Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas baru saja mengambil langkah paling berdampak dalam sejarah singkat namun bergolak dari pasar prediksi. Pada 10 Juni, lembaga tersebut mengusulkan regulasi federal komprehensif pertama untuk kontrak peristiwa yang diperdagangkan di platform pasar prediksi terdaftar, kategori yang sangat mencakup perjudian olahraga.
Apa yang sebenarnya dikatakan aturan-aturan tersebut
Peraturan yang diusulkan mendefinisikan secara tepat jenis kontrak terkait olahraga mana yang diizinkan di platform yang terdaftar di CFTC. Kontrak dapat diselesaikan berdasarkan hasil umum, skor akhir, selisih poin, dan statistik tim. Bayangkan “Apakah Lakers akan menang di Game 7?” atau “Apakah over/under akan mencapai 48,5 di Super Bowl?”
CFTC secara eksplisit melarang kontrak yang terkait dengan cedera pemain, perang, terorisme, pembunuhan, dan apa yang secara luas diklasifikasikan oleh agensi sebagai taruhan yang rentan terhadap manipulasi. Taruhan first-pitch, kategori niche namun tumbuh di kalangan pecinta taruhan bisbol, juga dilarang.
Aturan tersebut berlaku untuk pasar kontrak yang ditunjuk oleh CFTC, atau DCM. Kalshi dan Polymarket US keduanya diakui sebagai DCM, menjadikan mereka platform yang paling langsung terdampak.
Mengapa sekarang, dan mengapa versi ini
Ini bukan upaya pertama CFTC untuk mengatur kontrak acara. Usulan sebelumnya di bawah kepemimpinan sebelumnya bertujuan untuk membatasi operasi pasar secara lebih agresif. Usulan-usulan tersebut ditarik kembali.
Perubahan pendekatan ini berakar pada Ketua Michael Selig, yang dikonfirmasi pada akhir 2025 dan menjadikan inovasi di pasar keuangan sebagai prioritas yang dinyatakan. Di bawah kepemimpinan Selig, CFTC telah berpindah dari sikap skeptis menjadi sikap perizinan terstruktur.
Beberapa negara bagian telah menolak otoritas CFTC atas kontrak peristiwa. Litigasi di Ohio dan Arizona sedang menguji apakah hukum komoditas federal mengungguli peraturan perjudian negara bagian. CFTC menegaskan hak preempsi-nya berdasarkan Undang-Undang Perdagangan Komoditas, berargumen bahwa ini adalah instrumen keuangan, bukan taruhan kasino, dan karenanya berada di bawah yurisdiksi eksklusifnya.
Apa artinya ini bagi investor dan trader
Kerangka federal yang jelas mengurangi risiko hukum bagi platform yang beroperasi lintas negara bagian. Jika CFTC berhasil menetapkan yurisdiksi federal eksklusif, berbagai peraturan negara bagian yang saling bertentangan dengan model bisnis platform akan disederhanakan secara signifikan.
Dengan menetapkan apa yang diizinkan dan tidak diizinkan, CFTC secara efektif memberikan daftar pilihan kepada platform. Kontrak olahraga yang terkait dengan skor, hasil, dan statistik telah disetujui.
Litigasi tingkat negara bagian belum terselesaikan. Jika pengadilan di Ohio, Arizona, atau tempat lain memutuskan bahwa CFTC tidak memiliki otoritas preempsi atas hukum perjudian negara bagian, aturan yang diusulkan ini bisa menjadi jauh kurang kuat.
Kategori yang dilarang juga layak mendapat perhatian. Definisi "rentan terhadap manipulasi" secara inheren bersifat subjektif, dan platform pasti akan mendorong batas-batas apa yang memenuhi syarat.
Periode komentar publik terhadap aturan yang diusulkan ini akan menjadi tonggak penting berikutnya. Bagaimana industri merespons, dan apakah CFTC memodifikasi pendekatannya berdasarkan umpan balik tersebut, akan menentukan apakah pasar prediksi menjadi pilar terregulasi dalam infrastruktur keuangan AS atau tetap terjebak dalam kebuntuan yurisdiksi.