Wawasan Utama
- Perusahaan treasury ethereum semakin mengandalkan imbalan staking.
- Staking mendorong 60% pendapatan untuk perusahaan kekayaan ETH pada 2025.
- Penurunan berkelanjutan dalam nilai ETH telah menyebabkan perusahaan-perusahaan kekayaan Ethereum mengalami kerugian besar.
Penyedia staking Ethereum, Everstake, mengatakan bahwa imbalan staking kini menyumbang sebagian besar pendapatan yang diungkapkan oleh perusahaan-perusahaan kas negara Ethereum. Perusahaan tersebut meninjau dokumen yang terkait dengan 15 perusahaan kas ETH dan menemukan bahwa strategi penghasilan imbal hasil semakin menjadi inti dari model bisnis mereka.
Laporan tersebut juga menyoroti meningkatnya tekanan pada perusahaan kekayaan aset digital karena dana perdagangan bursa kripto spot menarik perhatian investor menjauh dari struktur kepemilikan pasif.
Staking Mendorong Pendapatan untuk Perusahaan Kas ETH
laporan mencatat bahwa staking tetap menjadi satu-satunya bentuk pendapatan konsisten bagi keenam perusahaan ETH Treasury yang merilis data staking mereka. Menurut Everstake, staking menyumbang 60% dari total pendapatan yang dilaporkan oleh perusahaan-perusahaan ini pada 2025.
Perusahaan seperti Sharplink bahkan melihat bagian pendapatan yang lebih besar dari staking. Dengan total pendapatan sebesar $28,05 juta, $25,6 juta berasal dari staking. Forum, sebelumnya Ethzilla, juga melaporkan bahwa seluruh pendapatan $6,5 juta berasal dari staking.
Namun, Bit Digital mencatat hanya $7 juta pendapatan staking dari total pendapatan $113,6 juta tahun lalu. Meski demikian, ini merupakan pertumbuhan 287% dibandingkan 2024
BitMine, perusahaan Treasury ethereum terbesar, juga melaporkan pendapatan staking sebesar $11,81 juta untuk periode dari September 2025 hingga Februari 2026. Ini mewakili lebih dari 80% dari $13,3 juta yang dihasilkan perusahaan pada periode tersebut, karena perusahaan baru memulai staking pada pertengahan 2025.
Persentase pendapatan tinggi dari staking menunjukkan bahwa perusahaan Ethereum Treasury kini fokus pada penerapan ETH yang terakumulasi untuk mempertahankan model ini. COO Everstake, Bohdan Opryshko, mencatat bahwa perusahaan yang tetap pada eksposur pasif berisiko mengalami repricing struktural, itulah sebabnya perusahaan beralih untuk secara aktif menerapkan modal.
Laporan tersebut mencatat bahwa perusahaan-perusahaan kas ini tidak hanya melakukan staking ethereum pada protokol. Beberapa juga sedang mengeksplorasi liquid staking, integrasi dengan protokol pinjaman DeFi, dan strategi tingkat validator lanjutan.
Kerugian Besar Mendorong Perusahaan Kas ETH untuk Berpartisipasi dalam Staking
Sementara itu, perpindahan menuju staking dan generasi yield menunjukkan bagaimana perusahaan-perusahaan treasury Ethereum mengelola tekanan pasar yang menurun agar tetap relevan dan viable.
Dengan ETH berada dalam tren penurunan yang menyebabkan kerugian sepanjang tahun ini, banyak perusahaan kas mengalami kerugian tahun lalu dan tetap berada di jalur untuk kerugian lebih lanjut pada 2026. Kedatangan ETF ETH juga membuat perusahaan yang memegang aset secara pasif kurang menarik bagi investor.
Everstake mencatat bahwa pada tahun keuangan 2025, semua perusahaan ETH Treasury yang melaporkan laporan keuangan mereka mencatat kerugian bersih gabungan sebesar $1,41 miliar. Semua angka ini kalah jauh dibandingkan kerugian bersih $9,02 miliar yang dicatat oleh BitMine selama enam bulan yang berakhir pada 28 Februari 2026.
Namun, kerugian BitMine sebagian besar adalah kerugian buku akibat penurunan nilai lebih dari 5,29 juta ETH yang dimilikinya. BitMine terus mengakumulasi meskipun menghadapi tekanan harga, dengan perusahaan berfokus pada kepemilikan 5% dari total pasokan ETH.
Perusahaan menegaskan bahwa harga ETH saat ini merupakan titik masuk yang menarik dan baru-baru ini membeli lagi 111.942 ETH senilai lebih dari $235 juta. Ketua perusahaan, Tom Lee, optimis terhadap supercycle untuk Ethereum, mencatat bahwa tokenisasi Wall Street dan agentic AI akan menjadi pendorong utama.
Menariknya, BitMine akan ditambahkan ke indeks Russel 1000 pada 26 Juni dengan kapitalisasi pasarnya kini sekitar $11 miliar, jauh di atas ambang batas $5,7 miliar yang diperlukan untuk masuk ke indeks tersebut. Lee menyiratkan bahwa hal ini bisa menarik lebih banyak permintaan untuk saham tersebut, mengingat “banyak manajer aktif hanya membeli ekuitas yang ada di Russell 1000.”
Pos Ethereum Treasury Firms Turning to Staking for Revenue muncul pertama kali di The Market Periodical.