas tinggi. Saat ini, sangat penting untuk secara ketat memperhatikan risiko ketidaksesuaian sementara antara investasi dan hasil AI, serta pemantauan serangkaian indikator frekuensi tinggi merupakan langkah sementara yang diperlukan.
4. CITIC Securities: Saat ini perlu memperhatikan nilai kelayakan yang muncul dari penurunan di sektor energi baru, kimia, logam non-ferrous, dan peralatan listrik.
Laporan riset CITIC Securities menyatakan bahwa dalam strategi alokasi, tetap merekomendasikan struktur AI + energi. Saat ini perlu memperhatikan nilai kelayakan dari penurunan harga di sektor energi terbarukan, kimia, logam non-ferro, dan peralatan listrik, sekaligus meningkatkan alokasi ke saham broker dan asuransi dengan valuasi rendah. Untuk produk siklus luas yang mengalami kenaikan harga, tingkat kinerja produk siklus pertumbuhan seperti rantai AIDC dan rantai baterai lithium tetap berkelanjutan; disarankan untuk memperhatikan segmen dengan permintaan dan penawaran paling ketat, terutama timah, tantalum, papan kaca, perangkat daya, unit pembangkit listrik diesel, turbin gas, serat karbon, dan kabel; untuk produk siklus tradisional, disarankan untuk fokus pada produk yang benar-benar mengalami pemangkasan kapasitas sistematis atau memiliki kendala pasokan absolut, seperti poliester, poliuretan, kimia fosfor, MDI, pewarna, glyphosate, karet, dan agen pendingin.
5. CITIC Construction Investment: Penurunan harga rumah bekas di 100 kota pada Mei berkurang, tanah berkualitas tinggi di kota-kota inti terus mendapat pengakuan pasar
Laporan riset CITIC Construction Investment menyatakan, menurut statistik dari China Index Academy, harga rata-rata rumah secondari di seratus kota pada Mei turun 0,32% secara bulanan, dengan penurunan yang menyempit 0,14 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya, dan turun 7,99% secara tahunan, menyempit 0,35 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya. Harga rumah secondari di Shanghai telah naik selama tiga bulan berturut-turut, menunjukkan pasar properti terus bergerak menuju tujuan stabilisasi dan berhenti menurun. Pekan ini, tanah perumahan di Nanshan, Shenzhen, berhasil diraih oleh Poly Development dengan total harga 5,77 miliar yuan, dengan tingkat premium mencapai 150,7%, dan harga lantai transaksi sebesar 109.000 yuan per meter persegi memecahkan rekor harga lantai tanah perumahan di Shenzhen, menunjukkan bahwa lahan berkualitas tinggi di kota-kota inti terus mendapat pengakuan pasar.
6. Huatai Securities: Pertahankan alokasi seimbang dalam jangka pendek
Securities Huatai merilis strategi saham A, menyatakan bahwa dalam jangka pendek, pasar saham A memasuki jendela tumpang tindih antara kekosongan katalis industri rantai AI dan penilaian ulang risiko makro. Data non-farm payroll yang jauh melebihi ekspektasi pada Jumat lalu memicu penilaian ulang terhadap pengetatan likuiditas global, menyebabkan imbal hasil obligasi AS dan indeks dolar naik tajam, sementara aset berisiko seperti Nasdaq 100 mengalami penyesuaian signifikan. Ditambah dengan pandangan pemimpin rantai AI luar negeri yang tidak memenuhi harapan dan kepadatan posisi jangka pendek, pasar menunjukkan tanda-tanda keseimbangan ulang gaya, di mana fokus utama berpindah dari kinerja industri ke penilaian risiko makro. Setelah menganalisis situasi setelah rally momentum kuat di Nasdaq 100 diikuti penurunan lebih dari 2% dan kenaikan obligasi AS, probabilitas tekanan bulanan terhadap saham A relatif tinggi, dengan finansial/nilai unggul dan pertumbuhan tertekan. Oleh karena itu, dalam hal alokasi, disarankan untuk mengambil keuntungan sebagian dari rantai AI dan menunggu penurunan volatilitas sebelum membeli kembali, serta melakukan keseimbangan ulang ke sektor perbankan yang diharapkan memiliki imbal hasil lebih tinggi dalam penilaian ulang makro, serta logam kecil, kemasan dan percetakan yang menawarkan nilai relatif terhadap perubahan EPS setelah laporan kuartalan pertama.
7. Huatai Securities: Non-farm Payrolls Mei yang melebihi ekspektasi meningkatkan kebutuhan kenaikan suku bunga Fed
Laporan riset Huatai Securities menyebutkan bahwa pada Mei 2026, penambahan lapangan kerja non-pertanian di AS sebesar 172.000, lebih tinggi dari perkiraan konsensus Bloomberg sebesar 85.000, dengan koreksi naik sebesar 93.000 untuk dua bulan sebelumnya; tingkat pengangguran dan tingkat partisipasi tenaga kerja pada Mei masing-masing tetap pada 4,3% dan 61,8%, sesuai ekspektasi (perkiraan konsensus Bloomberg, di bawah ini); laju pertumbuhan upah per jam secara bulanan meningkat tipis 0,1 poin persentase menjadi 0,3%, sementara pertumbuhan tahunan turun 0,2 poin persentase menjadi 3,4%, sesuai ekspektasi; jam kerja mingguan tetap pada 34,3 jam. Penambahan lapangan kerja non-pertanian pada Mei jauh melampaui ekspektasi, secara signifikan lebih tinggi dari tingkat keseimbangan 0–50.000, sementara tingkat pengangguran juga berada pada level yang relatif rendah, menyebabkan harga pasar untuk kenaikan suku bunga Fed dalam tahun ini meningkat tajam. Huatai Securities tetap mempertahankan pandangan bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tetap pada paruh kedua tahun ini, dan mungkin perlu menaikkan suku bunga pada tahun depan.