Odaily Planet Daily melaporkan bahwa laporan dari CoinShares menunjukkan bahwa perusahaan pertambangan bitcoin menghadapi tekanan profit yang signifikan pada akhir 2025 hingga awal 2026, dipengaruhi oleh penurunan harga bitcoin, hashrate jaringan yang mendekati rekor tertinggi, serta penurunan harga hash (hashprice). Pada kuartal keempat 2025, biaya rata-rata per bitcoin untuk perusahaan pertambangan yang terdaftar naik menjadi sekitar 79.995 dolar AS, sementara harga hash telah turun dari sekitar 36–38 dolar AS/PH/s/hari menjadi kisaran 28–30 dolar AS pada kuartal pertama 2026, menyebabkan ruang laba industri terus menyempit.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa ini adalah salah satu fase paling menantang sejak penurunan tahun 2024. Selama periode ini, harga bitcoin turun dari puncak sekitar $125.000 menjadi sekitar $86.000, ditambah dengan meningkatnya persaingan hashrate, sehingga sejumlah perusahaan pertambangan telah mendekati atau bahkan jatuh di bawah titik impas. Industri telah menunjukkan tanda-tanda "pembersihan", termasuk penurunan kesulitan penambangan sebanyak tiga kali berturut-turut (pertama kalinya sejak Juli 2022), serta penjualan kumulatif lebih dari 15.000 BTC dari cadangan perusahaan pertambangan publik, dengan perusahaan seperti Core Scientific, Bitdeer, Riot, dan MARA melakukan penjualan. Dalam konteks ini, transformasi perusahaan pertambangan menuju AI dan komputasi berkinerja tinggi (HPC) telah mempercepat lajunya. CoinShares memperkirakan bahwa pada akhir 2026, kontribusi pendapatan dari bisnis AI terhadap perusahaan pertambangan publik dapat meningkat dari sekitar 30% saat ini menjadi 70%, dengan industri secara kumulatif mengumumkan lebih dari $70 miliar kontrak terkait. Perusahaan seperti IREN, TeraWulf, Core Scientific, Cipher, dan Hut 8 sedang mempercepat transformasi mereka menjadi operator pusat data, sementara MARA dan lainnya masih berfokus pada penambangan. Seiring itu, transformasi AI juga meningkatkan tingkat leverage industri, misalnya IREN menerbitkan obligasi konversibel senilai sekitar $3,7 miliar, total utang TeraWulf mencapai $5,7 miliar, dan Cipher menerbitkan obligasi prioritas yang dijamin senilai $1,7 miliar, sehingga struktur risiko industri berubah.
Dalam prospek masa depan, CoinShares percaya bahwa profitabilitas pertambangan akan sangat bergantung pada pergerakan harga Bitcoin: jika BTC naik kembali ke $100.000, harga hashrate mungkin naik ke sekitar $37/PH/s/hari; jika kembali ke puncak $126.000, bisa naik ke sekitar $59; sebaliknya, jika berada di bawah $80.000 dalam jangka panjang, tekanan industri akan berlanjut, tetapi penutupan sebagian tambang dapat membantu mengerutkan pasokan dan menstabilkan pendapatan. (The Block)