Investor asing telah menjual saham Korea Selatan senilai sekitar $62 miliar hingga akhir Mei 2026, meskipun indeks acuan KOSPI mencatat kenaikan sepanjang tahun yang melebihi 70%. Itulah jenis kontradiksi yang membuat Anda terkejut.
Tekanan penjualan mencapai puncaknya dengan penurunan intraday yang dramatis lebih dari 8%, dengan 5 Juni mendapat julukan suram “Black Friday” setelah indeks kehilangan lebih dari 5% dalam satu sesi. Pada hari itu saja, arus keluar asing mencapai sekitar 1,24 triliun won, atau sekitar $801 juta.
Rally rekor bertemu penjualan rekor
KOSPI melonjak melewati beberapa rekor tertinggi, mendekati atau melebihi level 8.000. Kenaikan lebih dari 70% dalam waktu kurang dari enam bulan menjadikan indeks acuan Korea Selatan sebagai salah satu indeks saham utama dengan kinerja terbaik di dunia tahun ini.
Penjualan telah terkonsentrasi pada perusahaan-perusahaan unggulan Korea Selatan. Samsung Electronics dan SK Hynix, raksasa semikonduktor yang menjadi penopang bobot KOSPI, menanggung beban utama likuidasi asing.
Won Korea melemah ke level terendahnya terhadap dolar AS dalam lebih dari 17 tahun selama periode keluarnya modal, menambah tekanan tambahan bagi pemegang asing yang menghadapi kerugian akibat terjemahan mata uang di samping penyesuaian portofolio apa pun.
Penjualan mekanis, bukan taruhan bearish
Arus keluar tampaknya didorong terutama oleh faktor mekanis daripada pandangan bearish fundamental terhadap saham Korea.
Salah satu pendorong utama adalah meningkatnya bobot indeks. Seiring KOSPI melonjak, pangsa Korea Selatan dalam patokan ekuitas global seperti MSCI Emerging Markets Index telah tumbuh. Hal ini memaksa dana yang melacak indeks untuk rebalance, dan dalam beberapa kasus, rebalance tersebut berarti menjual saham Korea agar tetap dalam batas alokasi.
Katalis lainnya adalah pengambilan keuntungan terkait IPO AS besar yang akan datang, dengan SpaceX dilaporkan sebagai salah satu daftar paling dinantikan yang menarik modal kembali ke pasar Amerika.
Investor ritel mengisi kesenjangan
Investor ritel domestik telah mengalirkan dana sekitar $70 miliar ke saham Korea, lebih dari mengimbangi arus keluar asing sebesar $62 miliar. Ini adalah kekuatan yang menjaga tren naik KOSPI tetap utuh meskipun penjualan asing terus berlanjut.
Selama reli pandemi 2020-2021, investor perorangan Korea mendapat julukan "semut" karena kekuatan pembelian kolektif mereka. Energi itu tampaknya telah kembali pada 2026, dengan investor lokal menunjukkan keyakinan terhadap cerita jangka panjang seputar semikonduktor Korea dan siklus teknologi yang didorong oleh AI secara lebih luas.
Efek bersihnya adalah pasar yang semakin dimiliki oleh peserta domestik. Pembelian domestik yang kuat memberikan dasar selama penurunan, tepat seperti yang terjadi setelah kejatuhan 5 Juni ketika pasar cepat stabil.